野村证券预测今年新增贷款10万亿元

　　　目前市场普遍预计在收紧的政策背景下，今年新增贷款将不会放出去年的天量。但昨天野村证券发出一份大胆的研究报告，重申2010 年将新增10 万亿元贷款的预测，同时2010 年中国GDP 增长10.5%。报告认为，中国的货币政策将进一步收紧，但不会实施严格的信贷额度。

　　有报道称，1 月1-19 日期间发放的贷款超过了1 万亿元，较12 月份的3800 亿元有巨幅增长。野村的报告表示：“这没有让我们感到意外，因为我们之前就预期，在不实施信贷额度政策的情况下一季度的新增贷款可能会高达5万至6 万亿元。”

　　报告认为，央行和银监会已经出手采取措施预防贷款出现爆炸性增长。但这些措施不是要控制全年的贷款量，而是为了使全年的贷款投放保持均衡性，避免一季度放贷过猛。因此预期今年会呈现上半年严格控制、下半年有所放松的政策局面。另外，一旦银行贷款受到极其严格的控制，资产负债表外业务活动或许会增加以满足融资需求。

　　报告强调，不认为今年会实施严格的货币紧缩政策。尽管未来几个月CPI 通胀会暂时性上扬，但预期全年的通胀仍在温和水平 （今年CPI 平均达2.5%），同时很多在建的基建项目将需要第二批或第三批的资金。如果银行放贷不足，不良贷款可能会迅速增加。同时中国决策者很警惕全球经济再度滑坡的风险。而尽早紧缩将帮助避免经济在后期出现硬着陆。此外，野村证券对中国今年的经济增长十分乐观，坚持高于市场共识的预期——2010 年中国GDP 增长10.5%。