青睐灵活配置基金 搭配指基做波段

　　选择攻守兼备、灵活配置的混合型绩优基金，是2010年的投资重点。加大对基金选股能力的研究力度，降低指数型基金的比例。震荡市中适当加码操作灵活的中小盘风格基金，并利用ETF适当波段操作。

　　证券时报记者方丽

　　投资篇

　　蓝筹绩优基金受宠

　　不放弃ETF

　　在去 年4季度拥有较好表现的国泰君安君得益优选在季报中表示，重点布局消费品和中小盘绩优基金。截至2009年4季度末，该产品的基金仓位达93.42%，而前10大重仓基金为易方达价值成长、博时主题、交银成长、汇添富焦点、华商盛世成长、富国天瑞、华宝收益增长、华夏行业精选、嘉实研究精选、瑞和小康，对重仓基金的配置比例在3%—8%之间，维持均衡态势。

　　同样，招商证券基金宝二期在去年4季度多数时间保持高仓位，只在去年末将仓位从80%左右降到70%附近。该FOF重仓绩优基金，前10大重仓基金为内需动力基金、华夏红利前收费、海富通风格优势基金、交银施罗德精选基金、大成精选基金、华商领先基金、华安宏利、荷银首选、兴业全球视野、嘉实精选基金，净值占比分别为6.28%、6.02%、5.23%、5.14%、4.93%、4.82%、3.77%、3.62%、3.56%、3.39%。

　　指数型基金依然是不少FOF的配置重点。如国信“金理财”经典组合去年全年净值增长77.51%，在同类产品排名第1，而在2009年4季度末的基金仓位为68.45%，不过该产品非常具有攻击性，重仓的前10大基金有8只是指数型基金，包括6只ETF基金，前5大重仓基金为华夏上证50ETF、易方达深证100ETF、华安上证180ETF、友邦华泰红利ETF、嘉实沪深300，市值占净值比例分别为9.51%、9.10%、8.23%、5.92%、5.67%。南京证券神州1号的前6大重仓基金（除货币基金）中也出现50ETF、红利ETF、深100ETF、180ETF的身影。

　　也有部分FOF态度谨慎，如广发基金优选的前10大重仓基金中出现了货币基金的身影。东海东风2号的基金仓位为35.6%，主要重仓的基金也都是货币市场基金。

　　布局篇

　　重视混合绩优基金

　　搭配指基做波段

　　国泰君安君得益优选在展望2010年时表示，攻守兼备的主动基金将是2010年的基金市场的投资选择，这也成为了FOF基金经理共识。国泰君安君得益优选同时认为，1季度的行情机会仍然较多，这决定了股票基金仍然可以作为资产配置的主要方向，而且热点投资领域仍有望层出不穷，能够较好把握这些机会的基金值得提前布局。东风2号集合也表示在适当的时机增加基金投资比重。

　　FOF经理重视对绩优混合型基金和操作灵活的中小盘基金的挖掘。广发增强型基金优选就表示，基金的个股选择能力将是决定基金业绩的首要因素，将加大对基金选股能力的研究力度。招商证券基金宝二期也认为，在过渡期内的震荡慢牛行情中，市场热点变化较快，中小市值股票和主题类股票表现较好，将在市场震荡中选择操作灵活的中小盘风格基金适当增加投资。

　　招商证券基金宝二期、南京证券神州1号等多位FOF基金经理明确表示，将利用指数型基金尤其是ETF进行波段操作。南京证券神州1号报告显示，将继续重点配置优质的主动型开放式基金，同时仍将根据市场行情的变化，在不同阶段适当配置一定数量的指数基金。长江超越理财2号也表示在投资策略上相应会采取相对积极的策略，并努力把握波段性交易机会。

　　此外，股指期货及融资融券原则获批将引市引发市场风格转换的问题，为不少FOF经理所重视。国泰君安君得益优选认为，投资者需要对大盘蓝筹股相对中小盘股的低估状态保持关注，这种状态有可能在一季度的某个时候转变。当处于明显低估状态时，基金组合的构建要适当偏向重仓大盘蓝筹类股票的绩优基金。

　　套利篇

　　偏爱杠杆产品

　　谋取套利空间

　　在券商FOF季报中，杠杆型基金就经常出现在FOF产品的前十大重仓基金中，显露出这些投资经理对杠杆型产品的偏爱。

　　国元黄山2号的2009年4季度报告显示，该产品去年底整体基金仓位保持在76.52%，前十大重仓基金中出现了瑞和小康、瑞和远见、瑞福进取的身影，这3大基金占比分别为6.26%、5.45%、3.57%。同样的，在国泰君安君得益优选基金、国信“金理财”经典组合等产品也重仓了杠杆型产品。在2009年3季度报告中，不少FOF也曾经配置了同庆B、同庆A、瑞福进取等产品。

　　实际上，自瑞福分级、长盛同庆等分级产品问世以来，就得到了FOF投资经理的青睐。而且，国元证券还曾将发布报告显示，国元黄山2号集合资产管理计划于2009年11月23日在二级市场购买了200万份同庆B基金，收盘共持有1400万份，市值占黄山2号集合资产管理计划总资产（2009年11月20日数据）比例为2.77%。

　　业内人士表示，券商FOF产品，尤其是增强型FOF产品，管理人比较偏爱交易性机会，而杠杆类基金正好具有波段操作的价值，因为有杠杆比例，在市场变化中经常能出现较大的套利空间。（方丽）

　　全部ＦＯＦ情况一览表

　　ＦＯＦ名称管理人托管人存续期／年管理费

　　（％）

　　海通金中金海通证券兴业银行5 1．00

　　中金基金优选中金公司建设银行1．20

　　浙商汇金1号浙商证券农业银行7 0．80

　　长江证券超越理财长江证券招商银行1．00

　　基金管家Ⅱ

　　东海东风2号东海证券兴业银行5 1．00

　　长江超越理财2号长江证券农业银行3 1．20

　　东莞旗峰1号东莞证券招商银行5 0．80

　　招商基金宝二期招商证券招商银行7 1．20

　　华泰紫金2号华泰证券招商银行5 1．10

　　光大阳光基中宝光大证券光大银行10 1．50

　　华泰紫金鼎锦上添花华泰证券中国银行5 1．20

　　国都2号安心理财国都证券建设银行5 1．20

　　国信金理财经典组合国信证券中国银行9 1．00

　　光大阳光2号光大证券工商银行3 0．50

　　招商基金宝招商证券招商银行3 0．60

　　广发基金优选4号广发证券招商银行1．50

　　南京神州1号南京证券招商银行3 1．20

　　中银国际中银国际中国银行5 0．90

　　中国红基金宝

　　国元黄山2号国元证券农业银行5 1．20

　　国泰君安国泰君安招商银行5 0．98

　　君得益优选基金

　　制表：方丽来源：ＷＩＮＤ