债务危机蔓延　英国是下一个希腊？

　　2日纽约汇市英镑对美元继续下挫，已跌至近10个月来的低点。市场正在热议，英镑持续走软是否是英国陷入债务危机的前兆？英国会否成为下一个希腊？

　　英镑现危机？

　　西方媒体日前报道，美国投资家吉姆·罗杰斯预测，英镑将于数周内崩溃。尽管罗杰斯随后否认了该报道的 真实性，然而，这则假消息某种程度上加剧了市场担心英国财政将持续恶化的情绪。

　　在市场抛压下，英镑汇率日前已跌破1英镑兑1.5美元的心理价位，创近10个月来新低。英镑对美元汇率走势图显示，英镑汇率自2月起，一个月内从接近1比1.6美元降至接近1比1.5美元，跌幅约6%。今年以来，英镑对美元汇率累计下跌约7.8%，对欧元汇率累计下跌约2.3%。

　　英国投资机构Turcan　Connell预测，一旦投资者看空情绪加剧，英镑对美元汇价将暴跌20%至30%。瑞士银行警告称，如果英国政府过于积极地收紧财政，可能导致英镑跌至1.05美元或更低。

　　海外投资者广泛持有英国资产加剧了英镑的脆弱性。RAB　Capital指出，目前英国发行的近半数债券为海外投资者持有，单是英国国债市场这一比例就高达30%。英镑因此随着全球风险偏好的变化而波动，如果海外投资者对货币或财政政策失去信心，英镑可能就会成为主要受害者，因为本地投资者可能会以较高收益率出售债券。

　　一些分析人士担心，英镑持续走软可能是英国陷入债务危机的前兆。也有观点认为，货币贬值是英国政府摆脱财政困境的策略，是有意为之。“我强烈认为，政府正努力制造通货膨胀，使货币贬值，”Turcan　Connell策略主管黑格·巴思盖特说。

　　看衰理由

　　赤字债务双高、经济低迷不振、政局前景不明，这一切构成了市场看空英镑的理由。

　　为应对金融危机，英国央行贯彻“量化宽松”的货币政策。自2009年3月份以来，已向市场注入了高达2000亿英镑资金，使政府面临沉重的财政压力。英国财政部预计，今年公共部门预算赤字将为大约1750亿英镑。英国经济咨询机构资本经济公司欧洲首席经济学家乔纳森·洛因斯预测，英国今年财政赤字占国内生产总值(GDP)比例将升至12.8%，与希腊相当。

　　英国政府还大量发行国债。去年12月，英国政府把截至今年3月底的2009财政年度国债销售额提升至2251亿英镑，高于去年4月所宣布的2200亿英镑。据报道，截至今年1月底，英国政府的公共债务总计8485亿英镑，占GDP的60%。

　　法国巴黎银行外汇战略部门主管汉斯·雷德克认为，英国政府债务相对较高，难以为英镑提供支撑，可能导致评估机构下调英国主权信贷风险评级。全球主要信用评级机构穆迪投资服务公司指出，英国或许在“测试AAA级的界限”。

　　此外，英国《星期日邮报》2月28日公布的民意调查结果显示，工党仍将是第一大党，但对保守党的领先优势缩小。这可能导致议会在6月选举后呈现没有多数党的格局。投资者担心，议会无多数党的情况下，党派分歧更容易导致议案“难产而亡”，立法效率降低，从而影响政策延续性，妨碍经济复苏。

　　英国渣打银行货币战略高级研究员托马斯·哈尔说：“议会无多数党显然(预示)熊市，市场无法指望他们推进财政措施。如果这成为现实，英镑可能继续下跌。”

　　例如，英国保守党和工党对于削减该国创纪录规模财政赤字的速度意见不一。英国首相布朗表示，保守党希望以比工党更快的速度削减赤字，但这一计划可能阻碍经济复苏。

　　谁是下一个希腊

　　德国《法兰克福广讯报》报道，德国最大的资产管理公司DWS负责全球公债买卖的主管阿索卡·韦尔曼表示，受金融危机冲击的英国，负债的增加幅度比其他发达国家都高。他说，“未来几个月，大家眼中的英国，就会像今天的希腊。”

　　但也有分析人士认为，英国可能未必会陷入目前希腊的困境，因为毕竟英国的经济总量是希腊所不能比的，因此英国政府对于赤字问题会有更大的回旋余地。

　　建行研究部高级经理赵庆明在接受《经济参考报》记者采访时说：“实际上严格来看，包括美国在内的许多国家的负债可能都有问题，只是一些小国家的经济弹性可能差一些，债务风险可能大一些，经济规模较大的国家面临的风险相对小些。”

　　“英国不太可能陷入严重的债务危机，首先是因为英国的经济规模还是比较大的，另外英国有自己的货币，政策工具也比欧元区国家更丰富。但是不排除一些炒作因素，资本推手可能会借机进行投机，”赵庆明说。

　　国泰君安分析师吕春杰也曾表示，英国不会酝酿比希腊更大的危机，即使是评级下调的风险也不会特别大。他认为，赤字并不一定意味着破产，英国的财政收入与国家储备都远非希腊可比，而这些正是偿债能力的表现。

　　美国《华尔街日报》中文网文章指出，英镑没有面临希腊危机令欧元区暴露出来的结构和体制性问题，此外，英镑明显已经不再估值过高。巴克莱资本公司指出，2008年英镑对美元贬值了28%，这意味着汇率正逼近1比1.56美元的长期平均实际汇率。英镑仍然能发挥安全阀门的作用，推动英国经济重新平衡。

　　除英国外，市场普遍担心，葡萄牙、爱尔兰和西班牙等负债较高、融资能力薄弱的欧元区国家将陷入债务危机。2009年，葡萄牙赤字占国内生产总值比率为9.3%，爱尔兰为11.7%，西班牙为11.4%，均远超欧元区规定的3%的上限。

　　一些分析人士指出，由于欧元区的关系，西班牙、葡萄牙等欧元区成员国在金融危机中避免了严重市场动荡，但伴随这些国家经济形势持续恶化，欧元区所发挥的保护伞效应正日益转化为束缚它们手脚的紧身衣，加剧了其财政困境。

　　国际货币基金组织首席经济学家布兰查德(Olivier　Blancard)日前指出：“过去数月，作为欧元区成员国的代价和收益发生了转化。在巨额公共债务和高失业率的背景下，这些国家需要刺激经济增长解决问题。然而，作为欧元区成员，它们既不能削减利率，也不能使货币贬值。”

　　此外，一些分析人士判断，伴随德国等欧元区经济大国的复苏，欧洲中央银行今年或明年可能收紧其宽松的货币政策，届时，套在欧元区小国身上的货币紧身衣会更紧。