中包总公司并入诚通 国资委监管央企减少至128户

　　核心提示：中信建投分析师李磊这样认为，中国包装公司与诚通集团的业务相关度较低，国资委将其合并给后者，盖为削减央企数量而为，市场动机不明。但诚通集团过往的重组“威水”史可能才是这次吃下中国包装总公司的主要原因。

　　2010年2月3日下午，诚通集团总裁办公室 主任竺小政向本报记者证实，诚通集团重组中国包装总公司已经获得国资委的批准，将在春节前举行挂牌仪式。

　　与中国包装总公司的重组，再度将低调的诚通集团拉回公众视野。

　　诚通集团将以什么路径重组中国包装总公司？又将对其如何重新定位？中国包装总公司的资产将注入诚通集团旗下的哪家上市平台？

　　面对本报记者抛出的这一连串的疑问，竺小政笑称，留待挂牌之日再予以解答。

　　重组路径推演

　　据中国包装总公司的公开资料显示，中国包装总公司于1981年经国务院批准成立。该公司拥有总资产近50亿元，员工近万人，实体近100家。

　　按照该公司披露的信息，该公司以集成服务、国际贸易和现代传媒业务为主，与诚通集团现有的业务类别并不相关。

　　“这家企业名不见经传，或只是单纯为央企整合而划拨给诚通公司。”中信建投分析师李磊这样认为，中国包装公司与诚通集团的业务相关度较低，国资委将其合并给后者，盖为削减央企数量而为，市场动机不明。

　　但诚通集团过往的重组“威水”史可能才是这次吃下中国包装总公司的主要原因。

　　国资委的内部人士对本报记者表示，作为国资委最重要的国有资本调整的平台，诚通集团肩负央企整合任务，此前诚通集团在整合国有资产过程中曾化解了大量矛盾，保证了接手的困难企业的稳定，一度高效盘活资产，实现了不良资产价值的最大化。这些举动获得了国资委的认可，正是在这一基础上，才再度将中国包装总公司交给诚通集团进行重组。

　　在采访中，诚通集团、中包总公司和国资委对于中包公司今后的重组路径和方案三缄其口。

　　中信证券分析师谢从军认为，诚通集团很可能先将中国包装总公司纳入旗下成为其全资子公司，然后将其资产进行分类剥离，合并到已有的资产平台，如物流、仓储和贸易的业务将可能放在中储股份（600787.SH），地产项目则放在香港上市公司诚通发展集团（0217.HK）。

　　虽然诚通集团旗下还有一家上市公司粤华B(200986.SZ)，主营业务为纸业包装，与中国包装总公司的业务类似，但谢从军认为，粤华B这个资本平台并不被看好，很可能会被同权合并。而且，从业务相关度来说，中国包装总公司算是物流产业链中的一环，可以归并至中储股份。

　　诚通的角色

　　诚通集团的低调，连分析师谢从军们都这样说：“搞不太清楚这家公司，只了解其作为国资委的国资整合的平台有其特殊性。”

　　事实上，按照国资委副主任邵宁的定义，诚通集团扮演的是“国有资产经营公司试点”的角色，专门整合央企的辅业资产。

　　由于历史遗留原因，央企的辅业规模比较庞大。据称，在试点调研时摸盘过，央企的10万多亿总资产中，辅业资产大概有1万亿，基本上每一家企业都有辅业。核心提示：中信建投分析师李磊这样认为，中国包装公司与诚通集团的业务相关度较低，国资委将其合并给后者，盖为削减央企数量而为，市场动机不明。但诚通集团过往的重组“威水”史可能才是这次吃下中国包装总公司的主要原因。

　　“央企的辅业资产能否集中处理，是一个非常值得研究和探索的问题，要求处理者要有非常专业的资产处置能力。”邵宁在2009年接受媒体采访时曾表示，国资委如没有可以依托的市场化的操作主体，直接对这些企业进行处置有困难，把困难企业下放地方的做法在实际操作中也有种种难题。

　　于是国资委想培育几家企业承担这样的业务，企业化的资产经营平台是中央企业进行结构调整的客观需要，这就是进行国有资产经营公司试点的初衷。诚通集团是其中一个试点。

　　谢从军告诉本报记者，在国资委一直推进的央企主辅分离工作中，曾一度考虑将非物流主业的央企资产划拨给诚通集团，让其做成专业的物流公司。但是这一工作受到各大央企强烈的反弹，不了了之。因此诚通集团接手整合的企业多为独立的小型央企，业务种类也五花八门。“以至于很多人搞不清楚诚通集团的主营业务究竟是什么？”

　　诚通集团自己的定位则是，其主营业务为资产经营、综合物流和生产资料贸易，另外还有包装纸业。为此，诚通集团曾于2003年退出薄板钢材的生产，将其持有的上海益昌薄板有限公司14.77%股权转让给上海宝钢集团。

　　记者了解到，诚通集团董事长马正武在1月25日举行的2010年年会上再度表明了诚通集团的自我定位与发展路径。他说，“诚通集团明确提出从资产经营公司角度审视现有业务，确定发展优势企业、培育孵化企业和退出困难企业三大板块，相互间逐步形成流水线式的发展、进入与退出通道；集团定位于战略投资控股，子公司向股权多元化、专业化方向发展。”

　　根据公开资料，2009年，诚通集团完成营业收入328亿元，同比增长4.5%；实现利润5.36亿元，同比增长21.6%；年净资产收益率3.83%，国有资本收益率3.12%，均创历史最好水平。

　　马正武表示，2010年是国企整合的关键之年，党中央、国务院提出建设30～50家具有国际竞争力的大企业集团，保留80～100家中央企业，这为诚通资产经营工作提供了历史性机遇。

　　根据该公司计划，预期在2015年实现总资产1000亿元，营业收入1260亿元，利润总额30亿元。这一目标已被列入集团“十二五”战略发展规划。