1月信贷恐达1.5万亿 业内:央行节后重启“紧缩”

　　近期央行“温和投放”的公开市场操作，并不能说明其“收紧流动性”的调控方向发生任何改变。即使在实施了严厉窗口指导的情况下，1月份信贷也极有可能达到1.5万亿元。业内预计，春节后，央行可能再次下“猛药”，严控流动性过剩，消解不断累积的通胀压力。

　　昨日，据 相关部门不完全统计显示，全国银行类金融机构首月贷款投放仍然可能达到1.5万亿元，接近2009年同期贷款高峰的1.62万亿元。

　　事实上，因前两周放贷过猛，包括中行及多家中小银行都被央行实施了差别存款准备金率的银行，且窗口指导实施严厉的总额控制，导致银行贷款在1月下半旬几乎全面“瘫痪”。

　　同日坊间传出消息称，四大国有商业银行1月最终新增贷款合计约4800亿元人民币，比1月上旬传出的半月达到4900亿元还有所缩减。这意味着一般占全部贷款50%的四大行，受到银根收紧的严重影响，贷款比重下降到30%左右。

　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，城商行等小银行的新增贷款增量，再显威力。

　　他认为，虽然监管层通过严厉的窗口指导和准备金率的上调，有效控制住了大银行的信贷投放，但城商行、农商行以及农信社等金融机构，并不在严控之列，反而因为他们所在的涉及中小企业、三农等领域，而得到来自国家政策的支持。

　　“而所谓的全国范围内的中小企业，在地方则可能是金融机构争抢的优质贷款对象。”鲁政委指出。

　　新年以来，监管层一再强调，2010年信贷应当“均衡投放”、“合理充裕”。按照银监会主席刘明康此前预计全年新增贷款7.5万亿元来计算，比较合理的分配是1月约投放1万亿元，一季度则是2.2万亿元。1.5万亿元显然不太符合这一标准。

　　然而，让市场略感意外的是，央行近期的公开市场操作却从大额的净回笼，切换到“温和”的净投放。截至上周，央行结束了14周的资金净回笼，已经连续三周向市场净投放资金，总计达到3000亿元左右。

　　但鲁政委认为，这并不能说明央行“回收流动性”的决心有丝毫改变，只是为照顾春节期间的资金需求。

　　他预计，节后央行将再次上调存款准备金率，且随时可能重启3年期央票的发行。

　　业内认为，如果央行使用这剂“猛药”，两周前的市场资金紧张状况将重现。