A股“倒春寒”节前持币为上

　　距离虎年春节只剩下10个交易日,股民又要面临是持币过节还是持股过节的老话题。

　　1月份的行情,给等待新年开门红的股民一记耳光。大盘月跌幅达到8.78%,前期表现抢眼的个股更是跌得面目全非,大部分散户一月之内亏损达15%—20%。继续赚钱短期已经成为梦想,能否解套成为 当前最为关注的话题。

　　经过一轮急跌,3000点关口已经告破,代表着牛熊分界线的半年线也已失守。从技术图形上看,现在的大盘在下降通道支撑点(3080-3039点连线)位置(也就是3000点附近)震荡整理了三天,欲上不能,欲下不甘。市场关于超跌反弹和继续下探寻底的争论颇为激烈,这也使得春节前持股或者持币充满变数。

　　不过,从趋势上看,在流动性收紧的打压下,大盘向下的势能远大于向上的动能。君子不立危墙之下,持币过节是更理性的选择。如果选择持股,建议关注目前具有较大投资机会的题材——高送转,以及近期表现比较活跃的农业股、软件股。

　　【大盘分析】

　　银行股再融资打压股市

　　上周五大盘一度夺回3000点,但由于量能不配合加上权重股拖累,3000点依然得而复失。从日K线上看,尽管上周四、周五都收出了小阳线,但都冲高回落,成交量继续萎缩,表明市场做多热情不强。从周K线上看,大盘已经收出“四连阴”,月线更是收出了跌幅近9%的大阴线。被寄予厚望的一月行情,就这样凄惨告收。

　　二月份会不会出现开门红?境况凄苦的股民们心中怀着奢侈的希望。然而,在多重利空因素推动下,这份期望可能又要落空了。

　　本周大盘的最大压力,是两市又将迎来一批新股的扎堆发行。包括1只大盘股、3只中小板个股和8只创业板个股在内的12只股票,将在周内集中申购,本周一、周二和周五每个交易日各有四股齐发。今天,将有中国一重这只大盘股和三只中小板个股富临运业、森源电气、齐星铁塔进行申购。其中,中国一重的募集资金将达100亿元以上,四家公司累计融资规模约130亿元。在如此的弱市中,周一4只新股无疑将对大盘的承受能力形成考验。

　　另一个重大利空,是证监会发审委于今日召开发审委工作会议,审核招商银行配股申请。根据之前招商银行公告,本次配股总融资额不少于180亿元人民币,且不超过220亿元人民币。这是继中国银行400亿可转债再融资计划后,又一家大型银行的再融资计划出台,进一步加强了市场对银行融资潮的担忧。

　　此外,美股上周五继续下跌,也对A股今日走势构成一定的打压。

　　尽管上周五央行发布《2009年四季度中国宏观经济形势分析报告》,报告认为,今年中国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,继续执行2008年末启动的四万亿一揽子经济刺激计划。但这样的老“声“常谈,能在多大程度上冲抵上述利空,市场人士表示怀疑。英大证券研究所所长李大霄表示,如果扩容仍然快速进行,A股可能仍然要下探寻底。

　　一季度基本没有什么好机会了?

　　这一轮的调整,最大的推手就是“流动性收紧预期”。尽管加息的传言并没有兑现,但市场关于流动性收紧的担心依然持续。

　　在这一预期下,去年底看好虎头行情的公募基金、私募基金、保险资金以及追求绝对收益的集合理财产品,在1月份却集体转向,展开了一轮“减仓大赛”。很多股票型公募基金去年四季度末的仓位高达90%,短短一个月时间,大部分仓位都大幅下滑到85%甚至80%。特别是1月下旬,减仓已经成为机构的“主旋律”。上海一位管理50亿元资金的基金经理,一周时间将其仓位从92%降到了80%；记者从业内人士处了解到,不少集合理财产品和阳光私募的仓位已降至50%以下。

　　在如此大规模的集体撤退面前,大盘走出快速下跌行情也就不足为奇了,中国西电上市首日就破发也在情理之中。

　　所谓解铃还须系铃人,广州证券首席分析师袁季表示,现在市场关注的焦点都集中在货币政策上,其他因素都被忽略了。如果收紧预期不减,大盘要短期内扭转目前的弱势格局,实非易事。中邮基金投资总监彭旭甚至直言:“由于政策调整提前,投资者将对市场的判断进行修正。一季度基本上不会有什么好的机会了。”

