央票收益率走稳抑加息预期

　　昨天，央行以价格招标方式发行了2010年第八期央行票据。本期央票期限3个月，参考收益率1.4088%，继本周二1年期央票发行利率停涨后，本期央票发行利率再次持平。同时，本期央票500亿元的发行量较上周的900亿元大幅萎缩，且继周二28天期正回购暂停后，周四例行的91天期 正回购也继续缺席公开市场操作。

　　据统计，本周公开市场到期资金量仅1460亿元，如无意外，本周央行在公开市场实现净投放860亿元。分析人士表示，在当前市场加息预期升温的背景下，本周公开市场上央票利率的持稳和回笼量的大幅下降，充分体现出央行稳定加息预期、继续维护资金流动性适度充裕的意图。

　　宏源证券债券分析师黄文涛认为，央行提高央票发行利率一是拓宽商业银行盈利空间，引导他们合理放贷；二是引导市场预期，表明央行在关注利率变化情况和信贷投放进度。央行并不想一下子把央票利率提高,因为央行也要走一步看一步,12月份经济数据好只是个别月份，还要看趋势，因此央行要留后手,对于提高存贷款利率,还有待观察。

　　黄文涛表示，如果央票利率提高，加上其他行政手段，都没有管住商业银行信贷，提高法定存款准备金率是优先考虑的货币政策工具，加息是最后的手段，也是杀伤力最大的手段，因此央行慎之又慎。估计央行还在观察近期经济数据和银行动向，相机而动。