转型、消费与创新

　　在一系列政策的推动下，2009年实现了“保八”目标。展望2010年，转型、消费和创新将是中国经济的三个关键词，也是判断和分析市场投资机会的关键所在。总体而言，经济和市场虽不完全同步，但也不会偏离太多。既然经济在转型，那么市场也会相应的做一些结构调整，整体呈现震荡态势。

　　转向更均衡的增长之路

　　谈到转型，其种类也是很多的：如投资、消费和出口的结构问题；经济的“碳强度太高”问题等。解决这些问题、优化经济结构，实现经济转型，将使得中国经济走向更为均衡，更为持续的增长之路。

　　以碳强度过高问题为例，中国目前的排放总量占全球20%，而中国的能源结构以煤炭为主，占比接近70%。节能减排、发展新能源、不仅有利于减少温室气体排放，造福全球，也有利于中国现有的制造业提高“碳竞争力”。另外，由于中国的碳减排目标是单位GDP碳排放在2020年比2005年下降40%-45%，因此达到这个目标可以通过控制分子增速以及调整分母（GDP）结构来达到，比如鼓励更多的低碳排放或者零碳排放的产业发展。因此，低碳经济应是今年的重要投资机会。

　　消费潜力无限

　　中国的内需消费是有巨大潜力的，2009年的汽车、家电热销就是一个例子。从消费的子行业看，除了房地产、汽车、家电等传统的消费领域之外，一些新型的消费也值得关注，如旅游、传媒、文化、3G等。这些新型的消费领域一方面具有涉及面广、带动系数大、就业机会多、综合效益好的特征，另一方面他们也是低碳的产业，有利于调整GDP结构，达到降低单位GDP碳排放的目标。包括旅游、传媒、文化在内的大消费产业范畴都会有较好投资机会。

　　创新主宰先导产业

　　金融危机之后，自主创新成为国家未来发展重点推进的方向。

　　当前国内国外流动性充沛，而让未来10年，乃至20年的先导产业吸收和消化流动性，鼓励创新，提高未来中国在这些先导产业在国际上的话语权和竞争力。如果回头看美国1999年的科技股泡沫，我们会发现，虽然当时很多资金被“烧”掉了，但其后美国也诞生了类似微软、思科等大型科技企业。（鹏华基金公司唐文杰）