机构持续加速逃离创业板 成长性较好公司仍受青睐

　　核心提示：现在28家首批创业板公司整体PE在09年为60倍，照此计算，大概还有10%多的下跌空间，再有5%-10%的跌幅，有些个股投资空间将显现。

　　机构正在加速逃离创业板。

　　2月2日，在首批上市的28家上市公司中，除吉峰农机等7只股票红盘外，其他个股均延续解禁首日的 跌势，其中跌幅超过2%的个股超过8只。

　　从成交量上看，多只个股成交量虽较解禁首日有所萎缩，但量比超过1的仍超过了20只。这意味着，拜限售股解禁所赐，2日开市后平均每分钟的成交量大于过去5个交易日平均每分钟成交量。

　　2月1日，创业板迎来了首批28家公司的机构配售股解禁，约占此批公司流通盘的四分之一。在创业板设立以来首批限售股解禁冲击下，创业板市场大跌3.85%，其中12只个股收盘跌幅超过8％。

　　逃离与接盘

　　2月2日，机构逃离潮仍旧继续。

　　对于选择将2月2日作为解禁首日的北陆药业（300016.SZ）来说，解禁当天机构疯狂出逃的境况再次上演：其成交量比高达5.05，从绝对数量上看，其成交额达到7085万，近乎前一天成交量的三倍。

　　国元证券研究员郑旻称，相对于萎靡不振的大盘走势，参与创业板首批28家公司网下申购的机构投资者们盈利颇为丰厚，限售股解禁之际，机构们的最佳选择就是迅速抛售。

　　从交易所公布的成交回报看，机构投资者们也正是这样做的。

　　深交所的交易公开信息显示，安科生物（300009.SZ）2月1日卖出前五位中，第四、五位是“机构专用”席位，卖出金额分别为333.79万和302.57万，而居于第三位的则是有“QFII大本营”之称的中金公司上海淮海中路营业部，卖出金额达502.37万元。

　　中金公司上海淮海中路营业部沽空的不仅是安科生物。解禁当天，该营业部还出现在汉威电子(30007.SZ)、宝德股份(300023.SZ)、南风股份(300004.SZ)、华测检测300012.SZ)、大禹节水(300021.SZ)和金亚科技(300028.SZ)6家公司的交易龙虎榜上。

　　机构抛售凶猛，但在华测检测身上，有机构玩起了“勇敢者的游戏”——逆市接盘。

　　华测检测公布的成交回报则显示，2月1日成交量40600(手)；成交金额15523(万)；振幅15.88(%)。其中，中金公司上海淮海中路证券营业部卖出441.98万，两“机构专用”席位分别卖出305.56万和293.38万。

　　但“机构专用”的席位同样出现在买入方的名单里，三个“机构专用”席位共买入5604.62万，远远大于当日机构卖出数量。

　　受此影响，华测检测当日虽以9.12%的巨大跌幅开盘，但低开高走，最终，受大盘拖累，收盘于39.30元，微跌0.13%。

　　由是观之，在创业板公司鸡犬升天的景象难以为继之后，个股分化的苗头开始出现，对被认为成长性较好的公司，机构投资者并不会吝惜他们的热情。

　　估值回归

　　在逃离者和接盘者交相辉映的交易中，创业板公司的估值正在逐步回归理性。

　　郑旻表示，创业板第一批里一定有黄金，不过,沙子比黄金多得多，这就使得甄别很困难。“中签的机构一定会先抛，等半年或一年之后再看情况是否买回，毕竟象苏宁电器这种刚上来就猛涨的公司很少”。核心提示：现在28家首批创业板公司整体PE在09年为60倍，照此计算，大概还有10%多的下跌空间，再有5%-10%的跌幅，有些个股投资空间将显现。

　　首批28家创业板公司于去年10月30日集中上市,首日平均涨幅高达106.23%。统计数据显示,截至上周末收盘,28只个股与发行价相比,股价的平均涨幅仍有71.5%。数据显示,在这28只个股IPO的网下配售过程中,各类机构的配售股总量达到了1.22亿股,而机构持有这些股份的成本总额为30.96亿元。按照相关规定,这些配售股的限售期长达3个月,2月1日开始上市流通。

　　天治核心成长、天治趋势精选基金经理吴涛对记者表示，创业板公司的估值一直都处在回归的过程中，从首批28家创业板上市公司来看，其股价正处于向发行价靠拢的过程中。

　　吴涛称，从现在的估值看，首批28家上市公司大约一半左右物有所值，但对于那些盈利模式不能支撑高成长预期的公司就很难说。从全部创业板上市公司看，新发的一些已经有不少出现破发，未来还会有更悲惨的情况的出现，从国外的经验看，创业板普遍都经历了一个惨烈的优胜劣汰的过程。

　　大同证券分析师张宏斌对记者表示，据测算，创业板对应2010年合理的PE应该是33-40倍PE，假设10年创业板公司整体将录得30%的业绩增长，则对应09年的合理PE应该在48-52倍之间。

　　张宏斌指出，现在28家首批创业板公司整体PE，09年为60倍，照此计算，大概还有10%多的下跌空间，再有5-10%跌幅，有些个股投资空间将会显现。