全球复苏旋律难改对中国出口影响有限

　　每经记者杨可瞻发自成都

　　2008年由次贷危机“引燃”的全球金融风暴，曾直接将全球经济轰入“冰河时代”。当下全球经济正初现复苏绿芽，欧洲此次债务危机是否将成为全球经济复苏的一大拦路虎？对中国经济发展又会有何影响？

　　欧洲增长或放缓

　　早在欧洲债务危机爆发前，市场就已嗅到了全球经济复苏的味道。

　　数据显示，去年第四季度美国的GDP（国内生产总值）年化增长了5.9%，创近6年以来最快增速，同时也成功延续第三季度经济的复苏势头。同期，欧元区GDP环比增长0.1%，不过在其四大经济体中仅法国出现了增长。令人欣喜的是，新兴市场国家普遍增长，其中瑞士第四季度经济增长0.6%，澳大利亚更是狂增2.7%。

　　不过，随着欧洲债务危机的不断恶化，全球经济将“二次衰退”的预言再次死灰复燃。先是国际货币基金组织（IMF)于上月末警告，未来一年富国应延迟大幅削减预算赤字和加税的动作，同时放缓经济退出政策，否则可能造成经济双底衰退。随后，金融大鳄索罗斯也直言，若当前开始削减政府开支且过早实施退出策略的话，经济将在短暂复苏后再次陷于衰退。

　　不巧的是，要解决此次欧洲债务危机，就意味着部分国家必须采取削减政府预算赤字等办法。据外电报道，昨日有内幕人士透露，希腊政府将宣布一项计划，其内容是允许政府额外削减预算赤字最多48亿欧元。此外，希腊政府的新措施还包括提高烟酒税和销售税等内容。市场由此担忧，若债务危机广泛蔓延至欧洲其他主要国家，同时迫使其进行削减赤字等紧缩政策，是否可能将脆弱的欧元区甚至全球经济扼杀在摇篮当中？

　　渣打银行亚洲区经济师黄国璋3月3日向《每日经济新闻》表示，欧洲债务危机的影响确实存在，主要体现在欧洲可能需要采取减少开支、上调税收等收紧政策。这对刚开始复苏的欧元区经济是比较不利的。值得注意的是，本周五德国总理将会见希腊总理，以商讨欧盟对于深陷困境希腊的救助细节。但若意大利、葡萄牙等更大的国家也发生希腊类似的情况，相信德国将很难再有能力实施救援，更别说达成一致的协议。在这种最坏打算下，债务危机将会“质”地影响欧元区经济复苏。目前渣打银行已将2010年欧元区GDP增长预期由过去的1.5%下调至1.2%。

　　“相对于欧洲经济受影响较明显，全球经济复苏的主旋律仍未变，”黄国璋乐观地认为，“全球经济最主要就看美国，但此次债务危机对其没有直接影响。关键问题是美元已成为了全球不可取代的储备货币。即使美国债台高筑，发生该类主权信用危机只会加深市场对美元的偏好，而非打压美元。故美国发生主权信用危机的可能性很小，更不会蔓延至实体经济层面。其次，和欧洲分散的主权不同，美国是一个国家。一旦发生危机，美联储将当机立断采取救援。最后，美国今年的主要任务仍是刺激经济而非收紧开支。”

　　国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷则向《每日经济新闻》记者指出，欧洲债务危机的影响并不大，因为没有传导性。欧洲经济主要靠法、德、英三国拉动，而从目前情况看，并没有发现上述国家有类似迹象。现在市场普遍认为欧洲国家政府债务比例庞大将成为新危机的导火索，但事实上，不仅应看债务规模也要看债务结构，比如长、短期债务和内外债等。目前包括美国等主要经济体的债务结构仍较良性。相信上述三国具备协调解决危机的能力，仅是希腊、意大利等国家还不足以撼动全球经济复苏的步伐。

　　谈到美国未来经济前景，李迅雷非常乐观。他认为，历史经验表明美国企业投资一般滞后于经济复苏一年左右，按此推算，美国今年下半年的企业投资将明显复苏，带动全年GDP超预期和失业率下降。美国的债务仍在膨胀中，并没有明显去杠杆化迹象。但美国有着最好的金融体制，美元的霸主地位不会失去也保证了经济复苏前景。

　　南华期货研究所北京宏观经济研究中心总监张一伟更是认为，危机导致的欧元贬值无疑对于其成员国而言是好消息，并非完全负面。如法国等国的出口将因此更具竞争力，最终推高部分有出口优势成员国的经济增长。值得一提的是，数据显示大部分此前做空欧洲CDS的仓位已被平仓，显示市场悲观情绪正在缓和。

　　不利于中国出口整体影响有限

　　如果全球经济的复苏进程不被打乱，中国又会否受债务危机影响呢？

　　公开资料显示，早在2004年5月欧盟扩大为25国后，欧盟就已超过日本和美国成为中国第一大贸易伙伴，而中国则是欧盟的第二大贸易伙伴，仅次于美国。商务部资料显示，2008年全年，欧盟为中国第一大贸易伙伴，贸易总值4255.8亿美元，占全年外贸总额的16.6%，同比增长19.5%。2008年中国和欧盟的贸易总值比和美国高出了918亿美元。

　　李迅雷指出，中国经济增长主要还是靠内需，而目前真正出口欧洲国家的比例并不大，主要还是出口美国。最新迹象表明，为防止海外经济波动导致自身不利，中国已将出口结构中的部分重心逐步转移至发展中国家。故对中国经济真正有影响的还是美国。

　　长城证券策略分析师腊博称，欧洲债务危机对中国出口有一定的影响，但程度不大。首先，因目前对欧洲出口比重不如美国；其次即便出口萎缩，预计也不会是爆发性的。这种量上的小幅变化不会深层次影响中国的整体出口，最终抑制经济增长。

　　“市场担心的是欧盟国家因减少支出等措施影响对华贸易，”张一伟称，“事实上，目前只有希腊一个国家可能采取该措施。因经济复苏刚起步，欧元区将对紧缩政策较为谨慎。这种情况下，中国的出口不会受太大影响，更多的还是金融资产和心理预期的变化。”