证券投资信托须设止损线并逐日盯市

　　本报讯 监管层进一步强化了对信托公司开展结构化信托业务的监管。在新近下发的通知中监管层要求，结构化信托业务中的劣后受益人参与单个结构化信托业务的金额不得低于100万元人民币。通知还要求，开展结构化证券投资信托业务应设置止损线并逐日盯市。

　　近日，监管层下发《关于加强信托公司结构化信托业务监管有关问题的通知》。通知要求，信托公司开展结构化证券投资信托业务时，应明确证券投资的品种范围和投资比例。可根据各类证券投资品种的流动性差异设置不同的投资比例限制，但单个信托产品持有一家公司发行的股票最高不得超过该信托产品资产净值的20%。与此同时，还要科学合理地设置止损线，配备足够的证券交易操作人员并逐日盯市。当结构化证券投资信托产品净值跌至止损线或以下时，应按照信托合同的约定进行平仓处理。

　　据了解，结构化信托业务是指信托公司根据投资者不同的风险偏好对信托受益权进行分层配置，按照分层配置中的优先与劣后安排进行收益分配，使具有不同风险承担能力和意愿的投资者通过此来获取不同的收益并承担相应风险的集合资金信托业务。

　　通知还要求信托公司应就结构化信托产品的开发与所在地银行业监督管理机构建立沟通机制，并按季报送上季度开展的结构化信托产品情况报告，报告至少包括每个结构化信托产品的规模、分层设计情况、投资范围、投资策略和比例限制以及每个劣后受益人的名称及认购金额等。

　　此外，通知明令禁止信托公司开展结构化信托业务时的几类行为，利用受托人的专业优势为自身谋取不当利益，损害其他信托当事人的利益；利用受托人地位从事不当关联交易或进行不当利益输送；信托公司股东或实际控制人利用信托业务的结构化设计谋取不当利益；以利益相关人作为劣后受益人，利益相关人包括但不限于信托公司及其全体员工、信托公司股东等；以商业银行个人理财资金投资劣后受益权。同时，结构化信托业务劣后受益人不得为他人代持劣后受益权；不得通过内幕信息交易、不当关联交易等违法违规行为牟取利益，不得将享有的信托受益权在风险或收益确定后向第三方转让。

　　业内人士分析认为，目前，结构化信托业务已被广泛运用于房地产信托产品、证券投资类信托产品等多个领域，尤其在解决风险防控、退出机制等方面发挥了重要作用。因此，监管层也日益重视对结构性信托的规范和监管。

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　　劣后受益人一般与优先受益人相较，指的是信托公司发行的结构化信托产品，在同一款产品中，优先受益人分享较低的收益率，承担较小的风险，而劣后受益人则承担高风险获得高收益。