百代债务缠身 KKR与华纳拟组团竞购

　　　越来越多的全球私人股本公司在考虑如何偿还其在海外欠下的一屁股债，而Guy Hands旗下的私人股本公司泰丰资本（Terra Firma）就是其中一家。而Guy Hands在2007年向花旗借巨款买入的百年老唱片公司百代可能就会成为其中的一个棋子，因债务缠身而被拍卖。

　　据外电称，私募巨头KKR正在与华纳唱片进行谈判，拟共同对百代唱片展开分拆式竞购。消息称，KKR希望收购百代的音乐发行部门，而华纳则希望收购百代的唱片部门。

　　Guy Hands是个卡拉OK迷，其原先的算盘是买入百代后将其未来收入现金流证券化，在把玩音乐的同时，又能通过证券交易，做成一笔双赢的生意。

　　然而，Guy Hands选择了一个错误的时机，完成了泰丰资本史上最大也可能是最失败的一笔大买卖。风险投资商们在金融风暴之前最惯用的杠杆方式在之后积下了越滚越大的债务雪球。

　　依据百代与花旗的合同，泰丰资本必须保证百代的债务对比盈利不得超出某一个倍数，一旦超过这一界限，就意味着触动违约条款，只能宣布贷款信用违约。

　　这份契约合同没有严格的附加条款，只要付得起利息，本金贷款不需近期支付或可分期付款，只要盈利上升或泰丰资本能通过注入股本缓解压力，花旗就可放宽还款期限至2015年。

　　但期限将至，债务背后高昂的利息让入不赘出的百代不堪重压。近几个月，业内纷纷猜测百代最终可能会被最大竞争对手之一的华纳音乐收购，或者是两家唱片公司合并的消息不胫而走。

　　目前，KKR和华纳尚未同百代达成协议，正式的竞购要约需要等到百代与其债权人花旗集团的财务问题得以解决后方能发出。

　　一位投资人告诉记者，目前传统唱片业不景气，唱片销售的大幅下跌其中一部分受限于互联网在线版权的侵犯。

　　“在数字技术崛起的背景下，唱片的销售渠道已从传统的音像店转移向互联网、手机等新载体。”他说，“传统唱片业最有价值的是内容，但其至多只能确保收入来源，要寻求新的增长点在于要抓住多种不同的新技术手段，由此来搭建内容传输平台。”