仿真期指交易“奇观”：远近月合约成交“倒挂”

　　东方早报记者孙雯

　　受股指期货一系列消息刺激，股指期货仿真交易近来持续活跃。颇具“戏剧性”的是，随着越来越多投资者的涌入，仿真交易一反常态地“偏爱”起远月合约。

　　根据昨日的仿真交易数据，当月合约IF1003为持仓量最大的合约，而远月IF1006的成交量达到12万手，是IF1003的两倍，IF1009的成交量也有近10万手。

　　国泰君安期货研究所研究员余雷对早报记者表示，现在期指仿真交易远月合约成交量大，可能跟部分投资者习惯了做商品期货有关。一般而言，商品期货的远月合约的现货价格发现功能比近月合约强。但期指恰恰相反，期指合约设计重视的是近月合约。预计今后期指正式上市后，投资者会逐渐关注近月合约。

　　另外，余雷指出，期指与商品期货不同的一点还在于交割带来的风险大小。商品期货是实物交割，会发生交割不畅或交割成本损失的情况，因此商品期货要避免接近交割月，当月合约持仓量不会很大。但期指是以现金交割，交割风险相对很小。

　　余雷提示，期指的涨跌停板比商品期货要大，所以期指上市之后，投资者应该注意控制杠杆来规避风险，把杠杆控制在2-3倍比较合适，比如有100万元的资金，根据公布的合约规则，占用保证金的数额在30万元～50万元是比较安全的。