汇丰控股：今年获利艰难 但新兴市场遍地黄金

　　股市今年不太可能有去年那样的大反弹，国际债券市场因一些政府有很大的债务，投资者情绪已冷淡

　　理财周报零售银行实验室研究员时晔/文

　　对于2010年全球经济的展望，汇丰集团首席经济师简世勋表示，看好新兴市场尤其中国市场的经济前景，并认为2010年美联储不会对美元利率进行调整，到2011年才会调整。

　　汇丰环球外汇交易策略主管潘达维则表示，2010年看好的是亚洲，其次是拉丁美洲，接下来是东欧和非洲，再接下来是G7国家。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌在谈到2010年中国经济时表示，2010年中国GDP会达到9.5%的增长，但面临的主要风险是经济增长超预期，局部出现过热，导致通胀快速上升。

　　全球经济重心往东方转移

　　汇丰集团首席经济师简世勋近日在沪表示，“就全球经济来说，经济的重心有一个转移。现在美国对很多国家的重要性不像以前那么大了，可以说中国的重要性在上升。与此同时，很多国家现在和中国进行的贸易，远远超过二三十年前的贸易。”

　　“我觉得西方可能会面临一个出乎意料的情况，通货膨胀要比预期低，可能会出现像日本一样经济停滞的状况。在2010年美联储是不会对利率进行调整的，在2011年才会进行调整。我的看法是和大家的共识不一样，别人有些看法，是说美联储今年就会调整利率”，简世勋展望2010年全球经济时对西方经济表示担忧，但对于新兴市场表示乐观。

　　谈到今年的投资获利是否变得困难时，他表示认同，“有几个原因，一个是去年股市触底之后有很大的反弹，今年不太可能有同样的反弹。另外关于债券市场，现在投资者有些不情愿投资于政府债券市场，因为政府已经有很大的债务，所以今年在这方面会相当坎坷。”不过，他也表示可以投资在那些新兴国家有业务，并打算扩张业务的美国或欧洲公司。

　　简世勋预计，在亚洲，除了日本外的大多数国家，今年上半年就会上调利率；英国，估计今年年中六七月的时候会上调利率；欧洲央行预期会在年底的时候上调利率。

　　人民币不会出现大波动

　　汇丰环球外汇交易策略主管潘达维则在会上提出了一个新的观点：中国有可能改变了汇率市场的本质。

　　潘达维说，“以前，世界是围绕着美元转的，但新的数据显示，澳元的走势和中国电力产量的关系，两者间可以说有着非常紧密的联系，而且其联系大于澳元和美元的联系。”

　　他说，“在过去，大家所关注的是一些美元区的国家，也就是说澳大利亚、新西兰、加拿大；现在，大家更多的是关注这些国家提供的产品，包括澳大利亚的大宗商品、新西兰的食品、加拿大的石油。中国是这些产品很大的进口国，也是定价方面很重要的国家。这些国家外汇货币的走势，是依赖于中国，这是一个很大的、世界上结构的变化。”

　　潘达维表示，2010年看好的是亚洲，其次是拉丁美洲，接下来是东欧和非洲，再接下来是G7国家，“现在，我们会非常看好那些拥有大宗商品、拥有很多出口商品国家的货币。”

　　虽然看好人民币，但潘达维说，“我们认为人民币不会有太大、剧烈的变动。中国如果要让人民币重新估值，是因为中国做好了准备，而不是别的国家逼他这样做。”

　　“不要期望会有一个很大的人民币估值变动，对中国来说有一个非常适度的、缓慢的升值过程。而且，中国现在已经有所收紧，希望可以有所放缓，我觉得是一个比较合适的时候。”潘达维说。

　　屈宏斌在人民币升值问题上，向记者表示，“中国进行人民币改革，三年前进行第一次人民币汇率的缓慢上升，到去年7月，人民币对美元汇率现在有一个走平的趋势。也就是说，从去年7月以后，人民币兑美元的汇率，维持在以前人民币兑美元固定汇率上。大家都知道，目前的局势是不可持续的，都在等待时机，让人民币和美元脱钩。”

　　“我们现在看到有些机会，包括经济方面变化的迹象，包括中国的GDP超过8%很多了。而且中国的CPI开始上升，出口在18个月的下降之后，开始回升。所以经济局势有一个很快速的变化。这也可以说带来一些机会，让中国重新考虑和美元脱钩的问题。”屈宏斌说。

　　通胀快速上升是中国最大风险

　　屈宏斌认为2010年中国经济将继续保持强劲增长，“中国依赖于在建项目后续的增长，和4万亿刺激计划对其他经济领域产生的第二轮影响，比如对消费、制造业的影响，这两者间结合起来，完全可以支持9%到9.5%的GDP增长。”

　　但是，过快的增长未必是一件好事。屈宏斌表示道，“2010年中国经济面临最大的风险主要是经济增长超预期，经济增长出现局部过热，以及由此导致的通胀快速上升的风险，这将是2010年最大的风险。特别是出口的增长，如果超预期的话，这会大大增强经济出现局部过热和通胀快速上升的风险。”

　　对于货币政策的使用，他认为财政政策的调整为主，货币政策的调整为辅。

　　如果通胀上升到3%左右，有必要进行加息。“但是我们觉得，加息不应该成为主要的货币政策工具。我们预测，从今年下半年或今年年中开始，可能会有两次27个基点的调整。”

　　财政政策的调整，也就是4万亿的刺激计划调整，主要集中在大幅度减少对未来新建“铁公基”项目投资。这样才能避免经济过热，避免通胀出现失控。在此基础上，货币政策可以更有所作为。