　　银河证券分析师易小斌指出,短期来看,政策进一步收紧的预期难以消除,市场悲观情绪在继续扩散。虽然在市场恐慌性情绪宣泄之后往往会伴随有技术性反弹出现,但在政策预期及经济趋势明朗之前,难以形成真正的反弹空间。因此建议投资者不要盲目抄底,轻仓或持币观望仍不失为良策。

　　【多空交锋】

　　继续探底PK单边下跌到尽头

　　市场的吊诡之处,就是总会出乎意料。当市场一致看多的时候,大盘却选择向下；而当市场普遍悲观的时候,往往又会走出一波让空方捶胸顿足懊悔不已的上攻行情。尽管大盘现在的弱势格局得到了一致认同,但由于经过一轮急跌,大盘目前的点位,已经处于一个十分敏感的位置。从技术图形上看,现在的大盘在下降通道支撑点位置震荡整理了三天,正处于方向选择的关键时刻。随之而来的是关于超跌后大盘将反弹和大盘将继续下探寻底的激烈争论。

　　空方＞

　　航空证券:大盘无力反弹

　　自大盘半年线跌破,市场恐慌情绪开始蔓延。首先,主板新股屡屡破发之后,创业板也有成员加入破发行列；其次,权重股加速回调,形成领跌局面,中国石油、中国人寿等十大权重股纷纷跌破年线,对股指形成较大拖累；第三,前期活跃的高科技、区域经济题材股出现筹码松动与补跌迹象,其补跌行为对做多人气也构成负面影响。因此,大盘在无力反弹的情况下,仍将延续震荡探底行情。

　　光大证券:

　　市场重心将震荡下移

　　总体看,去年12月份CPI增速已超预期,而考虑到翘尾效应、天气异常、春节等因素影响,1、2月的通胀压力仍有可能增加。对可能进一步收紧流动性的措施应保持高度警觉。从技术走势看,目前上证指数年线逐步接近2900点,而去年在2000点-3000点之间留有两个向上的跳空缺口(2803点-2834点和2635点-2639点)。如果引发市场出现调整的宏观调控紧缩力度及扩容节奏不出现实质性改观,急跌后引发的技术性反弹不改变调整趋势,市场重心将震荡下移,大盘存在回补历史跳空缺口的可能。

　　名博“阿尔伯特”:

　　空方力量尚未宣泄完毕

　　空方力量还没有完全释放出来,才刚刚开始!那些认为短期底部形成的观点简直就是小儿科,因为无论从调整的时间和空间来说都不够。截至上周五收市,3000点以上有市值10万亿元(83%)的筹码被套,其中也有大量机构筹码被套。自救不是想救就能救得了的,因为流动性在收缩,大的环境在变化。如果指数再次下跌,基民出现赎回潮,基金只有被动减仓,指数形成多杀多的恶性下跌不是没有可能。大盘什么时候会有反弹行情?你只要盯着这三只股票:中国平安(金融股调整先锋)、工商银行(金融股老大)、中国石化(救市权重先锋)。

　　多方＞

　　申银万国:短线调整到位

　　短线调整已经到位,继续杀跌实不可取,后市企稳后机会远大于风险,持股信心尤其宝贵。之所以不再看跌,首先是基于实体经济的快速复苏,稳定向好。其次,虽然信贷开始控制,但我们也看到1月份的信贷量仍然很大,流动性依然充沛,因此对于政策的判断不应偏颇。上周两次央票发行利率不再继续升高,应当是比较积极的信号。此外,从目前市场状况看,最新权重股的平均市盈率只有十几倍,下跌缺乏弹性和空间,而权重股的夯实、企稳,实际上也为整个大盘构筑了坚实的基础,所以继续重挫可能成为空头陷阱。投资者应该保持信心,耐心持股,关注热点。

　　叶荣添:

　　现在和1664点买股票没有区别!

