华泰证券：分阶段布局三大投资主线

　　2010年，“中国需求”和货币流动性将推动国际石油价格继续大幅上涨，CPI、PPI上涨超过4%的可能性很大；中国经济较快增长可期；资本市场将推出融资融券和股指期货，股市在这三条主线引领下，预计将有较大涨幅和震荡。由此我们制定的投资策略是：转换投资风格，围绕沪深3 00中的大盘蓝筹股进行投资，并在适当时机参与主题投资，如股指期货、新能源、重组概念、低碳经济、军工概念、消费升级等。

　　????大盘蓝筹股是首选

　　预计2010年中国经济增长将超过10%，名义GDP增长将超过14%。在这种宏观经济环境下，企业尤其是一些中央大型骨干企业的盈利能力会大大提高，而去年这些大盘蓝筹股涨幅相对较小，目前市盈率相对较低，这决定了2010年在经济成长背景下，大盘蓝筹股将成为投资主选。

　　首先，由于原油价格和粮食价格将有较大幅度上涨，预计2010年的CPI和PPI上升都将超过4%，产品价格上涨将给很多企业带来丰厚的超额收益，而收益最大的无非是那些垄断企业，如石油石化、银行、钢铁、有色、运输、设备、酒类等公司，这些公司的股票也基本上都是大盘蓝筹股。

　　其次，股指期货具有放大效应。一般来说，在股指期货推出后，为了能在资本市场获得最大化效益，控制影响大盘点位的沪深300中的超级大盘股将成为基金及机构投资者的首选。

　　关注三条投资主线

　　目前沪深300指数围绕3500点附近震荡，市盈率在25倍以下，这个点位应该是可接受的，经济成长性、货币流动性、股指期货预期将使这一点位成为2010年上涨前的相对底部，也就是说目前是买进大盘股票的时机。

　　在具体选择行业和股票上建议依据三条主线。首先，通胀主线将在2010年年初就出现，以石油为领头羊的大宗商品价格、农产品价格、稀有金属价格上涨在2010年初就将发生；其次，经济成长性给企业创造的业绩浪将在一季报公布时即4月份以后开始；第三，股指期货效应也将逐渐增大。

　　为了取得好的投资效果，应该根据上述三条主线的先后顺序提前布局。根据分析，这个顺序是：石油（中国石化大部分是石油业务）、煤炭、金融（证券、银行、保险、期货）、白酒、农副产品、汽车及零部件、钢铁、有色金属、稀有金属、建材、房地产、通信电子软件、白色家电、纸业、设备制造、旅游景点、交通运输、石油化工。当然，因为三条主线都由若干行业组成，所以热点一般会同时出现在多个行业中。

　　在指数运行方面，由于股指期货推出，我们预计沪深300指数今年能达到5340点附近（按照预测的2010年动态市盈率将小于30倍），但也不排除摸到2007年的高点5891点。为此，当沪深300指数达到本次启动低点3300点的1.191倍、1.382倍位置，即3930点、4560点附近时，可以短期卖出股票，等待下跌以后、止跌回升时再买入；但是到了3300点的1.618倍即5340点附近就得小心，以卖出为主而暂时不应介入；如果达到了2007年高点5891点位附近，则可以将手里股票全部卖出。