来源：人民网
曲线增持：上汽正式控股上海通用
或将拓展印度市场
● 上海汽车将直接持有上海通用50%股权，并通过上汽香港间接持有上海通用1%股权，合计持股比例为51%
●上汽和通用中国在上海通用董事会中实际拥有的席位将由原来的５∶５变更为６∶５
上海汽车2月22
行权失败，控股成功
根据上海汽车和通用汽车达成的协议，上海汽车将直接持有上海通用50%股权，并通过上汽香港间接持有上海通用1%股权，合计持股比例为51%，转让股权的对价为8450万美元及该对价从2009年6月1日(包含)到成交日(包含)所产生的利息，年利率为11%。
根据资产重组方案，上海通用董事会将增加一名董事，由上汽香港委派，上汽和通用中国在上海通用董事会中实际拥有的席位将由原来的５∶５变更为６∶５，但上海通用原有技术、品牌、管理、经营方面的合作方式仍将保持延续，上海通用的业务经营模式将不发生变化。
上海汽车表示，本次收购交易目的有二：利用中外合作基础，深化区域战略协作；完善会计报表合并范围，真实反映公司财务状况。
“这只是行权失败的产物。” 谈及此事，国泰君安研究所分析师张欣颇为坦率。他告诉《国际金融报》记者，此前上汽宣布停牌重组是为保证权证顺利行权而推出的一大利好，如今尽管行权失败，重组仍要继续下去。
2009年12月31日，公司认股权证上汽CWB1进入行权期。据预计，若投资者充分行权，2.268亿份权证行权后，上海汽车可融资61亿元，上汽可借助这部分资金大举进军海外市场。
“毕竟转让股权只有1%，况且通用对该1%股权具备索回权，对双方并没有实质性影响。”招商证券研发中心分析师汪刘胜告诉《国际金融报》记者。
财报更“靓丽”
值得注意的是，上海汽车在本次收购后可将上海通用纳入合并财务报表范围，上海通用的全部营业收入及营业利润将体现在上海汽车的报表上。而根据中国相关财务规定，上海汽车不能在持有上海通用半数股权的情况下合并该合资公司的收益。
上海汽车称，上海通用良好的资产状况和盈利能力，将进一步改善上海汽车财务状况，增强持续经营能力。
“可以想见，未来上汽将交出一份更加‘漂亮’的财务报表。”光大证券分析师杨华超进一步对《国际金融报》记者指出，重组后，上海汽车主营收入和利润将增加，而营业收入的增长无疑将进一步巩固上汽集团在全球500强的地位。
在中信建投研究所分析师陈政看来，合并报表之后，投资者将更清晰地了解上海通用的经营情况。
共拓印度市场
“当然，通用不是无条件的转让。”杨华超猜测，作为回报，上海汽车可能把一部分上汽通用五菱的股权出让给通用汽车。
据悉，通用汽车有意将更多产品放到上汽通用五菱生产，同时借助与上汽多年在中国成功的合作经验，将其微车产品销往印度，拓展印度市场。
“通用汽车在印度市场份额很小，此次重组对其开拓印度市场有帮助。”汪刘胜说。根据计划，合资重组后的新印度公司将于今年第一季度开展业务。
数据显示，目前，通用在印度的市场占有率仅为3.5%，而有预测显示到2014年通用印度市场可达400万辆/年的规模，被认为是亚洲市场中发展潜力最大的市场。
此前，有媒体猜测，上汽收购通用印度工厂的事情已经基本完成，目前上汽已成为通用印度工厂的大股东。上汽总裁陈虹也曾对媒体表示确实有进入印度市场的打算，“印度是除中国外最有潜力的市场，我们确实在寻找机会进入。”（来源：国际金融报）
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