业绩增长超过50%，分配预案10转增3派1元，这样一份亮丽的2009年年报，不仅没有令
卧龙电气(600580.SH)股价继续年报公布前的高歌猛进，却反倒落得“见光死”，当日几近跌停，随后的交易日也是持续下跌。这迥异走势的背后，送配预案低于此前热炒预期或是重要的一个原因，
而年报显示的公募基金对该股的巨大分歧也让这种失望情绪得到更大程度的宣泄。
“10转增10”预期落空 18日，卧龙电气公布年报，实现归属上市股东净利润为1.97亿元，同比增长52.72%，基本每股收益0.7元，拟每10股转增3股派现1元。但这样一份看起来优异的年报业绩，市场却并不买账，当日开盘即低开7.98%，此后盘中一直走软，几近跌停，最后报收于22.59元，下跌9.82%。
“这显然就是热炒高送配预期落空后的获利资金出逃造成的恶果。”沪上某券商研究所策略分析师对《第一财经日报》表示，“卧龙电气10转增3派1元的分配预案看起来已经不错，但跟之前的10转增10的市场预期还是相差太大，而之前因此预期股价已涨幅巨大，当预期落空后就更加造成开盘后获利资金的争相出逃。”
的确，卧龙电气从新年的首个交易日起，股价表现就非常抢眼，股价一路上扬，从1月4日新年开盘首日即上涨9.94%开始至年报公布前一交易日的1月15日止，短短9个交易日涨幅累计高达37.56%，位列其间沪市涨幅榜第一位。
上证所公开交易信息显示，年报公布当日买入和卖出资金前5名中各有3个“机构专用”席位，而当日卖出资金第二名“银河证券宁波大庆南路证券营业部”卖出资金达4228万元，它刚好是在年报公布前一交易日涨停当天买入资金的第一名，当日买入资金达4716万元，从18日当日就低开近8%开盘来看，该营业部此次无功而返造成亏损的可能性较大。
基金分歧巨大 需要强调的是，从年报公布的机构持股变化上来看，公募基金对卧龙电气的巨大分歧，也令这种失望情绪得到了更大程度的放大。
年报显示，前十大股东中有4席公募基金，其中有2只增仓，分别是中海能源策略(公司第四大股东，持股755.641万股，占比2.65%)增仓50万股，长城安心回报(第六大股东，持股430.03万股，占比1.51%)增仓90万股;有2只为去年第四季度新进，分别是华夏红利(第八大股东，持股338.33万股，占比1.19%)和融通行业景气(第九大股东，持股321万股，占比1.13%)。
与此相对，另外有3只公募基金却在去年第四季度选择了退出，分别是汇添富优势精选(原第四大股东，持股800.99万股，占比2.83%)、长城消费增值(原第六大股东，持股518.4万股，占比1.83%)以及上投摩根阿尔法(原第七大股东，持股499.99万股，占比1.76%)。这3只基金都是在去年三季度才刚刚新进的，仅短短几个月，或减仓或全部卖出，都退出了前十大股东之列。
实际上，不仅仅是去年第四季度，基金对卧龙电气的这种分歧其实一直贯穿在去年一整年的操作中。这体现在第一季度到第四季度，有的基金是先减仓然后再增仓，有所反复，最典型的是中海能源策略，它在第一季度新进入，持股800.05万股，在第二季度减仓45.68万股，第三季度继续减仓48.73万股，而在第四季度却又增仓50万股;有的是持续减仓，比如银华优质增长，从一季度的新进持有820.98万股，到二季度减仓286.79万股，再到三季度的彻底退出;有的则是持续增仓，比如长城安心回报二季度新进持有335.34万股，三季度略微增仓4.69万股，四季度增仓幅度较大，达到90万股。
有意思的是，与基金相类似，券商对卧龙电气未来的估值也存在较大分歧。在年报公布后，浙商证券“预期2010~2011年公司每股收益0.96元和1.35元，公司目前股价25.05元(前日收盘价)，对应2010~2011年动态市盈率26和18倍，维持公司"买入"的投资评级”。而渤海证券则认为“当前股价为25.05元，对应2009~2011年PE分别为36倍、28倍和22倍，当前估值已基本合理，上涨空间并不具有吸引力，给予"中性"评级。”
附表:卧龙电气第四季度基金增减仓变化一览
资料来源：Wind资讯
增仓
股东排位 基金名称 持股(万股) 占比 增减情况
第四 中海能源策略 755.64 2.65% 加仓1.27万股
第六 长城安心回报 430.03 1.51% 加仓94.69万股
第八 华夏红利 338.33 1.19% 新进
第九 融通行业景气 321.00 1.13% 新进
减仓
股东排位 基金名称 持股(万股) 占比 增减情况
原第四 汇添富优势精选 800.99 2.83% 退出前十大
原第六 长城消费增值 518.40 1.83% 退出前十大
原第七 上投摩根阿尔法 499.99 1.76% 退出前十大
来源：第一财经日报
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