分级指基上市有望溢价

　　申万研究所认为，由于国联安双禧B是由指基分级而成，在净值表现上确定性更高折价率较小，由于双禧B与双禧A没有超额收益分配机制，令双禧B支付的融资成本降低，内在价值提升。就本质而言，双禧B是内含期权合约的产品。

　　经测算，中证100指数的历史波动率约为31％上下，当指数波动率上升到35％之上时，其内含价值由折价状态就逐渐转变为溢价状态。双禧A上市后的溢价确定性较高，双禧B折价空间也非常有限。所以，对于3月18日起在发售期间认购的投资人，不仅获得较低的投资成本，而且还可把握上市后整体溢价的投资机会。