每经记者张奇
近期又到了
宝钢股份（600019，收盘价8.53元）发布下月产品出厂价的特殊时期。业内人士认为，为应对旺盛的下游需求和成本上升，预计宝钢4月份出厂价将继续上调。
4月份或再调出厂价
中金公司昨日发布研报表示，宝钢股份一季度业绩将超预期，且预
计公司今年仍能维持100%的长协比例，在矿价上涨的背景下拥有成本优势，且公司对于权证行权乐见其成，在2009年年报分红以及兼并重组的预期下，宝钢权证行权值得期待。
宝钢权证在连续几日暴跌后，昨日强势反弹，盘中涨幅一度超过10%，但尾盘涨幅收窄至3.68%。一位不愿透露姓名的分析师告诉《每日经济新闻》记者，宝钢权证若全部行权（该权证将从6月28日起行权），将获得97.28亿元的融资，但目前股价离行权价有40%的差距，按宝钢今年的盈利预测来看，行权仍很艰难。
中金公司昨日研报认为，宝钢股份一季度下游需求旺盛，订单饱满，成本略有上升但仍处于低位。因此一季度业绩同比、环比都将有大幅增长。预计，2010年一季度宝钢股份每股收益达到0.20元以上，去年同期每股收益为0.01元。
中金指出，去年5月以来，汽车、家电需求持续旺盛，尤其是汽车板一直处于供不应求的状态，客户对价格并不敏感。今年3月份出厂价上调500元/吨，客户能够接受。目前，4月份的订单十分踊跃，部分品种订单已排到6月，今年上半年需求的确定性强，价格也将维持坚挺。预计宝钢4月份出厂价将继续上调，以反映旺盛的下游需求和成本的上升。
东莞证券行业分析师刘卓平认为，若按目前市场预测的长协矿涨价50%来看，进口巴西矿和澳洲矿将分别增加45、45.6美元/吨，行业平均炼铁成本将增加472元/吨、502元/吨，而由于宝钢的技术以及成本优势，公司吨钢成本仅上升330元，公司盈利能力明显强于行业平均水平。
中金研报同时称，即使4月1日前铁矿石谈判没有达成协议，公司也将从二季度开始对预期的矿石涨幅进行预提，计入铁水成本，以更真实地反映实际成本的上升。同时这也反映了公司对二季度盈利的乐观预期。
宝钢近期股价或许受此影响，已连续4日收出阳线，期间最高涨幅接近10%，市场对于宝钢权证也有了一定的期待。
估值很难跟上
在连续6根阴线之后，宝钢权证已跌去40%，昨日终于迎来一次难得的反弹，但午后涨幅随大盘迅速收窄，或许更多是市场的一次顺势炒作。
中金昨日研报对于宝钢权证行权仍较为看好，认为公司一季度及上半年盈利状况好；根据以往50%左右的分红比例，2009年年报分红后，行权价会降至12元以下；
八一钢铁和宁钢股份是宝钢成功的并购案例，目前盈利情况良好，未来可能选择合适的时机注入上市公司，宝钢权证行权值得期待。
当然，宝钢高达16亿份的权证，在97.28亿元融资的诱惑下，宝钢在权证今年7月3日行权终止前，或许会推出一系列利好刺激股价。但业内人士认为，宝钢权证行权并不全由公司说了算，更重要还要看市场走势，去年末的上汽权证60亿元和今年2月的石化权证290亿元的融资，在行权前，公司都是频传利好，但终因市场以及估值等因素，未能成行。
尽管中金看好该股的权证，但是也有前提条件，其研报指出行权最终能否成功还取决于大盘和钢铁板块的整体走势。同时上述不愿透露姓名分析师称，预计宝钢今年业绩至少在0.6元，目前股价估值并不高，但若达到行权价12.16元，其PE高达20倍，赶上2007年时的估值水平，股价上涨压力较大。
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宝钢上调价格历程
经历金融危机后，2009年1月，宝钢股份首次上调出厂价，主要调高2月份出厂价，其中热轧产品出现100~200元/吨不等的上调，冷轧产品则上调300元/吨，电镀锌和热镀锌产品分别上调340元和250元，彩涂产品价格上调最大，达到450元。去年3月份价格继续上调，其中热轧上调200~300元/吨，冷轧上调300~400元/吨，热镀锌、电镀锌上调350元/吨，镀锡板上调200元/吨。而4、5月价格开始下调，下调幅度平均超过500元/吨。8月，普碳热轧价格上调350元/吨，低碳热轧价格上调500元/吨，其他品种热轧价格上调300元/吨，冷轧价格普遍上调500元/吨。9月份继续上调，热轧普碳上调600元/吨，冷轧普遍上调600元/吨，酸洗、热镀锌、电镀锌、镀铝锌都分别调高600元/吨。不过，去年10月价格政策再次转向，热轧普碳钢下调300元/吨，热轧酸洗下调300元/吨，其余维持不变；11月，吨价跌幅在250元至500元之间，同时在一些品种上还出台了对10月份订货的优惠补偿政策。2010年以来，宝钢以上调为主，1月，中厚板上调50元/吨，热轧上调300元/吨，冷轧上调550元/吨。2月价格未调整。3月价格政策，在二月份出厂价的基础上，热轧上调300元，酸洗上调200元，冷轧汽车板上调300~400元，彩涂家电板上调250元，无取向硅钢部分品种上调300~450元。总体来看，宝钢产品价格处于上升态势。
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来源：每日经济新闻
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