民生银行推出商贷通 获得更高的资本周转率和ROE

　　利用有限的资本创造更高的收益，推出更多创新的产品，获得更高的资本周转率和ROE,这或许是民生银行在融资后选择商贷通的必然，目标是抛弃粗放扩张的方式，向集约化转变。

　　上市以来，民生银行一直坚持资产扩张的经营策略，其大刀阔斧的风格可以用“激进”来形容，资 本消耗的扩张模式和公司内部治理的乱象屡为业界所诟病。正因为如此，民生银行自2007年年底在银行业率先推出事业部改革，再到2008年的核心业务系统改造和2009年的商贷通改革，一路上充满了争议。

　　尽管争议依旧，但目前看来，民生银行确实在按照既定的目标改进：事业部带来的市场与风险端的提升，使得事业部已经自我良性循环、核心业务系统对人员简单劳动释放的初步体现以及将分支行逼入商贷通、促使商贷通快速发展等，至少说明民生银行的改革正在有序推进中。

　　随着去年下半年开始的管理层对银行资本充足率要求的提升，民生银行以前粗放的规模增长路径再也不可能重复。民生这几年改革的效果，或许很快能够被市场验证，并成为推动其估值上升的动力。

　　提高信贷周转率

　　2010年已经不可能再持续2009年的超高信贷增速，这一点基本已成业界共识，从新年伊始管理层的一系列举动看，信贷控制趋严是银行业的普遍感受。

　　严格的信贷控制对中小银行并非都是坏事，市场普遍预期2010年中小银行的贷款增速能够严格控制在17%的水平，但民生银行的贷款增速仍能超过20%。据悉，民生在H股融资完成后，已经没有资本充足率不足的忧虑，而且在其他行业信贷规模可能受到调控政策影响时，民生的应对策略是，通过政策鼓励的“三农贷款”和“中小企业贷款”进行贷款额度的突围，并且提出了“提高信贷周转率”的经营目标。

　　一般而言，在贷款额度受到控制处于偏紧的状态下，银行收益率的提升就成为业绩增长的主要保证。民生就提出了“加大贷款周转力度与流通速度”的目标，在较低的新增额度下实现较高收益。具体办法如加大信贷资产转让腾挪出贷款额度、鼓励低收益率的老贷款提前还款来加大贷款重定价、加大供应链融资（动产融资）以提高低成本派生存款等。

　　而对于此次提高存款准备金率，银行普遍没有觉得会带来流动性的压力，并且一致认为对信贷没有影响。即便像民生这样存贷比已经超过80%的银行，也认为“今年缺存款，但不缺资金”。在银行业2009年整体存款大量增加的基础上，银行体系的整体流动性还是比较宽裕的。

　　从历史经验来看，国有银行的信贷增长慢于行业平均1-2个百分点，股份制银行要快1-2个百分点。从民生内部获悉，今年的信贷增速目标在23%，预计新增贷款为2000亿元。加上民生在H股融资后，确定的目标为“在消耗有限的资本下实现高效率高质量的增长”。因此，在2010年，民生银行的信贷投放重点是努力提高中小企业、小微企业和个人贷款的份额，以提高贷款价格，“以价补量”。

　　2009年三季度末，民生银行贷存比达80.04%，已经超过75%的监管要求，因此，从2009年四季度以来加大吸收存款力度，力图降低贷存比水平满足监管标准，以免因贷存比不达标而被管理层限制规模增长。但这会使存款成本面临上升的压力，为了覆盖上升的负债成本，民生可能会继续吸收部分协议存款。

　　另一方面，提高增长质量和议价能力是民生必须要做的，民生将不得不提升贷款收益率来保证利差提升。据了解，民生内部已经规定：一季度允许少量下浮和基准利率贷款，二季度之后开始全部发放利率上浮贷款。虽然目前存款活期化的趋势仍在继续，但二季度之后能否持续还需要观察，目前民生银行预算中已经考虑了存款成本上升的因素。

