外储投资 风控为先

　　外储投资 风控为先

　　■本报记者 李雨谦

　　我国近2．4万亿美元的外汇储备，一直以来都被全世界所关注，尤其是其在金融危机之中的投资收益和资产配置情况。在此次全国人大会议的专题记者会上，每当谈及这些问题，国家外管局局长易纲总是谨慎作答，字斟句酌，他用得最频繁的一个短语就是“防范风险”。

　　刚刚经历的国际金融危机，可以说是几十年不遇的一场大危机，在这样的危机中各种各样的投资肯定都要受到一定的冲击和影响。但可喜的是，我国的外汇储备经受住了这次严重金融危机的考验，保持了资产的总体安全。

　　易纲表示，2008年和2009年，是危机冲击最严重的两年，但我国都实现了在“保本”的基础上，有了一个比较好的收益。

　　尽管他没有透露具体的收益数额，但这本身对于国家和人民来说，庞大的外汇资产在金融危机的猛烈冲击之下，能保证“较好的收益”，已经是一个不错的好消息。而要达到这种安全的效果，外汇投资团队——一个国家队的投资策略和操作手法，不得不让人钦佩。

　　易纲解释为：“我们最重要的管理方法是把资产配置好。在资产配置上要强调分散风险；在货币层次上，我们有美元、欧元、日元、新兴市场国家货币，是一个分散的组合。”

　　在货币层次上的配置，投资团队充分考虑了中国的外资、外贸、外债和对外支付的比例，并且还考虑了投资市场的容量。

　　在资产层次上的配置，投资团队在决定了货币的配置之后，就要决定外汇资产具体投什么，比如说政府类、机构类、国际组织类、公司类、基金类等的资产。通过一个分散化的配置，可以达到“东方不亮、西方亮”这样一种分散风险的“此消彼涨”的结果。

　　由于外汇资产的投向涉及到国家安全，我们对具体的投资产品只能得到一个粗略的答案，不过，易纲公开表示，在投资中，并没有投资次贷、CDO等这样高风险的产品，“对风险的防范和管理一直都是我们最重要的工作”。

　　而作为全球最大国债市场的美国国债市场，对于我国庞大的外汇储备来说，也是一个重要的市场。根据债券的价格和市场表现，买进和卖出美国国债，是易纲和他的投资团队几乎每天都要做的事情，是非常正常的。

　　对于近期国内外对于中国减持美国国债的争论，其实我们以投资方的角度去看待会更好，而不应该把这件事政治化，这只是一个市场的投资行为，在这种投资的过程中，完全可以达到一个互利双赢的结果。

　　除国家外管局外，现在我国的中投公司和社会保障系统，都有在境外的投资，形成了在国家资产层面上的一个多元化的局面。当然在民间层次，我国的基金、银行、金融机构在海外也都有一些资产。

　　大家的分工各有不同，在职责上和投资方向上也各有侧重，而且是互补的。这样的格局有利于我国从整体上提高外汇投资效率，有利于从整体上分散投资风险，能够使投资更加均衡。

　　当然，我国现在海外的资产很大的比例还是由国家在投资，中国未来的方向是应该增加更多的民间投资，真正做到“藏富于民”。