来源：第一财经日报
作者：程亮亮
尽管昨日A股市场强势反弹，但是上市首日即破发的现象却依旧在上演。中小板新股高乐股（002348.SZ）低于发行价开盘，该股因此创造了两项纪录：三年来首只开盘破发新股，也是第一只上市首日破发的中小板新股。
昨日，受隔夜外盘大涨的刺激，A股市场小幅高开。但是高乐股份
在大盘触底之后的反弹过程中，高乐股份股价也曾一度翻红，比发行价高出两分钱，但是很快便跌回绿盘。尽管尾盘大盘强势拉升，高乐股份依旧报收每股21.57元，下跌1.87％。
至此，高乐股份成为今年以来继中国西电（601179.SH）、二重重装（601268.SH）之后第三只上市首日即遭破发的新股。而且，与前几只上市首日破发的新股一样，高乐股份昨日全天交投清淡，成交1212万股，换手率不足四成。
资料显示，高乐股份本次发行数量为3800万股，发行价为21.98元/股，对应市盈率70.90倍。公司是一家电子电动塑胶玩具研发、生产和销售的玩具行业龙头企业，国内最大的电动火车、线控仿真飞机、磁性学习写字板、机器人玩具出口企业。有证券分析师称，公司因其拥有自主品牌，定价时被赋予较高的溢价，但是其出口议价能力有限，未来业绩成长性一般，且目前市场对于出口类股的估值较低，更显得其发行价过高；预计公司今年每股收益0.63元，予以20倍左右的估值，合理价在12.5元左右。
实际上，近日A股市场的破发大有愈演愈烈的态势。《第一财经日报》记者初步统计发现，截至昨日，2009年新股发行制度改革以来，已经有14只新股破发。
尽管如此，新股扩容的脚步却丝毫没有放慢，尤其是今年1月IPO明显加速。统计显示，1月份A股市场共发行新股36只，以1月份20个交易日计算，平均每个交易日就有1.8只新股发行，创下了股票市场近13年来的新高。扩容速度过快，加上依旧需要完善的新股发行机制下虚高的发行价，成为破发现象接二连三的主要原因。受此影响，越来越多的投资者逐渐远离曾经“稳赚不赔”的“打新”。
另外，相比高乐股份的低迷状态，精华制药（002349.SZ）、北京科锐（002350.SZ）两只新股表现稍好，其中北京科锐开盘报31元，上涨29.17％，最终收于33.70元，大涨40.42％，位居三只新股涨幅之首。精华制药开盘报23.50元，上涨18.69％，最终收于25.15元，涨幅27.02％。
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