来源：华夏时报
作者：叶青
本周四(2月4日)，美元反弹令商品价格大幅下挫，伦铜失守6400美元，纽约商品交易所(COMEX)2月期金合约价格则收报1063.00美元/盎司，较前一交易日收盘1112.00美元/盎司下跌49.00美元/盎司，跌幅达4.41%，盘中最低触及1059.00美元/盎司。美原油主力合约低收至73.14美元。
商品市场阴霾密布
“是不是快到市场的底部了？价格都这么低，像铜、锌金属品种都这么低了，可以做多了吧，你看前期涨得这么高，这个空间多大啊。”这是本周一活跃于市场的李先生对市场的看法。但当记者周四再打电话给他时却被告知，由于方向判断失误，李先生被强行平仓了。“这美元怎么突然又上去了，我做多铜，唉，亏了50多万。接下来先不做了，快过年了，还是轻松过个年吧，年后再做。”
2月4日，受伦敦铜大跌影响，上海期货交易所期铜合约早盘大幅低开，在上午第二交易小节冲高无功而返后，下午开盘后铜价重新回落至54000元/吨附近。而2月5日则以52392元/吨开盘，全天弱势，最终收于51980元/吨，较上一交易日结算价大跌1960元/吨，跌幅达3.63%。
银河期货铜分析师车红云认为，美元指数突破前期阻力位冲上80.21美元。美元的突破对铜价影响巨大，进一步打击了铜价的反弹力度，使价格再次下探前期低点。现在只能视各国的经济政策而定，若没有利好消息出现，伦铜可能回到4800-5000英镑/吨左右，沪铜有可能回落到45000元/吨。目前只能视市场的走势而定，底部难以判断。
随着全球风险厌恶情绪的升高，黄金价格周四(2月4日)创下自2008年12月1日以来单日最大跌幅的4.39%，收报1063美元，触及3个月低点，并且引爆了大规模技术卖单。美国经济强于欧洲经济，从以往的规律来看，主权债务的爆发有利于黄金走势，黄金的避险角色没有发挥出来，相反资金纷纷投向美元的怀抱。同时，全球ETF基金的持有量也出现了变化，截至2月5日的数据，ETF基金持有量减少5.46吨，从技术图来看，现货黄金已跌破50日和100日均线。银河期货黄金分析师张盈盈认为：“黄金价可能继续下滑，但是应该能守住1000美元关口。”
北京中期农产品分析师丁丁认为，国内大豆价格的下调主要受美国、南美大豆创纪录丰收及中国1、2月份进口大豆大量到港的影响，使大豆的价格得以平抑。按1、2月的到港量，估计第一季度能达到1200万吨。同时，由于前期豆油价格处于高位及春节消费旺季的预期，部分油厂大举增加产能，使现在市场供应充足。在临近春节的最后一个星期，豆油的需求并未高涨。市场的清淡交易促使贸易商减少收储、清理库存，进而迫使豆油价格进一步下跌，预计会下行到900美元附近。
“本来以为农副产品在春节期间应该还有一波行情的，因为春节对豆油的消耗会很大。所以，在调整前期，我选择价格低位做多单，但结果往往是令人沮丧的。方向又反了，感觉做期货就像赌博一样，押大押小，这回押中了算我运气，没押中方向做反了，只能自食其果。希望过完年后，整个市场的气氛能有所改变。”一位资深做豆油的投资者向记者倾诉自己的操盘历程。
市场调整事出有因
东证期货宏观经济分析师路兼勤告诉《华夏时报》记者，本次市场调整源于央行提高存款准备金率。存款准备金率的提高显示了央行对于通货膨胀预期及大宗商品价格过高的担忧，使市场投机者纷纷抛弃手中的筹码，转而空单运行。其次，一些商品品种的价格脱离基本面，无论伦铜、伦锌还是美豆油，都上升到了前期高点。如伦铜目前的库存居然达到了金融危机前的库存量，达到了54万吨。
他认为，依据目前的商品走势，今年市场肯定要经历一段时间的调整，而且调整已经开始。1月，央行已经上调存款准备金率，官方还对银行信贷资金的使用情况及投放的额度进行清查，改原来每季度4∶3∶2∶1的信贷额度投放比例为3∶3∶2∶2，且每月不能超过季度额度投放的40%，主要目的就是希望商业银行能均匀放贷。此外，市场普遍预测央行会加息。
