基金增仓减仓各占一半

　　节后市场稳步反弹，“两会”即将召开等利好期待使股市在长时间盘整后渐趋活跃。基金的整体平均仓位基本保持平稳，但结构调整力度仍然不减，基金操作分化显著。

　　2月25日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位为83.15%，基本与节前持平；偏股混合型基金平均仓位为78.4％，同样与节前持平；配置混合型基金平均仓位69.45％，与节前基本持平。测算期间，沪深300指数小幅上涨2.28%，被动仓位变化亦不明显。非股票投资方向的其他类型基金仓位有小幅波动：转债混合基金平均仓位52.61%，相比节前下降3.17%；偏债混合基金平均仓位20.68%，相比节前下降2.01%；保本基金平均仓位27.55%，相比节前下降0.92%；债券型基金平均仓位7.71%，与节前相比下降0.5%。

　　虽然平均仓位变化轻微，但基金之间的操作分化却在明显放大，增持与减持的基金数量基本相当。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，118只基金主动减持幅度超过2%，其中45只基金减仓幅度超过5%。增仓基金方面，106只基金主动增仓幅度在2%以上，其中20只基金主动增仓超过5%。

　　上周基金仓位水平分布也几乎保持不变：重仓基金（仓位大于85%）数量占比28.86%，与节前相比略降1%；仓位较重的基金（仓位75%至85%）占比40%，相比节前增加1%；仓位中等的基金（仓位60%至75%）占比为21.14%，与节前相比增加0.6%；仓位较轻或轻仓基金占比10%，相比节前下降0.6%。

　　在成交较少、方向不明确的市场环境下，基金的仓位操作只能以结构调整为主。主流的蓝筹基金表现平淡，而选股型及专注主题投资的基金有良好表现。预计这一情况近期仍将持续。

　　从基金公司角度看，节前至今，海富通、景顺、鹏华等有较明显的增仓迹象，策略偏向积极；大型基金公司中嘉实、博时旗下基金较为积极。而招商、交银施罗德、上投摩根等基金公司则策略偏谨慎，旗下基金有不同程度的减持迹象。

　　德圣基金研究中心