资金充沛 国投中鲁对外扩张有保障

　　证券时报记者范彪

　　近日，国投中鲁（600962）突然宣布了两项融资计划：在今后3年内，公司将通过国投信托有限公司进行短期融资，发售信托理财产品，发行总额不超过3亿元；在今后3年内，每年都向关联公司国投高科技投资有限公司申请短期融资，融资规模为3亿元。

　　据 了解，国投中鲁的负债率非常低。根据国投中鲁2009年前三季度报告，其资产负债比率仅23.23%。就这样的负债比率而言，国投中鲁自身就有较强的融资能力，而从上述两项公告可以看出，国投中鲁背后的国家开发投资公司也能为其提供强大的资金支持。

　　对于近年来一直在寻求扩张的国投中鲁来说，强大的资金保障无疑很重要。2009年4月，公司董事会批准了有关公司未来经营策略的中期发展规划。规划中明确，公司未来将以外延式增长为主，将在行业的困难期变被动为主动，结束行业的无序竞争。

　　2009年9月，国投中鲁宣布收购新湖滨公司股权过户完成，前者自称位列国内浓缩苹果汁行业第四，后者则被视为该行业第六大生产商。另一苹果汁巨头恒兴公司也是国投中鲁有意并购的重要对象。由于此前苹果汁价格的暴跌、恒兴公司销售策略制定错误，从而造成其囤积较多的高价存货、负债严重——资产负债率一度达90%以上，企业经营岌岌可危。

　　此前，国投中鲁有关人士曾在媒体公开表示，国投中鲁一直没有停止对并购对象的研究和关注。公司除与恒兴接触外，与行业内的企业都先后进行了接触，以求找到更合适的并购对象。除了收购，还洽谈相互参股、股权合作等。

　　值得关注的是，国内还有一些苹果汁公司也有资产重组方面的动作。此前，该行业龙头之一的通达果汁曾尝试与深天地A(000023)重组，但是由于多种原因，该重组事项告吹。这也从一个侧面反映出，在行业剧烈波动的情况下，苹果汁行业的兼并重组并非个案。在这样的情况下，国投中鲁面临着难得的机遇。

　　与行业其他企业不同的是，国投中鲁背靠国家开发投资公司，资金宽裕，在其他企业资金链出现问题的时候，国投中鲁资金比较有保障。

　　另外，值得注意的是，近期以来，苹果汁行业已经出现复苏迹象。在全球经济复苏带动下，国内浓缩苹果汁的出口量呈现上升趋势。海关数据显示，2009年，我国浓缩苹果汁出口量比2008年上涨16.3%；出口均价814美元/吨，而2008年底，出口价格一度低至750美元/吨。

　　“行业复苏的趋势已经非常明朗，长期来看，健康、纯天然的苹果汁会越来越受到消费者的喜爱。”曾前往国投中鲁调研的山西证券分析师罗胤认为，如果没有对外并购的预期，国投中鲁现在的估值还是太高。