宏源期货宏观策略分析师吴守祥认为，市场的主基调没变，还是会震荡上行。目前，商品跌势主要是对价格的修正。这次市场调整除了担心中国市场紧缩政策外，欧元区的希腊、意大利、西班牙、葡萄牙四个南欧国家债务问题加剧市场恐惧。该四国合称为“欧猪四国”（PIGS），由四国英文名称Portugal、Italy、Greece、Spain的首个字母组成，四国都有共同之处，就是财政恶化以及信贷评级受压。特别是希腊，公共债务超过100%，达到了资不抵债的境地。世界经济的复苏节奏不平衡导致已复苏国家通过购买美元、抛售本币的举措，缓解由加息引起的本币升值带来的影响。这种行为间接导致美元上涨。而且随着美元的升值，使做套息交易的资金撤出商品市场，进而影响处于高位的商品价格，使商品价格下跌，商品的金融属性逐渐降低，转而回归到正常的商品属性。其次，美元的季节性规律及美国国债的发行迫使美元强势走强。
鲁能期货钢材分析师王连坤告诉《华夏时报》记者，国产铁精粉市场趋于平稳，供需双方观望情绪浓厚，成交仍旧清淡；生铁市场持续呈疲软态势，下游企业需求非常低，临近春节部分厂商处于停工状态；煤炭市场整体运行平稳，大矿炼焦煤成交十分顺畅，动力煤市场显现弱势信号，进口煤价格平稳，成交不是很好，商家观望心态较重，焦炭市场整体弱势运行，滞销情况依然存在，价格下行。其次，前期国家清查钢企抵押贷款及提高抵押贷款比例的传言，也对螺纹钢的价格走势造成一定的影响。螺纹钢的价格还未见底，预计还得经历宽幅震荡。
亚洲金融论坛云集各国高官 中国议题最受关注
本报记者 任孟山 香港报道
1月20日和21日，由香港特区政府和香港贸发局主办的第三届亚洲金融论坛在香港举行。本届论坛共吸引了30个国家和地区的1500多名官员、金融界人士和商界领袖代表出席。其中，有不少是在国际和本国具有举足轻重地位的明星式人物：国际货币基金组织总裁多米尼克·施特劳斯-卡恩、中国银监会主席刘明康、中投公司董事长兼首席执行官楼继伟、英中贸易协会董事长白乐威、前纽约联邦储备银行主席杰拉德·科里根等。香港特区行政长官曾荫权在开幕式上发表了讲话。
本届论坛的主题是“环球经济新局面——亚洲新角色”，涵盖多个令人关注的金融与市场议题，包括金融危机后的全球金融局势、亚洲在新经济秩序下的角色、金融改革的影响及监管制度的变迁、金融创新与监管的平衡之道、全球投资机遇、人民币国际化对世界金融秩序的影响等。鉴于过去一年中由于哥本哈根气候会议的召开所引发的世界关注，论坛专门设定了环境与自然资源的有关议题，包括能源、自然资源日益短缺如何影响全球投资者，以及碳金融及各种另类投资的最新趋势和发展。
对亚洲新角色的期待
从本届论坛设定的主题可以看出，是亚洲经济的良好表现引发了对亚洲新角色的期待与讨论，曾荫权在开幕式上指出：“去年的亚洲金融论坛，是在全球金融危机的背景下进行的，那个时候我们选择‘转变中的亚洲面貌’作为主题。今年我们已经逃离了金融危机，我们可以看到经济实力已经从欧洲和美洲转移到亚洲来，尤其是到中国来。所以今年我们的论坛主题就谈到了亚洲新的经济景象。”
卡恩在演讲中说：“在过去的十年中，亚洲显然在全球经济中扮演了一个重要角色，今天，这个角色变得更加重要，亚洲正在引导全球走出经济衰退，并且在今后十年，仍然会是全球经济增长的主要推动者。对于西方而言，亚洲蕴藏了大量的商机，西方也可以从亚洲的想法中汲取新的思维。我们在此要向亚洲学习，这也是为什么国际货币基金组织希望能跟亚洲开展更多的工作。事实上，我们有很多计划，包括成立一个亚洲国家顾问理事会，来帮助IMF在亚洲这边发展更多的业务。”
