加息预期、银行惜贷：民间放贷“趁火打劫”

　　每逢年关，很多公司的资金面都比较紧张，对于民间借贷来说，利息水涨船高是常有的事，而今年涨得却有点过火。由于加息预期，加上多数银行收紧贷款，甚至部分支行停止投放贷款，这两个因素导致民间贷款的利率上浮。记者从京、浙、桂三地了解到，平均涨幅达到30%-50%，超过往年10%左右的增幅。那么，利率是否还将继续攀升，中小企业融资如何另辟蹊径？

　　民间利率上涨3到5成

　　“月息5%，100万元每月利息5万元。”这是贾先生昨日从小额贷款公司那里得到的答复。

　　贾先生在浙江经营一家高档餐馆近五年，今年农历新年将近，餐馆年夜饭的预订异常火爆，进货、装潢等需要大量现金，但因为去年下半年将大量资金抛入股市，却不料行情一直疲软，导致贾先生现在的资金链异常紧张，急需50万元作为周转资金的他想到了小额贷款公司。

　　但5%的月息，显然超过了他的负荷。贷款公司的工作人员告诉他，要是早来两个月，月息只有3%甚至更低。也就是说在短短一个多月的时间里，当地的民间借贷利率陡然上升了近50%。

　　在广西开了一家大型水果经销店的顾女士也遭遇了同样的问题。去年12月末，她想趁春节抬价因素还没发挥作用，多从海南进一些高档水果，囤到春节前夕卖个好价钱，于是打算去借钱。但4%的月息却令她望而却步，较去年三季度末上涨了30%。

　　在实际操作中，民间借贷一般不超过一个月，最长也不会超过一个季度，且利息计算是与借款时间成反比的：借款时间越长，利息越低；时间越短，利息则越高。

　　目前，央行规定的一年期贷款基准利率为5.31%，六个月为4.86%，一至三年则为5.4%，而根据目前民间资金行情，按照借入100万元计算，5%的月息，即每月还5万元，6个月还30万元，民间6月期短期利率为30%，是基准利率的约6倍。

　　而记者从北京部分小额贷款公司了解到，他们的贷款利率也出现小幅的上浮，从去年底月息1.6%上升到现在2.5%，即6月期利率达到15%。而前来咨询的借款人仍络绎不绝，其中中小企业主占据了大多数。

　　加息预期推高议价能力

　　北京一贷款公司的负责人张先生告诉记者，春节因素是推高民间利率的季节性因素，每到过年前，企业结算压力增大，资金需求增加，小额借贷的利率一般或多或少都会涨一点。如过去两年，涨幅一般都在10%左右。

　　但今年的涨幅却超过了以往，究其原因，越传越真的“加息”预期以及央行真枪实弹的“收紧”调控，才是让资金变得显贵的重要原因。

　　“银行涨，我们也跟着涨。”北京一小额贷款公司的信贷员刘女士称，银行受到央行“收紧”调控的影响，议价能力不断提高，贷款利率都出现了不同程度的上浮，而作为民间借贷机构，能满足借款人“短”、“频”、“快”的资金需求，当然有理由比银行高一筹了。

　　中国社科院世界华商研究中心主任李众敏则指出，央行在近期加大了流动性回收的力度，使得市场流动性过剩的局面发生了变化。

　　今年年初，国务院总理温家宝和央行行长周小川都强调，要在延续适度宽松货币政策的同时，还要“提高灵活性”。观察人士将此解读为政府有意逐步收紧政策的一种暗示。

　　随后，央票利率在1月7日破位上行，进入了两周的上升周期，稳步回收银行流动性；更加意外的是，1月18日，央行上调大型金融机构存款准备金率0.5个百分点，冻结流动性3000亿元。

