来源：第一财经日报
作者：李彬
中国人民银行昨日公布的数据显示，2月人民币贷款增加仅7001亿元人民币。与1月1.39万亿的规模相比，2月份新增贷款大幅回落50%。不过，该数字仍高于此前多家机构预期的6000亿元，在历史上仍处于较高水平。
考虑到2010年与2009年春节在不同月份的影响，同比来看，今
“新增贷款明显回落，有年初效应消失、春节假期因素的影响，但监管部门加强窗口指导、银行主动调整投放节奏也是重要原因。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示。
监管措施约束银行信贷投放
除去春节工作日减少因素的影响，不少人士认为，2月份新增贷款的回落很大程度是受到监管措施的影响。
中国人民银行行长助理郭庆平在接受媒体采访时表示，信贷投放节奏上要由上半年特别是一季度大投放转到季度和月度合理均衡。
莫尼塔投资公司的一份调研报告显示，多家银行认为，1月份的信贷投放占用了过多额度，个别机构甚至在1月份就用完了整个一季度的额度。因此，在监管部门对信贷额度的监管之下，2月贷款出现回落。
国信证券银行业分析师邱志承也指出，2月信贷增量大幅回落，一方面是因为去年末压抑的信贷额度和信贷理财产品回转压力在1月份得到显著释放；另一方面，管理层对信贷投放连续的窗口指导和上调准备金率起到了效果，使得银行“冲规模”的行为有所降温。
监管部门不仅对信贷投放的节奏有所控制，同时也开始严查银行的资产质量。尤其对于地方政府融资平台和房地产的贷款，已经要求银行梳理已发放贷款，并严格控制对新项目的投入。
邱志承认为，这两部分贷款的回落也导致了2月份新增贷款整体上的回落。
中长期贷款仍为主力
从贷款类型来看，2月份中长期贷款占比依然较大。数据显示，2月份中长期贷款增加6618亿元，而短期贷款仅增加2424亿元。在中长期贷款中，非金融性公司及其他部门贷款为主力，当月增加5088亿元，较上月少增2433亿元，占总新增贷款的比重为73％。
分析人士认为，对公中长期贷款回落较小，显示前期开工项目的配套资金需求仍然较大。而居民户中长期贷款幅度回落超过50%，主要是受房地产销量下滑以及房贷政策收紧的影响。
而非金融型企业公司及其他部门短期贷款增加1960亿元，尽管较上月少增，但较前几个月多增较多。鄂永健认为，这表明企业流动资金贷款需求保持旺盛。
此外，票据融资持续下降，2月减少1744亿元。邱志承指出，这显示置换力度仍然较大，贷款额度和投放节奏的控制仍然较严格。
他认为，目前票据资产比重降至5.0%以下，在贷款投放继续严控的条件下，银行可能会进一步压缩票据资产来为一般性贷款投放腾出空间，但置换空间已经较小。
3月放贷空间缩小？
如果按照此前市场分析，全年四个季度信贷投放将按照3：3：2：2的节奏、新增贷款规模在7.5万亿元左右的情况下，一季度新增贷款为2.25万亿元。如此一来，3月份新增贷款额度将不足2000亿元人民币。
不过，中国银行全球金融市场部分析师石磊认为，以现在的速度，3月银行新增贷款至少将达5000亿元，3月面临的调控压力很大。
而另外一家国有大型商业银行人士则表示：“一季度放贷仍将保持较快速度，这主要与机构早放贷早收益以及建设周期有关。”而他认为，接下来的放贷速度将主要取决于经济数据走势，信贷投放将作为平滑经济走势的重要工具。
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