四川信托重组落定 宏达系金融版图再添一城

　　核心提示：此次重组四川信托，仅宏达方面就拿出了7亿的真金白银。而除中海信托四川豪吉外，包括四川成渝、汇源集团等多家公司都是以债转股的形式进入四川信托。

　　历时三年，两度增资，“宏达系”入主四川信托业终于守得云开。

　　1月28日，宏达股份（600331.SH）发 布公告称，接四川信托有限公司（下称四川信托）筹备组通知，其参与四川省信托投资公司（下称省信托）和四川省建设信托投资公司（下称省建信）的合并重组方案近日正式获得中国银监会批复。公司出资2.47亿元，占股19%；而携手一同进驻的大股东宏达集团以4.52亿出资，占股34.75%，为四川信托第一大股东。

　　由此，“宏达系”以合计持股比例达53.75%，成功控股四川信托；与此同时，因省信托和省建信合计持有和兴证券59.67%的股份，“宏达系”也间接获得这一券商平台。

　　据记者了解，此次重组四川信托，仅宏达方面就拿出了7亿的真金白银。而除中海信托四川豪吉外，包括四川成渝、汇源集团等多家公司都是以债转股的形式进入四川信托。

　　“获银监会批复仅是走完了第一步，四川信托筹备组接下来还有一系列的报批程序，离恢复业务还有些时间。”四川省某政府人士表示。

　　宏达股份董秘王延俊表示，整个运营的过程还需要一定时间，但股权结构的划定预示着停滞多年的四川信托业重组局面已然打开。

　　重组角力

　　此次四川信托的重组可谓是一场豪门盛宴。

　　按照重组方案显示，省信托和省建信合并之后的四川信托注册资金为13亿。其中，民营资本持股比例为62.59%，除宏达集团、宏达股份这一四川资源巨头外，本地名企汇源集团、豪吉食品也分别持有5%、3.84%；而国有资本方面，尽管合计仅占到37.41%，但就资本实力而言，仍不可小觑。其中中海信托以3.9亿重金入股，占30%，而成都铁路局、四川省投资集团、中铁八局集团、中国烟草总公司也分别入股持有3.57%、2.14%、0.42%、0.11%。另值得一提的是，于去年7月回归A股的四川成渝（601107.SH）也成为此次四川信托的参与者，直接持有1.17%。

　　这也注定此轮竞争，“宏达系”拔得头筹并非易事。

　　据记者了解，早在2005年，“宏达系”无奈退出中国中期后，便开始接洽重组停业快三年的四川信托。但直到2007年10月，宏达股份才公告称，拟与控股股东宏达集团一起参与四川信托的重组。

　　“其间，省政府方面反复讨论过多套方案，但由于当时省信托和省建信的历史遗留问题还比较复杂，合并方案一直都处于讨价还价阶段。”前述政府人士透露，宏达当时也只是有意向对象，同期还有其他公司也在接洽。“毕竟，对于宏达民营企业的身份，四川省政府也多有顾及。”

　　按照当时的计划，省信托、省建信以剥离的优良有效资产及对应的负债或所有者权益进行合并，在此基础上，宏达股份和宏达集团出资参与增资扩股，重组为新的信托投资有限公司。合并重组后，新公司注册资本金为10亿元，其中宏达股份拟以现金1.9亿元增资入股，占总股本的19%。核心提示：此次重组四川信托，仅宏达方面就拿出了7亿的真金白银。而除中海信托四川豪吉外，包括四川成渝、汇源集团等多家公司都是以债转股的形式进入四川信托。

　　据前述政府人士称，因德隆系前车之鉴，尽管在2007年底，宏达与四川省政府等部门的谈判已接近尾声，但相关监管层的审批却迟迟没有结果。而跨度一年后，由于资产评估报告逾期，前述信托重组方案被迫发回重做，并再度调整评估基准日。

　　“当时监管层曾授意中国人寿接盘重组，但由于与宏达谈判多年，双方并未最终放弃最初的重组方案。”

　　不过，一年后，2009年7月，重组后的四川信托注册资本金却从10亿上调至13亿。尽管宏达股份入股比例未变，但出资增加至2.47亿。而加上宏达集团的4.52亿出资，整个重组，宏达系显然拼尽血力。

　　另据记者了解，按照债权、债务的重组方案，此前与省信托和省建信的多家债务关系的公司通过债转股的方式却转身成为四川信托的出资股东。“包括汇源集团、成渝高速等，这些都是由于遗留问题导致的。”前述人士称，“这些股东以配合为主，没怎么出力，大头还是宏达出的，很有诚意，这获得了省政府的肯定。”

　　四川成渝的相关人士向记者确认，上述四川信托股权确为其债转股形成，但由于这笔债权早已100%计提减值，所以应该会做相应的财务处理。“不过，基数较小，只有1000多万，占比也很小，不会对公司造成任何影响。”

　　金融版图初现

　　尽管出资不菲，但对宏达而言，能获得如今颇为稀缺的信托牌照，仍将是构造其金融版图极为重要的一环。2009年，中海信托3.9亿火速入股，更不难看出，该信托牌照所拥有的真正价值。

　　公开资料显示，省信托1984年开始从事证券业务，为四川省第一家；并于1992年10月在成都开通上海证券交易所联网交易，为四川、西南乃至中国西部第一家；省建信则是四川财政厅全资的国有独资非银行金融企业。

　　值得注意的是，尽管省信托、省建信自身因停业整顿，暂无业绩可言，但二者却控股市场颇为看重的资本平台——和兴证券。

　　据资料显示，和兴证券成立于2001年7月，由四川省信托投资公司、四川省国际信托投资公司、四川省建设信托投资公司、阿坝信托投资公司、凉山信托投资公司、南充信托投资公司等六家公司，以与证券业务相关的资产、负债合并设立，目前注册资本为33148.99万元。

　　2008年年报显示，该公司共有12位股东，省信托、省建信分别位居前两大股东，分别持股49.15%、10.52%。二者合并后，“宏达系”无疑也将通过新设立的四川信托间接控制和兴证券32.07%的股份。

　　近年来，和兴证券业绩增长斐然。

　　2008年，其业务收入全国排名由2007年的77名上升到2008年的67名，净利润全国排名也由2007年的76名上升到2008年的49名，41.21%的净资本收益率更位居行业第7名。核心提示：此次重组四川信托，仅宏达方面就拿出了7亿的真金白银。而除中海信托四川豪吉外，包括四川成渝、汇源集团等多家公司都是以债转股的形式进入四川信托。

　　不难看出，除信托自身业务平台外，宏达集团及其控股上市公司宏达股份已盯准和兴证券这一券商平台。而2007年底，宏达股份还通过子公司金鼎锌业斥资5.57亿参与了云南富滇银行的增资扩股，占总股本的10%。

　　由此，“宏达系”银行、信托、券商的金融投资版图已现雏形。