　　商贷通成关键

　　民生银行已经从“激进”的银行悄然转变为“有计划”的银行，从2009年大力发展商贷通业务可见一斑。商贷通开始于去年4月份，是专门针对中小企业和小微企业的一种特定的信贷业务。当时只在10家支行启动该业务，到年底时居然做到500亿元贷款余额，而民生去年新增贷款业不过2900亿元左右，这确实是个蓝海。

　　2010年，尝到了甜头的民生银行仍将大力发展商贷通，除了在贷款额度与费用上继续进行支持外，更重要的是，民生已将其作为向零售业务转变的核心业务。2009年底，商贷通业务余额为500亿元，而2010年底，民生的计划是增加到1500亿元。考虑到目前500亿元商贷通余额，基本都是1年期贷款，在今年4月之后将陆续到期，这500亿元将继续续贷。

　　而民生今年新增贷款额度仅为2000亿元，商贷通实际新增贷款占到2010年新增贷款额度的75%，而且收益率也由去年的上浮10%提高到上浮20%。

　　据悉，民生银行要求一季度新放贷款可以在基准利率附近，二季度开始一律要求上浮。2010年大部分新增贷款放在中小企业和小微企业上（贷款规模500万-2000万元的为中小企业，50万-500万元为小微企业），2009年在小微企业贷款上，部分利率上浮10%左右，2010年希望上浮20%以上；同时中小企业也有上千亿元的新放量，这块上浮比例也很强。

　　目前，中国约有商户3000万户，其中1%为零售高端客户。民生银行认为，贷款规模在50万元以下的商户从业经验较少，500万元以上的客户又进入了开辟新领域的阶段，贷款规模在50万-500万元的客户则属于其中最优质的部分，他们专注于所选择的领域并处于成长期，对其放贷可获得较高的息差及较低的风险。在已放的500亿元商贷通中，利率平均上浮10%，不良新生成率仅为0.06%。

　　2010年，民生银行提出2010年底小商户到10万户，发放规模达1000亿元的计划，由于现有的500亿元存量多数在2010年4月到期，因此新增规模在1500亿元左右。在定价上，争取2010年的上浮比率提高至20%。以小微客户和高端客户为重点，民生计划在三年内小商户数达到30万-40万户，总量达到3000亿-4000亿元，平均每个支行拥有80亿-100亿元的小商户。

　　如果每个支行有80亿－100亿元的小商户贷款，这些支行就会进入业务的良性循环中，其他零售业务就会被带动起来。目前民生银行整个系统都在朝这个目标努力。对于商贷通是否相对其他银行的产品具有独特优势，民生银行坦言只是占了先机。但市场人士分析，民生的优势在于，作为一家民营企业出身的银行，民生的特点是战略目标一旦确定，全行执行能力较强。

　　从已经投放出去的500亿元商贷通贷款看，资产质量良好。90％的贷款为1年期，93％的贷款是全额抵押，除了做贷款外，民生还积极争取客户在本行的交易和结算业务，把客户的现金流拿过来，即所谓的“贷款派生业务”。据了解，民生商贷通贷款的存款派生率目前在16%左右，未来的目标是30%。民生内部已经明确派生率超过30%有奖励，低于10%要惩罚。

　　民生银行内部人士介绍：“目前商贷通贷款整体不良率很低，但由于是刚开始做这项业务，现在的不良率还没有稳定。民生在做商贷通时比较谨慎，很多要求企业主其实是承担了无限责任。目前95%以上的贷款是要全额抵押的。这个抵押率目前还太高，如果同业来抢很容易抢走，因此未来还是要慢慢往信用贷款做。目前IT正在做商贷通的自动授信评审系统，预计上半年能够做完。”

　　由于商贷通随借随还，资金周转率相对比较高，因此商贷通做得好的话，ROA能超过2%。商贷通团队目前的人均成本是2万－30万元，未来希望把成本降到5万元以下。尽管成本收入比偏高。但利率上浮部分能覆盖掉额外的成本，不会形成额外的成本收入比压力。因此商贷通对成本额外增加的压力并不是很大。 (来源：证券市场周刊)