订单下滑超预期 车价4月或降

　　我们日前对华南和西南地区的部分经销商进行了最新车市调研，调研结果如下：

　　（1）两地经销商都反映目前基本没有加价提车的现象了，除少量车型外都有现车供应，但车价还没有出现松动。

　　两地经销商都反映，从1月份开始新增订单出现减少，3月份这种现象还在延续， 从目前的新增订单看，小排量轿车受优惠政策调整的影响，订单环比（较上月）下滑最为明显。西南地区经销商比华南地区经销商显得悲观，他们反映，2月份店内的新增订单同比（较上年同期）已经出现了下滑。

　　两地经销商都认为，目前的市场情况比预期的要差（这可能与经销商此前预期过高有关）。此前，大部分车厂特别是自主品牌车厂都大幅调高了2010年的产销目标。

　　（2）据全国乘用车市场信息联席会的数据，2月份国产轿车销量达到62.4万辆，同比增长47.1%，环比减少32.9%，厂商库存数再次小幅降低约8000辆，库存数降低到3.12万辆。

　　根据我们对经销商的调研，去年12月经销商手中基本没有库存，今年2月份经销商手中库存开始出现缓慢增长，若3月份销售不及预期，那么经销商手中库存将很可能回补到正常水平（即1个月的销售量）。

　　根据上述两点，我们得出初步结论：2010年整个汽车行业温和增长会是大概率事件。同时，我们认为，若4月份车市销售状况不及预期，且厂商没有调整生产计划的话，那么4月下旬部分车型价格将会出现调整，且这种调整很可能从中、小排量车型开始。

　　若车价出现调整，那么2010年汽车行业的利润增速有可能低于销量增速。海通证券