巴菲特“盛宴”

　　美国最著名的投资大师沃伦·巴菲特在上周六发给旗下公司股东的年度信件中显得信心十足。他以独有的风趣语言，叙述旗下产业如何摆脱金融危机走向复苏。

　　巴菲特在去年的财务报告上声称，自己对旗下公司的账面价值下降负有责任。自1965年掌管公司以来，巴菲特旗下公司的账面价值出现如此大

　　幅下降的情况仅有两次。但在发给股东的信中，他的态度与此前财务报告中的表态大相径庭：他叙述了自己在过去的18个月里并购一系列资产

　　的壮举，最为典型的当属去年底协议收购柏林顿铁道公司的那桩买卖，这也是他迄今所做的最大的一笔买卖。

　　巴菲特信中写道，旗下的伯克希尔·哈撒韦公司去年的纯收入为81亿美元，每股获益5200美元，同比2008年增长61%。此外，公司的账面价值上升了19.8%。

　　2007-2008年的金融危机致使公司在去年第一季度出现亏损，这让人们对巴菲特过度持有消费类和地产市场股票的做法产生了怀疑。不过，公司的运营在去年晚些时候出现了强劲复苏的势头，这部分得益于股市行情的好转使得巴菲特手中的股票衍生品的价值得以保持。

　　这封股东信还附上了公司的年度财务报告。巴菲特在信中详细列举了目前手中持有的许多股票，其价值依然是以住房需求和消费支出的变化而定。公司股价2007年末曾达到最高的148220美元，并且一度跌至大约73195美元，但在上周五却逼近了119800美元。

　　巴菲特在信中写道，“在过去的两年里，我们投入了大笔资金。对投资者而言，这两年是最佳时期，他们在这场金融海啸的恐慌中可谓大展拳脚。”

　　巴菲特在信中除了展示自己的幽默感外，还不忘讲出自己惯有的投资箴言。被誉为“奥玛哈圣贤”的巴菲特是美国最受关注的投资大师，他发布的年度股东信件被看做是显示旗下公司业绩和经济状况的晴雨表，受到了投资者的密切关注。

　　但是，由于79岁的巴菲特在公共场合演讲和接受采访次数的增多，年度股东信件的重要性在最近几年也随之下降。

　　巴菲特在信中以其独有的语言风格，对某些公司的总裁和主管进行了直接而又严厉的批评，指责他们深陷经济危机，生活却依旧奢侈。

　　他说，“应该让这些人付出沉重的代价。”此外，他还提出必须对各家公司行政主管人员的绩效薪酬进行改革：“长久以来，总裁和许多主管人员的薪酬待遇过高。在工作中需要加入一些具有针对性的惩罚措施。”

　　他在信中承认了自己所犯的错误。信中提到，他停止了曾是他一手策划，但后来却深陷困境的信用卡业务，并且指出，为了使长期亏损的奈特捷扭亏为盈，他耗费了太多的时间。

　　不过，信中也详述了在过去的一年半里，他是如何投资一系列公司并从中获利的，例如投资155亿美元购买高盛银行、通用电气和箭牌公司的股票。他在信中还期望自己能够更好地利用这些投资机会：“当天上掉金子时，应该用桶接，而不是顶针。”

　　收购柏林顿铁道公司是巴菲特迄今最大的一笔买卖。巴菲特在信中对该公司的65000名股东讲出了自己的投资要诀。但是他也提醒所有的股东，更加庞大的柏林顿或许意味着公司未来的收益增长将更为缓慢。

　　“规模庞大是公司发展的绊脚石。即使我们在未来依然具备优势，但较之于过去只能算是微不足道。”

　　贾斯汀·富勒是芝加哥中途资本研究公司的负责人，他曾在博客上撰写有关巴菲特的文章。富勒说，柏林顿公司的规模问题是这封股东信的一项重要内容：“巴菲特用大量的篇幅探讨公司规模和维持运营，对庞大的公司规模和僵化的管理模式将如何破坏公司的运营状况进行了详细的论述。”富勒还认为，巴菲特在信中透露了自己的投资策略—-他麾下的许多产业不是处于垄断地位，就是处于半垄断状态，比如铁路行业和公共事业。

　　巴菲特在信中详细讲述了如何用一家公司股票去购买另一家公司股票的诀窍，此举不但对卡夫食品收购吉百利的做法提出了隐晦的批评，同时也证明了他决定收购柏林顿公司的合理性。巴菲特是卡夫食品的主要投资者，但是他反对卡夫即将收购吉百利的做法。

　　巴菲特的股东信之所以备受关注，其原因还在于人们希望能从中找出他于何时退休的蛛丝马迹。不过今年的股东信没有透露任何消息。在谈及何时退休时，他说自己在80岁结束时还会跳着踢踏舞上班。

　　为了能够收购柏林顿，他抛掉了手中持有的康菲石油、摩迪、宝洁以及强生公司的股票。他说，这些公司的股票还可以卖得更高一些。

　　巴菲特在信的结尾处不忘展示一下幽默的本性。他邀请股东们出席五月一日在奥马哈举行的公司年会，承诺自己将为各位股东献上一场乒乓球比赛，鼓励他们购买旗下公司的产品和服务。另外，信的末尾写着“最好是乘火车来”。

　　（文章来自东西）