跑赢王亚伟 私募超高收益远胜公募

　　谁能跑赢王亚伟？2009年“最牛私募基金经理”罗伟广可以说，我能——他执掌的新价值2期，2009年取得192.57%的超高回报，而王亚伟的华夏大盘精选（000011.OF）同期业绩为116.19%。

　　除了罗伟广，至少还有11位私募基金经理能够对这个问题说“我能”。好买基金研究中心的统计显示，2009年有31只私募基金获得超越市场的收益，占私募总数的17.42%，其中新价值2、新价值1、尚雅4、景良能量等私募基金2009年收益超过140%，超越指数50个百分点以上。而公募股票型基金中仅有11只产品跑赢指数，占总数的6.18%。

　　“敢重仓，敢减仓”

　　2009年，罗伟广成功实现了从无名小子到私募英雄的巨大转变。接受《中国经营报》记者采访时，他谦虚地表示“这有运气成分”，但毫不掩饰喜悦的心情。

　　券商出身的罗伟广以善于挖掘个股及灵活控制仓位出名。2009年，其掌舵的新价值2不仅踩准了节奏，而且挖掘出一些不被市场广泛关注的牛股，上半年涨势强劲。在他看来，自己能在2009年取得较好的业绩，主要是在底部1700点与高点3478点时“看得比较准”。

　　“敢重仓，敢减仓。1700点时我大量买入。2009年4月，我转向估值较低的银行地产，到8月份股指到达3478点附近时，我将重仓股减至五成，最低时减至三成，有些产品几乎空仓。”而到了2009年9月底，大盘跌至2800点时，罗伟广又开始大举加仓。

　　这或许是在2009年成功者的普遍特征。“年初在2008年熊市心态下，市场心态普遍仍比较悲观，那时敢重仓的，基本上已经赢在了起跑线上。”一位基金研究分析人士说。

　　这条规律同样适用于公募基金。2009年公募基金业绩排名第二的银华核心价值优选（519001.OF），2009年一直保持重仓且相对稳定，其前两个季度仓位分别为91.35%及89.90%；2009年业绩排名第三的新华优选成长（519089.OF），前两个季度的仓位分别为83.95%和90.06%。而王亚伟的华夏大盘精选，虽然一季度仓位仅有55.63%，但二季度已经高达85.41%。天相投顾统计数据显示，2009年一季度全部基金平均股票仓位为75.34%。

　　银华核心价值优选基金经理陆文俊表示，2008年底至2009年初他们就看好市场，因此当时更多强调的是高仓位，全公司重点配置地产类个股，2009年3月以后转而开始挖掘汽车行业机会，并以此调整银华系基金的资产配置结构。到2009年8月市场回调时，银华在资产结构方面的调整速度加快，仓位先减后加，主要向内需方面调整；当年三季度，银华基金的资产结构调整为汽车、消费、低碳经济。

　　而私募基金中，重点关注低碳经济的代表人物当属尚雅系列的掌门人石波。这位前华夏基金的明星基金经理在2009年同样大放异彩，旗下尚雅4和尚雅3的年度回报均超过140%。

　　“尚雅4取得好成绩主要是受益于反弹以来集中持仓新能源。”好买基金研究总监乐嘉庆认为，石波选股能力强，不注重择时，2009年市场反弹以来，其仓位始终保持在80%以上，充分享受了市场上涨带来的收益。

　　2009年，石波常以“新能源布道者”姿态出现，大谈低碳经济对未来革命性的影响。他的团队对此也有深度研究，2009年年初，新能源、低碳经济几乎成为其旗下基金的全部配置。石波告诉《中国经营报》记者，他2009年一季度重仓太阳能，5月重仓节能、环保、减碳等，使该基金业绩获得飙升。

　　现在，热衷于挖掘技术革新，产业革命的石波又关注上了3G、物联网等信息技术板块的机会。“我们在新生事物方面有优势，行动比公募基金快，也便于集中力量。”石波相信，引领投资潮流将是私募的差异化竞争优势之一。

　　业绩起伏 风格各异

　　尽管私募基金在超高收益方面远超公募基金，但从平均水平看，前者仍有一定劣势。好买基金研究中心统计表明，2009年沪深300指数全年上涨96.71%，公募股票型基金获得71.10%的平均收益，比私募基金56%左右的平均收益高出15.10个百分点。

　　和公募基金一样，私募基金排名同样不具有连续性。曾经在2008年风光无限的私募基金如金中和、星石、中国龙等稳健型产品，2009年的收益仅有30%左右；2009年表现辉煌的尚雅系列，2008年业绩惨痛；曾经在2007年以黑马姿态出现的塔晶系列产品，2009年的收益却几乎可以忽略不计；鑫鹏一期掌门人阮杰热衷于参加炒股大赛，却无法提高基金净值，以至于2009年出现亏损；唯有李华轮的朱雀系列、田荣华的武当系列在2008年及2009年的熊牛交替中，均能保持位列前1/3的优异业绩。

　　“阳光私募各个管理人的投资风格各不相同，既有稳健型也有激进型，投资者要根据自己的承受能力来选择。”乐嘉庆说，私募往往会把自己的风格做到极致，“好比一桌大餐，任君选择。”

　　“我们希望业绩相对稳定，让客户资产安心增值，不要试图去考验客户的心脏。”从容投资董事长吕俊说，他的追求是在长跑中胜出。2008年，吕俊旗下基金略亏4%左右，2009年，扣除20%的业绩报酬后其增长率约为60%，两年复合增长率在同类产品中排名相当靠前。

　　“银行选投资顾问的时候，我们仍旧是首选。”吕俊说，他的团队主要研究大公司和行业，坚持配置和个股相结合，自认为适合管理大规模基金的他曾对《中国经营报》记者表示，“将来超过百亿元也没问题”。目前，其管理的资金规模约为20亿元。

　　石波一再强调自己的优势是选股，并把选时的权利交给了投资者。当然，他并非不根据市况调整仓位。星石的江晖虽然承认自己2009年比较保守，但仍然表示自己最大的特点是对下跌风险的控制，“将把基金净值向下波动控制在10%以内，争取长期复合收益达到20%。”

　　坚持10年牛市论的睿信投资董事长李振宁则坚信，中国股市的均衡点位在3000点到4000点左右，因此大胆做多：“我们在1600点的时候全仓进入，现在仓位也在80%～90%之间，期间有些下降，但是都不大。”尽管在2008年的熊市中损失惨重，李振宁还是坚持重仓持股，并最终在2009年获得丰硕回报，旗下的4期睿信产品收益都在90%左右。“我相信2010年仍是纠错行情，而且是大盘蓝筹股的纠错行情，超越4000点是可以期待的。”

　　随着投资工具的增加，私募基金的优势或许更加明显，例如融资融券和股指期货。“这正是我们私募可以大展拳脚的地方，公募现在还不方便使用。”李振宁认为，私募的取胜之道在于灵活方便，利用杠杆手段，主动投资，重点投资。