2月信贷增量或回落至6千亿元

　　关于2月信贷增量可能回落的观点似乎在市场已经达成了共识。

　　由于2月正逢春节假期,使得银行的实际工作天数变少,从而造成短期贷款需求的减弱。除此之外,央行从25日开始再度提高存款准备金率以及监管层加强对银行窗口指导力度、地方商业银行对地方融资平台的整顿等各 方因素对信贷增量都会有所影响。因此,综合考虑,2月信贷增量超6000亿元。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示,2月份银行工作天数变少是影响信贷增量的主要原因。当然,因为有包括房贷以及节后贷款等刚性需求的存在,总的来说,2月份的信贷增量估计会略低于1万亿元。

　　中信建投首席宏观分析师魏凤春也表示,按照今年全年7.5万亿元的信贷总量来算,同时,按照银行按季度4:3:2:1的信贷占比可得,一季度大概是3万亿元的信贷增量。那么,剔除1月份信贷增量1.39万亿元,加上受春节放假因素的影响,估计2月信贷增量可能在6000~10000亿元之间。

　　此外，郭田勇表示,25日再度提高存款准备金率,对信贷增量多少会有所影响。政策的实施会造成货币供应量适度回落,银行的可贷资金变少。总的来说,小银行比大银行所受的影响会更小些。

　　市场流动性依然宽裕

　　昨日是节前宣布上调存款准备金率后开始缴款的日期。同时，央行公开市场操作也再度发力，由净投放转向净回笼。

　　昨日，央行发行了900亿3个月期央票，发行量较上一期大增2倍，而暂停了一个月的正回购操作也重新启动，回笼资金300亿，加上周二发行170亿元1年期央票，本周一改年前的净投放态势，实现净回笼610亿元。

　　而昨日同时也是存款准备金率上调缴款的日期，本次上调从市场上回收约3000亿元资金。

　　不过，资金市场反应平淡，流动性依然宽裕。

　　昨日，各期限回购利率涨跌互现，上涨幅度也并不大，只有14天期质押式回购利率由于前期价格偏低，昨日出现近10%的涨幅。“资金面还可以，并不紧张。”国海证券固定收益分析师李杰明对记者表示。

　　观点：回笼力度还会逐步加大

　　由于年后资金到期压力巨大，在回收流动性的整体基调下，市场预计央行的回笼力度会越来越大，而且方式将不仅限于公开市场操作，存款准备金率短期再上调的可能性也较大，而定向央票也是补充手段之一。

　　据统计，3月份的公开市场到期量已超过7000亿元，从下周开始，到期资金量每周达到千亿元以上。分析师认为，由于1年期央票利率已逼近2%，再向上提高的空间不大，公开市场回笼将主要通过3个月期央票，此外，3年期央票也可能再“出山”。

　　“如果央票回笼力度无法保证，两会之后仍可能宣布年内第三次准备金率上调。”兴业银行资金营运中心资深经济学家鲁政委表示。