节后首周中国央行重新净回笼 资金面仍宽裕

　　昨天，央行在例行的公开市场操作中加大了3月期央票的发行量，从而实现了本周对银行间市场到期资金的净回笼操作，结束了节前连续5周的净投放状态。

　　央行昨天在银行间市场发行了900亿元3月期央票，发行量较节前一周增加了600亿元，发行利率为1.4088%，与前期持平，这也是该利率连续第5周持稳。央行当天还重新启用了300亿元的91天正回购操作，利率为1.41%，也与前期持平。

　　本周的到期资金量为760亿元。本周二央行已经发行了170亿元的1年期央票，这样央行本周从市场净回笼资金610亿元。而春节前央行公开市场操作已连续5周向市场净投放资金，累计投放资金达到7570亿元。而2月份净投放资金数高达5220亿元，为5个月来首度净投放资金，规模为2008年1月以来新高。

　　央行在春节假期后重新加大公开市场回笼力度在市场预期之中。分析人士指出，央行已连续两次上调存款准备金率，其收紧银行体系流动性的意图明显。由于目前银行间市场资金面仍十分宽裕，而未来到期资金量巨大，再加上外汇占款的增长，央行仍需要通过公开市场操作等数量型手段来回笼流动性。

　　由于市场对于1年期央票利率的上调预期较为强烈，1年期央票发行量无法增加，这使得央行目前主要通过加大短期工具的使用来回笼资金。对此，分析人士指出，短期央票以及正回购的滚动操作会使得央行面临的短期资金回笼压力大大增加，未来央行可能仍要通过上调1年期央票利率，来加大长期工具的使用力度。

　　昨天还是存款准备金率正式上调日，商业银行上缴的资金总规模可能达到3000亿元左右。但是存款准备金的上缴以及央行的净回笼操作对于银行间市场资金面的影响十分有限。

　　统计显示，银行间市场回购利率昨天小幅上涨，但仍维持在较低水平。其中隔夜回购加权利率上涨了1.67个基点至1.4586%，7天回购加权利率上涨了3.44个基点至1.691%。