事件：2009年，公司实现主营业务收入36.63亿元，同比增长6.61%；实现利润总额9289万元，同比减少54.96%；归属于母公司净利润为1.37亿元，同比减少31.70%。报告期内实现每股收益0.28元，低于预期。
点评：报告期内公司营业收入增长缓慢主要由于占公司收入最大的尿素
（占比69.72%）收入虽有33%的增长，但其他产品的收入无增长或负增长，拖累了公司整体收入水平；而营业利润大幅下滑主要由于公司产品毛利率在去年二、三、四季度快速下滑（二季度10.07%、三季度8.83%、四季度3.86%），究其原因，主要由于公司煤头自产尿素（毛利率为-12.49%，2008年同期-7.28%）和外购尿素（毛利率0.19%，2008年同期1.41%）毛利下滑明显。
2009年四季度公司将贵化27.28%的股权转让出去。贵化近两年亏损严重，2008年净利润-7946.22万元，2009年-12918.09万元，影响公司2009年度净损益-3503.54万元，影响每股收益0.07元，公司由贵化的控股58%变为参股28%，一定程度上也减少了公司的损失。给予“增持”评级。（
太平洋证券）
来源：第一财经日报
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