银河证券投资收益惊现1.5亿亏损

　　老牌券商银河证券前进的步伐显得愈发沉重。

　　近两年，在其他券商狂飙突进式并购、上市时，银河几乎在原地踏步。曾经其投行业务不管在承销数量还是金额上均列行业首位，然而2008年，就已被中金公司、中信证券、国泰君安赶超。

　　在自营业务上，银河证券再添新痛

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　　此外，人事动荡问题也一直困扰其身。2009年4月28日，时任银河证券总裁的肖时庆被刑拘，半月后即被批捕。2009年9月8日，一代券商大佬胡关金在各界的猜测声中入主银河证券，但短短四个月后胡关金的请辞，又令银河证券面临新的变局。

　　盈利依靠经纪业务

　　据报道，胡关金就任银河证券总裁后，首抓经纪业务改革。他提出新的经纪业务管理制度，核心内容为以营销为主，经纪人的基本工资列为人力成本，但是基本工资以外的提成，归为营销费用。

　　虽然难以衡量胡关金的改革措施对其四季度经纪业务收入的影响，但从2009年度合并利润表，也可见端倪。与2008年相比，2009年度业务及管理费大幅提升8.4%，达31.27亿元。相应的经纪业务净收入达79.17亿元，比2008年增长54%。

　　此外，“受托客户资产管理业务净收入”会计科目情况引人注意。该科目主要反映券商集合理财收益。2008年的大熊市中，银河证券集合理财收益为2406.2元，这是个可怜的数目。但是经过了2009年的阶段性牛市后，该科目反映的收益情况窜升至4180万元，涨幅1.7万倍，这也是个惊悚的速度。

　　由于经纪业务继续保持增长，尽管经历了2009年的人事风波，银河证券全年净利润仍然达到46亿元，较2008年提高了130%，在已公布年报数据的券商中位居第三，比2008年前进了7位。

　　扑朔迷离负收益

　　2009年整体利润提升未能一俊遮百丑，银河证券还是有三个收入类科目呈下降状态。尤其是，投资收益巨亏1.51亿元。这看起来显得异常扎眼。

　　银河证券在代理销售其他机构金融产品方面有所弱化，其2009年“代理销售金融产品收入”项目比2008年减少1905万元，降幅为27%。

　　“其他业务收入”一项比2008年减少了1.8亿元，降幅高达93%。该科目通常是核算主营业务以外的内容，主要包括开户费、转托管费用收取情况等，该项收入下降一定程度可以反映为银河2009年对新开户股民采取了优惠措施，或者2009年新增开户数有所下降。

　　“投资收益”科目一般是指股权投资，主要反映自营和其他对外投资事项。它比2008年大熊市还少1.73亿元，降幅高达783%。熊市正收益，牛市却为负收益。有业内人士对此用李白的诗句形容说“直下三千尺银河落九天”。

　　是自营操作不善还是其他投资项目的问题？

　　2月5日《投资者报》记者就此询问银河证券时，媒体联络人李波斯称：“我们的年报尚未公布，自营业务为盈利。”而当记者拿出Wind资讯数据后，李波斯表示2月8日予以回复。

　　8日上午9时许，李波斯致电《投资者报》记者，表示：“银河尚未正式发布年报，不知道Wind的数据是从哪里来的。不管是投资收益还是自营收益，我们都是正的。”

　　“如果我的投资收益是负数的话，那我肯定‘出名’了。”银河证券自营部门负责人也向记者表示不清楚此事。

　　记者旋即致电Wind公司，其客服人员回答说：“我们的数据都是直接来源于券商、基金等机构，应该不会有错，我可以找数据员进行核实。”不久，Wind资讯的客服人员致电记者澄清数据无误，并发来一份2009年银河证券未经审计的财务报表，其中利润表上赫然显示2009年投资收益为负1.5亿元。

　　据此，《投资者报》记者再次向银河证券求证，此番银河方面的回答是：“2009年公司的投资收益肯定为正数。如果说数据出现负数，有可能是计算了前年或更早时间的历史成本得到。”

　　当被问及历史成本是如何形成的，上述自营部门负责人以各个部门都在准备年会，没有时间再接受采访为由婉拒。

　　这团混沌之雾，只有看一看银河对外公布其年报时能否给出更多解释了。

　　“胡银河时代”收官

　　“汇金公司已经正式批准了胡关金的请辞申请。”1月8日从银河证券内部传出这个消息。

　　如同4个月前胡关金任银河证券总裁时一样，此次的离职再次引起市场各方热议。

　　“国信可以说是胡关金的国信，华西可以说是胡关金的华西，但银河不可能称为胡关金的银河。”胡关金2009年9月入主银河证券前，一位银河证券管理人员曾如是说。4个月后，胡关金怀揣辞呈离开银河。一语成谶。

　　坊间对胡离职原因的猜测有多种版本：与股东目标相左、银河内部利益关系复杂、离开一线券商太久思路跟不上要求、压力大过于疲惫等。“改革伤害到了某些群体的即得利益是肯定的。”一位银河证券内部人士表示。

　　回想胡被任命之初，银河员工对其多寄厚望，希望胡能改革现行激励机制，提高薪酬。而履新后，胡亦的确进行了激励机制方面的改革，将每个岗位、每个员工的目标和公司总体目标挂钩，试图将银河证券推向市场。具体到业务上，激励机制更偏向于营销。至此，短暂春秋全归梦幻。

　　目前，谁将接替胡的位置仍不确定。

　　确定的是，命运多舛的银河证券在经历了这次“阵痛”之后，必将面临新的变局。