石化CWB1认股权证盈亏平衡点的计算

　　（中国国际金融有限公司）

　　权证的盈亏平衡点是指在不考虑行权费用的前提下，使得权证持有人能够实现盈亏平衡的正股价格。以石化CWB1认购权证为例，在行权期内权证的盈亏平衡点即权证的行权价。权证持有人应在中国石化（600028）A股股票价格高于行权价19.15元/股时 行权，如果中国石化A股股票价格低于行权价19.15元/股时行权，投资者将会遭受损失。每2份石化CWB1认购权证行权损益可以通过以下公式计算：行权损益=行权时正股市场价格-行权价格。

　　中国石化（600028）2010年2月8日的A股收盘价为10.82元/股。假设在行权期，即2010年2月25日（星期四）至2010年3月3日（星期三）期间中国石化的A股股价为10.82元/股，则每行权2份石化CWB1认购权证的损失=10.82-19.15=-8.33元，即每行权2份石化CWB1认购权证就亏损8.33元。如果投资者行权1,000份石化CWB1，将蒙受4165元的损失。

　　如果在行权期内中国石化的A股股价上涨至20元，则每行权2份石化CWB1认购权证的收益=20-19.15=0.85元，即每行权2份石化CWB1认购权证可以收益0.85元。同样，如果投资者行权1,000份石化CWB1认购权证，将获得425元收益。

　　另外，提请注意的是，以上损益测算并不包括权证自身的购买成本，投资者计算行权的盈亏平衡点时还须考虑权证的购买成本，并结合自身对标的股票的预期判断是否行权。

　　（本文内容仅供参考，不构成对所涉及证券的任何投资建议或意见，作者不对投资者据此投资所造成的亏损承担任何责任）（风险提示） (来源：上海证券报)