宝盈基金09年业绩倒数第四，今年一月业绩排名垫底

　　去年整体收益排名倒数第四，今年一月业绩排名倒数第一，宝盈泛沿海股票型基金2010年延续着去年业绩垫底的尴尬。而宝盈系整体表现来看，旗下多数股票类主动管理型基金今年以来业绩均较为靠后，颓势依旧。专家认为，宝盈基金公司团队力量弱，对于基金经理投研的支持力度

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　　宝盈泛沿海一月业绩垫底

　　德圣基金研究中心统计数据显示，今年一月257只股票型基金中业绩排名倒数第一的宝盈泛沿海，收益为-13.00%，不仅大幅低于主动管理型股票基金，跌幅甚至超过所有被动投资的指数型基金。联系宝盈泛沿海去年表现来看，新的一年出师不利似乎并非意外。上涨乏力下跌领先，德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，投资风格难以改善、投资能力短时间难以提高，或是宝盈泛沿海新年延续去年颓势的主要原因。

　　去年业绩数据显示，前两季宝盈泛沿海虽收益没垫底，但业绩表现平平；而其三季度大幅减仓并踏错行业才是导致去年业绩垫底的根本原因。去年三季度复杂的投资环境对于各基金来说都是一大考验，基金业绩差距就此拉开，而今年一月的市场复杂程度较去年三季度有过之而无不及，因此宝盈泛沿海业绩再次垫底或许就不算新鲜事了。

　　去年三季度市场走势震荡，并且呈现出较为明显的结构性特征，周期类行业普遍受挫，特别是钢铁、煤炭、有色等行业个股跌幅较大；而防御性行业，如医药、零售及食品饮料等消费类股票表现较好，其中部分个股甚至创出年内新高。尽管三季度末宝盈泛沿海仓位较二季度末的93.98%大幅减至62.27%，但减仓不调仓，或者调错仓，成为其三季度亏损17.72%的根源。三季报显示，宝盈泛沿海并未持有任何防御性个股，不论是食品饮料还是医药生物，投资比例均为0%。但遗憾的是，尽管宝盈泛沿海大幅减持了周期性行业投资比例，但仍持有金属非金属11.34%，金融保险8.51%，前十大重仓股中更是周期性个股林立，武钢、宝钢、交行、鞍钢持有比例较高。因此，宝盈泛沿海三季度内业绩亏损17.72%，拖累全年业绩，2009年最终收益仅为35.43%，在当时可比的184只股票型基金中排名倒数第三。

　　而去年一年之内，宝盈泛沿海便经历了三次基金经理人事变动，或许也是业绩表现不力的重要原因。2009年3月，宝盈泛沿海增聘陆万山为基金经理，与姚刚共同管理；2个月之后，5月12日，姚刚不再担任宝盈泛沿海基金经理，由陆万山一人担任；12月26日，宝盈泛沿海再次增聘基金经理，由夏和平与陆万山一同管理。分析人士认为，尽管基金经理调整之后给基金带来的影响有好有坏，但频繁调整基金经理明显给宝盈泛沿海带来了负面影响，业绩表现不佳便是最好的证明。

　　记者就宝盈系基金业绩不佳致电基金公司，其负责人态度强硬，拒绝回答关于业绩表现的问题，并且表示“投资有投资的思路，没什么可说的”。业绩尽管不好，但我们丝毫没有看到基金公司的歉意，也许投资人的利益在宝盈眼中不值一提。

　　基金经理频繁变动影响业绩

　　今年一月，宝盈系3只股票型基金中，除宝盈泛沿海业绩无奈垫底外，宝盈资源和宝盈策略表现也靠后。宝盈资源在257只股票型基金中排名212位，收益为-9.87%；宝盈策略排名177位，收益为-9.08%。两只基金均较去年底排名出现不同程度下滑，这其中老基金经理的辞职，或成为其业绩下滑的又一重要原因。

　　去年宝盈策略经历了两次基金经理人事变动，其中更是暴露了宝盈基金公司投研力量严重不足的状况。6月19日基金经理赵龙正式辞职，但宝盈却没有基金经理能够及时接任，只好委任陆万山代管宝盈策略一个月。在陆万山“代班”期间，宝盈紧急安排人手，最终确立余述胜、盛军锋出任基金经理，尽管余述胜历任宝盈投资总监，但两人之前均无基金经理实际任职经验。

　　同样，宝盈资源去年经历了两次基金经理人事变动。2009年5月27日，宝盈资源增聘杨宏亮与欧阳东华共同管理该基金；6月19日欧阳东华提出辞职，基金由杨宏亮一人管理。

　　巧合的是，宝盈策略基金经理赵龙与宝盈资源基金经理欧阳东华于同一日辞职。江赛春认为，宝盈基金公司实力有限，因此对于基金经理的管理支持同样有限，或许这也是造成宝盈人才流失严重的原因。

　　而就去年宝盈系基金经理整体变动情况来看，除上述宝盈泛沿海、宝盈策略和宝盈资源有基金经理辞职之外，去年发行的宝盈核心动力也遭遇基金经理欧阳东华的辞职。

　　投资总监长期业绩不佳

　　目前，宝盈泛沿海和宝盈鸿利均由陆万山管理，身为投资总监，但其管理的两只基金业绩却令人大失所望。

　　好买基金统计数据显示，在陆万山的管理期内，宝盈泛沿海投资回报率仅为5.3618%，远低于同期同类基金指数42.1723%的涨幅，排名倒数第一；而其管理的宝盈鸿利，期间投资回报率也仅为3.9333%，远低于同期同类基金指数46.2571%的涨幅。资料还显示，陆万山曾于2006年12月29日至2008年1月21日担任诺安平衡基金经理，任期内回报率为81.7474%，低于108.1346%的平均水平，在当时的107只混合型基金中排名仅91位。但陆万山进入宝盈基金公司之后，仍被委以重任，担任宝盈投资总监，并管理旗下多只基金。这似乎再次告诉了我们一个事实，宝盈基金公司人才匮乏。

　　就陆万山去年管理基金的业绩来看，除宝盈泛沿海在股票型基金中排名倒数第四外，其管理的宝盈鸿利更是在偏股混合型基金中排名倒数第一。同样，宝盈鸿利也是败在了三季度，季度内15.41%的亏损在偏股混合型基金中排名倒数第一，颓势直到年末也未能挽回。陆万山于2008年底接手宝盈鸿利基金，之后便出现了匪夷所思的操作：2008年四季度末仅保留冠龙股份一只个股，全年亏损高达47.47%。而陆万山2009年的股票操作更像是过山车。一季度末，宝盈鸿利股票仓位仅3.99%，债券仓位则高达78.24%；二季度则疯狂建仓，仓位提高到73.67%；三季度末仓位骤降至38.58%，四季度末为69.91%。如果踏准节奏，仓位的大幅变动不会制约业绩，甚至会有所提升，但最终的结果是宝盈鸿利实属胡乱加减仓，业绩垫底也就不足为奇了。

　　专家认为，宝盈鸿利这样的偏股混合型产品设计其实具有很大的可操作性，掌握得当的话，业绩可以十分优秀，但宝盈鸿利业绩却反倒不理想，从2008年起就落后于同类型基金收益大约10%左右，而下跌幅度往往高于基础市场。或许这只能说明宝盈研投团队水平相当有限，非但不能预判市场热点，并且后知后觉，并不能够驾驭其灵活仓位的特性。