钢材期货：节后振荡中寻求大涨

　　春节长假期间美国股市连收四阳，原油、伦铜大幅反弹。同时美联储提高紧急贷款利率、美元持续走强、欧元区主权债务危机阴霾不散，使节后商品市场充满变数。

　　我们认为在目前的经济金融条件下，钢材期货节后将在振荡中寻求向上突破，并有望走出一波可观的上涨行情。

　　全球经济稳步走向复苏，国际市场将迎来补库需求春节期间美股、原油、伦铜出现连续大涨的根本原因在于美国经济数据接连带来利好。目前看，无论是中国、美国、日本，还是欧盟，世界主要经济体不断向好的经济数据昭示全球经济正稳步走向复苏。在复苏的大背景下，各国企业订单增加，正在产生越来越迫切的补库需求，这将有效改变全球大宗商品的供求关系。

　　政策退出预期

　　难改流动性充裕和通胀预期

　　美联储上调银行贷款贴现率及中国央行再次上调存款准备金率，使市场政策退出预期增强。但对政策制定者来讲，压倒一切的仍然是经济增长，这就注定政策退出是一个漫长的过程，美元加息在短期内不太可能，利用低息货币投资高收益资产的投资策略仍将大行其道。随着经济复苏、终端需求回暖，货币流通速度开始加快，这将导致流动性进一步膨胀，并引发物价上涨，强化通胀预期。

　　美元阶段性走强

　　将使商品期货宽幅振荡

　　美国政府交替使用弱势美元和强势美元策略。从长期看，美元贬值更符合其国家利益，但为打击欧元和增加美元资产的吸引力，美国需要美元阶段性走强。春节期间，美元指数有效突破80压力关口，后期有继续反弹要求。美元走强并不会导致商品价格持续向下，但能抑制商品价格持续上涨，引发市场宽幅振荡。