日本财务省财务官玉木林太郎在演讲中表示：“金融危机之后，东盟国家、日本、韩国、中国在‘清迈协议’方面迈出了很大一步，为合作打下了基础。这意味着亚洲区域合作可能会迎来一个新的时代、新的十年。”他还信心满满地说，“我觉得现在是时候了，亚洲的国家应该放眼区域内外，成为一个引领全球的角色。”
与日本官员同样具有信心的是韩国金融委员会常务委员李宗求，他表示：“现在，因为我们考虑到亚洲国家的重要性越来越大，在全球经济论坛中的地位越来越高，所以我想亚洲国家应该更积极地参加全球论坛。而且，我们应该更好地协调亚洲国家在国际论坛上的发言，我们应该采取切实的步骤来加强亚洲的区域合作。”
从很多嘉宾的演讲中可以看出，对亚洲新角色的期待现在集中两个方面：一方面由于在克服经济危机的过程中亚洲的表现比较出色，亚洲在全球经济和金融体系中的地位应该进一步提升；另一方面，很多人对亚洲的区域内合作寄予了很大希望，不论是东盟合作，还是中日韩合作，以及其他亚洲国家之间的双边与多边合作。
与中国相关议题受关注
鉴于中国自身经济的良好表现以及中国日渐增长的国际地位和区域地位，在本届论坛上，与中国相关的议题备受关注。这些议题主要包括：
第一，中国刺激经济增长的信贷政策是否会有重大调整？对此，刘明康表示，预计今年新增贷款在7.5万亿元左右，比去年的9.5万亿元大概减少2万亿元。他在发言中多次强调监管，“中国银行业未来必须深深根植于有效适度的监管之中，通过合理的监管要求抑制泡沫并避免矫枉过正。”但是，刘明康的发言没能满足在场的新闻记者，以至于在他走向电梯的时候，被记者团团包围，周围的护栏都被挤倒了，不过他没再说更多，只是一直重申“我已经说得够多了”。他是两天的会议中最受记者关注的发言嘉宾。
第二，中国主权财富基金的投资战略和方向如何调整？面对记者的几次提问，楼继伟的回答一直表现得很谨慎，“市场经常看不准。中投在不同的货币、产品方面都有一定的配置，未来将固守这些配置。”他认为，中投的资金来自于外汇储备，有优势也有劣势，因为中国现在是全球发展很快的经济体，不能投资国内对中投是很不利的。不过，中投作为中国的主权基金，有中国概念优势，对外可以多做一些直接投资。
第三，人民币国际化问题。中国国际金融公司董事总经理兼销售交易部主管黄海洲认为，人民币国际化符合中国利益，包括香港市场、上海市场、亚洲市场，乃至全世界都将因此获得新的投资机会，人民币国际化将成为推动下一轮经济发展的主要力量，是中国未来十年经济发展的主要推手。中银国际首席经济学家曹远征认为，目前人民币国际化面临一个现实的困难，一方面要积极推进人民币之资本项下全面可兑换，并在规划路线图。另一方面，受亚洲金融危机影响，为了维持稳定，一时半会又不能实现全面兑换。在这种情况下，香港人民币市场最有可能破解这个难题。
在论坛结束之后的1月22日上午，香港财经事务及库务局副局长梁凤仪在接受包括本报记者在内的媒体采访时则表示：“香港作为国家一个金融改革的试验田，其中一个比较大的改革方向就是人民币的国际化，让人民币产品尽量在境外流通。在这个方面，我们希望香港能够扮演一个很重要的角色，包括在进一步推广人民币债的发行方面，多一些金融类的产品，以及其他的人民币的产品，以及其他用人民币来支付的项目。而香港已经建成的人民币的清算平台能够提供给周边其他的国家和地区的市场用。这是我们发展的方向。”
其实，与中国相关的议题最受关注，不仅表现在议题设置和数量上，还表现在很多细节上。在1月21日下午同时开场的有四个“专题工作坊”，分别是大中华金融市场的融合以及经济新秩序中银行业的角色、俄罗斯和独联体国家的投资机遇、银行资本工具的发展、伊斯兰金融走进中国。据本报记者现场观察，参与第一个工作坊的人数超过其他三个的总和。
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