基金信托私募联合“收割”獐子岛

　　2月22日晚间，獐子岛（002069.SZ）发布2009年年报，即推出每10股转增10股派现5元的高额分配方案。这是獐子岛上市4年来的第4次高比例分红。

　　根据公告，獐子岛2009年的业绩取得超预期增长，全年实现营业收入15.13亿元，同比增长50.2%；实现营业利润2.01亿元，同比增长 46.45%；净利润2.07亿元，同比增长64.98%；折合每股收益0.91元，同比增长65.45%。

　　23日，獐子岛开盘即强势拉升，并于午盘涨停，收于46.63元。

　　记者注意到，从2009年下半年开始，基金、QFII和信托、私募等机构大举增仓。其中，南方隆元产业基金、基金开元、citigroupglobalmarketslim和中小板指数基金在3季度分别增持438.76万股、192.08万股、16万股和7.09万股。截至2009年底，信托重阳3期、富通银行和华夏红利基金新进介入獐子岛，分别持股183万股、129.99万股和68.37万股；私募东方红3号则增持72万股。

　　公开资料显示，獐子岛的股价从2009年7月份开始稳步抬升，至今涨幅超过了1.33倍。

　　避灾能力一流？

　　“销量激增、价格上涨、成本下降、毛利提升，可以用这4个关键词来概括獐子岛的2009年。”国金证券分析师谢刚表示，基于经济回暖和人民生活水平改善背景下对海产品的消费偏好增大，2009年，獐子岛虾夷扇贝、海参、鲍鱼等三大养殖产品全面开花，均取得量价齐升局面，推动销售规模快速增长。

　　其中，2009年公司虾夷扇贝收入为5.54亿元，利润为2.82亿元，分别较去年同期增长50.82%和13.64%。其原因主要在于：从2007年开始连续三年，我国虾夷扇贝主产区大连及其周边养殖的虾夷扇贝均出现了大面积的死亡现象，使得虾夷扇贝的供应量减少，2009年虾夷扇贝价格开始出现上涨，年底价格上涨至27元/公斤，高于2008年的平均价格；此外，2007年风暴潮造成公司扇贝规格较同龄的正常水平要来的小，迫使公司将扇贝养殖由之前的2年转为3年，而2009年3龄扇贝开始步入收获期。

　　整体上，2009年獐子岛量价齐升的背后主要得益于，自然灾害等原因导致竞争对手的产品死亡、减产。在市场需求维持稳定甚至增长的情况下，公司较强的避灾能力使其具备了独树一帜的优势。那么，2010年，公司这种优势还能继续存在吗？

　　还有多少持续性？

　　海通证券研究员丁频指出，经济逐步回暖带来的需求上升、周边地区浮筏贝因死亡率较高带来养殖热情下降进而造成供给下降。供需的此消彼长有力的促进了公司扇贝价格的快速回升，目前公司扇贝价格已升至26元/公斤以上。且近期渤海湾的严重冰冻，对于处于浅水层的浮筏扇贝养殖带来了严重影响，当地部分农户甚至出现筏倒贝亡的现象。

　　而公司主要是以底播虾夷扇贝为主，水深在15～40米，能够将冰冻的影响降至最低。因此冰冻灾害在对公司产量影响较小的情况下，有望继续促使扇贝价格坚挺。对于未来价格，“我们认为随着扇贝价格的不断上升，当地农户补充浮筏的意愿将会较为强烈，而在浮筏扇贝一般两年生长期的背景下（一龄贝规格过小，销售的性价比不高），大连地区扇贝有望在近一两年内继续保持坚挺。”对于未来的产、销量，丁频认为随着公司确权海域的不断增大（目前总海域240万亩，其中150万亩为自身确权海域，90万亩为09年获得的优先开发权）以及底播面积的逐步增大（2009年底播投苗65万亩，大部分为扇贝），公司未来的产量还将不断扩大。同时随着海产品消费偏好的逐步上升带来需求上升、公司水产加工业务的快速发展拓宽扇贝的销售渠道，销售规模也有望同步上升。

　　对于2010年全年，湘财证券研究员于青青预计，獐子岛虾夷扇贝单产为100公斤/亩，销售收入达5.79亿元，继续增长；海参销售收入则将达到4247万元的峰值，2011-2012年预计为4106万元和3361万元；鲍鱼产量将达66.26吨，预计销售收入略降至1.51亿元。而公司全年的营业收入预计为18.69亿元，归属母公司的净利润约为2.82亿元，对应EPS为1.25元。