私募在震荡中显身手

                            今年以来非结构化私募收益前20名

　　据不完全统计，截至2010年2月初，私募产品总共达到721只。尽管暂停开设信托证券账户已半年之久，但2月份成立的证券信托达32只，比上月减少4只。仅中信信托就成立了11个新产品，新价值、尚雅、朱雀、远策均在其中。由于现在市场上的存量账户越来越少，且叫价越来越高，信托公司留存的账户都给了业绩较好名气大的私募公司，例如排名靠前的新价值、朱雀、尚雅。这些公司基本每月都有新产品成立，其中朱雀旗下的产品数量已达17只，逼近规模第一的星石投资。

　　合伙制打开思路

　　2010年2月1日，国内首款有限合伙制私募证券投资基金“银河普润”正式推出，让更多的私募基金管理人看到希望。银河普润基金由普通合伙人（私募基金管理人）和不超过49人的有限合伙人（投资者）共同组成，出资比例为1：1，结构与“上海模式”的私募信托基金相似，认购起点30万元，比一般信托私募产品门槛（一般为100万元）低得多。

　　短线3月多正收益

　　绝大多数私募基金管理人的投资目标是通过不断累计短期绝对正收益来获得长期的超额回报。

　　近3个月，沪深300指数下降了2.32%，而获得绝对正收益的私募基金有70.96%，主要分布于0-10%和10%-20%期间，其中慧安2号、云程泰二期、和聚1期、新价值1期、云程泰、翼虎成长一期和国信证券1期获得了30%以上的收益率。

　　同时，沪深300指数在近六个月的震荡行情中上涨了7.71%。不完全统计的375个非结构化产品中，存续期在六个月以上的产品共有303个，平均收益率为9.54%，稍微跑赢大盘1.83%。排在第一名的是去年下半年表现抢眼的翼虎成长，收益率为56.06%；第二名为海洋之星1号，收益率为53.30%；粤财新价值以51.67%排在第三名。

　　在近半年的震荡市中，一些私募管理人业绩表现得比较突出，如翼虎、新价值、源乐晟、和聚、六禾等。这些业绩优秀的私募基金经理震荡行情中的个股精选能力好，善于抓住机会，比如新价值的罗伟广、源乐晟的曾晓洁、和聚的李泽刚，对行情的把握和个股的捕捉非常灵敏。相比之下，塔晶和隆圣旗下产品逊色许多。

　　3月，看涨私募在增加

　　根据私募排排网对全国43家顶尖私募管理机构问卷调查结果显示，59.26%的私募认为3月份的股市将维持横盘整理态势，看涨的私募上升到33.33%，看跌的仅7.41%。看来，私募基金对短期行情还是较谨慎。刚加入了私募行列的原浦银安盛基金公司明星基金经理杨典认为，2010年逆向的经济政策可能终结过去四年A股一直呈现的单边走势，今年市场将延续2009下半年的走势基调和特征，其间个股分化趋势将更加明显。但近期仍难以走出弱市震荡的局面。但是相对于2月份，看涨的私募在增加，看跌的减少。在3月持仓策略上，私募基金相对2月变得积极，选择重仓的私募在增加。

　　对股指期货，仅有11.11%的私募已经开通了股指期货账户，74.07%的私募表示近期内会开通，还有14.82%的私募不打算开通账户，不参与股指期货交易。