　　我相信不用多久,多数人也将通过市场今后的一系列行为逐步知道这些事实。一年半年前叶荣添在1664点说这是继998点后能改变你命运的时候,现在尽管你错过了1664点但不要紧,现在这是你人生中继998点、1664点后的第三次改变你一生命运的机会(3000点)。

　　李志林:

　　单边下跌到尽头

　　华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林表示,3000点以下,下跌单边市已到尽头。一方面,对货币政策的误读正被逐步纠正。今年适度宽松货币政策不会转向,上半年或4月前不会轻易加息,即使加息空间也不会大。今年中国绝无发生恶性通胀的可能；另一方面,3000点是管理层的心理承受点位。这既是2008年“4·24”政府救市的点位(2990点),又是2009年6月恢复IPO的点位。跌破3000点,市场各方都无利益可言。由于2009年上市公司业绩普遍增长较快,目前3000点的估值只有20倍市盈率,比2009年初1820点时还要低。何况时逢年报公布阶段,大批业绩高增长的中小盘股将实施高比例转送,3000点的投资价值比金融危机时的1820点还要高。

　　【应对策略】

　　反弹是减仓机会

　　是持股还是持币过春节的问题,其实就是博不博反弹的问题。因为当前的弱市格局已经成立,短期内大盘强势单边上涨只是死多头的空想。而从全年来看,震荡整理将是贯穿2010年的主题。如果不是去博反弹,更好的入市机会应该在年后才会出现。

　　现在新股出现破发潮,市场弱市格局显露无疑。对于空仓者来说,面对弱势格局,抢反弹的风险远远大于机会。股市有这样的规律:连新股都赚不了钱,二级市场要赚钱就更难了。一月份绝大部分投资者都被套,已经表明现在是远离市场的时候。股市还有一条黄金准则:半年线上持股,半年线下持币。市场人士指出,春节前的10个交易日,市场可能以探低、反弹为主。底部的确认还需要一个过程,在这个阶段中投资者还是少动为好。在跌势中保存住资金实力比什么都重要,因为等量的资本日后可以在市场上换取更多的股票。

　　对于持股的投资者来说,“每一次反弹都是出货的良机”,这一弱市中的操作法则正在近期的股市中被演绎的淋漓尽致。广发证券指出,股指经过急跌之后进入弱势震荡之中,但在股指击穿半年线这一重要支撑位后,终会有一次较大的反弹出现,可耐心等待反弹中减仓机会。

　　适当参与“高转送”行情

　　对于那些不持股就浑身不自在,生怕错过任何一个赚钱机会的股民来说,如果一定要坚持持股,那么,将目标锁定高送转个股上,应该是比较稳妥的选择。“从目前来看,期望重磅利好政策不太现实,利空的累积效应还在肆虐,各种题材炒作也偃旗息鼓,唯一靠谱的就是年报行情值得期待。如果有反弹,高送转个股机会最大。”私募人士董海平告诉记者。

　　截至昨日,29家发布2009年年报的上市公司中,不分配的只有9家,而在分配的20家公司中,更是有10家推出了丰厚的年度分配方案。1月下旬以来,市场鲜有热点,但东湖高新、国电南瑞、同花顺、东方雨虹等高送转个股还是轮番表现,走势明显强于大盘,蠢蠢欲动的态势已然展现。随着上市公司年报大幕展开,压抑已久的高送转行情有望成为带领大盘企稳反弹的主力。

　　不过,上周在大盘重挫之下,高送转个股的表现有些出人意料,上周四公布消息的四只高送转股票不但没有大涨,反而出现大跌。“10转10”的东方锆业表现最差,上周四一度躺在跌停板上；周五随着大盘反弹翻红,但涨幅也只有0.24%。国泰君安高级分析师许斌指出,这些有着高送转预期的个股,前期走势明显要强于大盘,不少个股纷纷创出新高。由于大市不好,在高送转消息公布后,前期一些提前布局的资金开始借消息出货,出现典型的“见光死”特征。不过,许斌也强调,这种情况更多是受大盘不好的拖累,不会影响到今后的高送转题材炒作。“在A股市场上,高送转行情已经成为每年一季度的例牌菜,只要市场走好,高送转题材还是会吃香的!”

　　此外,因为受惠于《一号文件》,农业股特别是种子股近期表现较为活跃。科技股中,软件股也有启动迹象。这两个小板块也成为市场关注的热点。

　　专题撰文

　　南方日报记者　田志明