招行配股通过 银行融资影响预计低于预期

　　经济观察网实习记者刘欣2月2日上午，招商银行发布公告，A股配股计划通过证监会审核。2月2日当天早市10点37分，以银行股为首的权重股扩大涨幅推动股指向3000点整数关靠拢，并全线飘红，招商银行涨幅超过3%。截至收盘时，招行股价报收15.63元，涨幅为2.22%，实现近一个 月来交易日的最高涨幅。

　　根据此前公告，招商银行拟定配股总融资额“不少于180亿元人民币，且不超过220亿元人民币”，配股比例为“每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售”，A股和H股配售比例相同。以公司截至2009年8月27日总股本19,119,393,242股为基数测算，共计可配股份数量不超过4,779,848,310股，其中A股全部为无限售条件流通股，可配股数量不超过3,914,698,310股；H股可配股份数量不超过865,150,000股。

　　湘财证券分析师杨森称，近日已对招商银行进行过调研，配股已在预料之中，如果顺利拿到批文，1季度将完成配股计划。业务正常增长情况下，招商银行3年内将没有融资需求，资本金充足率将达到12%以上，核心资本金充足率将为8.5%。东兴证券分析师王保伦认为，对去年资本金充足率低的招商银行来说，此次招商银行配股计划通过，能够满足监管层要求，有利于缓解资本金压力，实现二次转型和提高零售贷款业务。

　　在配股定价方面，国都证券分析师邓婷认为，原则上每股不低于4.58元的净资产价格，但会根据市场价格、承销商以及公司方面的因素进行调整。湘财证券分析师杨森说，“根据细节披露，不会严格按照10送2.5比例进行，不然折价比较高。配股价摊薄比较高，太便宜，二级市场多了会抛售。我们估计10送2、10送1.5可能性比较大。”

　　根据2009年已经宣布的融资计划，除了招商银行以外，加上兴业银行、深发展、南京银行、宁波银行等融资总数大概在600亿左右。另外，中行最近发了400亿可转债，四大行也考虑再融资需求。多家券商分析师表示，为了满足资本金充足率的监管要求，各家银行则需要进行融资。关于银行的融资计划早在去年8、9月份发出公告，市场对此已有足够的心理过程来接受。招商配股计划通过，消除了另外几家银行对审核结果的担忧，对银行股来说是利好。

　　湘财证券分析师杨森说，“银行融资需求已经被市场充分认识到。加上四大银行主要股东是汇金，另外港股股权比例高于A股股权比例4%左右，因此融资需求不一定需要A股股东承担，只需承担700至800亿左右。因此，实际影响将小于担忧预期。”

　　随着股指期货推出，融资融券相继举行，直接受益者“剑指券商，花落银行”。国都证券分析师邓婷认为，银行板块占沪深300指数权重股的21%至22%，招商银行作为权重股之一，具有成为融资融券标的可能性，如此将促使银行股价格向合理水平回归。