　　而据相关媒体报道，银监会为控制银行过猛放贷的势头，还加大了窗口指导的力度，已有至少3家中资行因为额度受限而停止1月份的信贷受理。

　　继续上涨空间不大

　　一面是悄悄收紧的银根，一面却是需要扩大再生产的企业，民间放贷利率不涨都难。

　　安信证券日前的一份调查显示，中小企业的投资意愿和订货数量指标都有明显提升。其中订货数量指标从2009年12月的62上升到2010年1月的72，扩大产能的意愿则从2009年12月的60提升到67。

　　与此同时，记者从多家银行基层信贷员处了解到，企业洽谈借款项目在去年12月和今年1月出现明显上升，而银行在1月对客户贷款的利率上浮比例略有上升，对企业质量和担保物的关注度也出现上升。这意味着，从银行借款再也不像2009年那么轻松了。

　　事实上，选择民间借贷的人如果不是急着用钱，就是不符合银行贷款条件，如有逾期记录、房产年代久、收入证明不过关等，救近火的水只剩民间借贷。

　　根据我国《民法通则》规定，利息高于银行同期贷款利息4倍就属于高利贷，高出部分将不受法律保护，而是基准利率6倍的民间贷款显然已属此列。因此借款人不仅要支付高额的利息，还面临较大的法律风险。但不得不为之的背后，是“借款越来越难”的担忧。

　　据GrantThornton京都天华会计师事务所最新发布的《国际商业问卷调查报告2010》显示，2010年中国内地企业的融资预期收紧。40%的受调查内地企业则认为未来12个月融资难度将提高，而认为难度将降低的企业仅为23%。

　　央行似乎已经注意到这一情况，于1月21日结束了连续14周的净回笼操作，连续两周向公开市场净投放资金，累计达2340亿元。而在此之前，央行在14周的时间里共从银行系统净回笼资金9530亿元。

　　专家分析认为，“灵活性”的宏观调控原则与流动性的博弈将左右民间利率的涨跌，考虑到年内国际低息环境不会有太大的改变，且目前央行“收紧”趋缓的形势来看，未来利率再上涨的空间不大。

　　亟待将民间融资纳入规范轨道

　　对于民间借贷利率上行，增加中小企业资金负担的情况，GrantThornton京都天华会计师事务所管理合伙人兼董事长徐华分析认为，目前信贷收紧的趋势明显，中国内地企业已经感受到此信号，该会计师事务所的调查报告显示，企业期望通过长期借贷融资的意愿有所下降，而期望通过外部股权及其他渠道融资的意愿上升。

　　上述调查报告显示，内地企业期望通过长期借贷融资的比例有所下降，相差指数为-4%，该渠道被外部机构股权融资(+14%)和政府拨款/鼓励所代替(+18%)。

　　“在这样的市场环境下，企业尤其是中小企业更应致力规范财务管理体系，进一步完善财务报表及其流程，以此为基础建立与资本市场的深度信任关系。”徐华指出。

　　事实上，创业板正在成为财务清晰、治理结构规范的中小企业的首选融资渠道。自去年6月份IPO重启以来，创业板公司平均实际募集资金6.09亿元，中小板8.01亿元，主板106.07亿元。而在短短半年多的时间里，已经有150多家新股完成了申购，按月统计，去年6-11月首发家数分别为1、6、14、18、25、12家，到了近两个月，已经加速到每月35家之多。

　　但能够跨进这个门槛的企业毕竟还是少数，将民间融资纳入更加规范的轨道才是当务之急。

　　一位全国性股份制银行支行副行长认为，民间融资多发生在较小的范围之内，比较有效地解决了中小企业融资借贷双方信息不对称的弊端。民间融资的利率是由双方当事人在完全自愿的情况下商定的，能够比较真实地反映金融供给市场的供求情况和资金机会成本，有利于形成利率市场化。特别是在自然人和法人的社会征信体系尚未建立的情况下，民间融资的兴起有利于推动和建立良性的金融生态环境。

　　“因此应当进一步研究民间贷款机构的盈利机制，通过有效管理将这部分金融生态纳入到法制化管理的渠道，避免给微观经济体带来伤害。”上述行长表示。