佣金“打折” 股指期货上演“抢客”大战

　　股指期货虽未上马，但各大期货、券商公司的“抢客大战”已然开锣。一方面，在股指期货开户中，先行一步的期货公司在手续费方面各显神通，有的将手续费打折、有的实行10万元包年制度。另一边，静待IB(中间介绍业务)资格的各大券商公司也使出浑身解数留住客源。随着券商I B业务的重启，股指期货抢客户大战将愈演愈烈。

　　期货公司手续费“折价”抢客源

　　50万元的股指期货投资门槛着实将不少“小散”挡在门外，因此为数不多的剩余客户资源成为各大期货公司竞相争抢的对象。曾经在股票市场、商品期货市场拼杀得腥风血雨的佣金仗如今已蔓延到股指期货领域。

　　根据中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)结算细则，中金所向会员收取的手续费标准为不高于成交金额的万分之零点五，中金所有权对手续费标准进行调整。

　　北京中期金融街营业部总经理助理陈青表示，按照商品期货的经验来看，期货公司收取的手续费标准一般是中金所要求的两到三倍，也就是说，中金所手续费标准为万分之零点五，期货公司一般就要收取万分之一到一点五，这也是业内的“基本价”。

　　例如沪深300指数期货合约报价为3000点，合约乘数为300元/点，那么每手合约价值就是90万元，如果按照万分之一收取，手续费就是90元。

　　有关部门曾明确表示，期货公司不得以下达开户指标、奖励、庆典、渲染、劝诱等方式招揽客户。但在实际开户过程中，不少期货公司为增加股指期货开户数量，暗中降低股指期货手续费标准，从万分之一点五的“行价”一直降到万分之零点五的“地板价”。“这种佣金打折的现象在上海、浙江、广东等南方地区比较常见，北京相对来说比较规矩。”陈青说道。

　　更有甚者，干脆采取诸如“开户就送世博门票、送手机”等促销活动招揽客户，或推出全年10万元的最低“包年手续费”。“诚信期货之家”网站表示，该网站合作期货公司的股指期货手续费都可以设定在万分之一以内，根据投资者资金以及成交量情况，可以适当降低手续费标准。对于成交量很大的客户，可以10万元包年一次性收取手续费。该网站自称与渤海期货、新华期货、良茂期货、申银万国期货等期货公司有合作关系。

　　券商严防死守稳住客户

　　自2月22日股指期货开户工作启动后，已经被监管层叫停两个月的券商IB业务也将于近日重新开闸。今后投资者也可在证券公司开通股指期货账户。业内人士称，券商的加入将为股指期货抢客大战再添一把火。IB业务是指机构接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务模式。

　　今年1月份，证监会发出通知称，在股指期货推出前，各家券商应该获得监管部门出具的开展IB业务的无异议函。此后，各家券商营业部可提出开展IB业务的申请，通过各地证监局现场检查后，即可开展股指期货开户事宜。

　　国泰君安证券、申银万国证券、银河证券昨日向记者证实，刚刚通过了监管机构股指期货IB业务资格审核，目前正在进行旗下营业部的验收工作，待旗下相关营业部通过资格验收后，即可受理客户股指期货在内的期货开户业务。

　　股指期货开户工作正式启动已近一个月。截至上周五，全国共有1300多名投资者开立股指期货账户，开户情况略显“清淡”。业内人士指出，股指期货开户之所以遇冷，除了股指期货正式推出时间尚未敲定之外，还与期货公司网点较少、部分投资者想将开户时间推迟到证券营业部IB资格正式获批后有关。

　　另外，据记者了解，不少客户迟迟未去开户，还缘于部分券商的刻意“劝阻”，一些券商营业部担心客户流失，通过短信等方式通知客户稍做等待，希望客户在其获准IB资格后，直接在营业部开户。

　　券商之所以“劝阻”投资者直接赴期货公司开户，与其利益有直接关系。如果投资者去期货公司开户，其交易佣金将归期货公司独享；而投资者若在券商营业部以IB模式完成开户，其未来产生的佣金收入将由券商与期货公司分享。因此，在取得IB资格并处理好佣金分成关系后，证券营业部挖掘自有客户开立股指期货账户也是获取收益的一大渠道。

　　券商系期货公司“窝里斗”

　　虽然券商营业部期指开户工作尚未正式展开，但暗地里已有不少券商方面与期货公司进行了沟通。据海航东银期货某负责人介绍，一些券商营销人员以批量客户或介绍客户为条件已开始与期货公司商谈佣金分成的问题，而相对有些被动的期货公司也乐见其成，时下最为普遍的分成比例为五五分，而有的大型、强势券商甚至开出了三七分，证券公司拿七，期货公司拿三。“现在有的券商不愿意客户直接到期货公司开户，主要还是佣金分成比例尚未谈妥。”他如此表示。

　　近年来，券商系期货公司的数量明显上升。资料显示，截至2009年底，全国共有63家券商参股或控股期货公司，占现有163家期货公司的38.65%。但在利益面前，应属“同根同族”的期货公司和证券公司之间也存在着不可调和的矛盾。

　　昨日，某券商系期货公司市场部的陈先生向记者抱怨，“虽然现在券商IB业务还没有启动，但到自家公司下面证券营业部做股指期货开户投资者教育并不受支持和欢迎，他们的券商经纪业务部门反而是采取了提防、公事公办、讨价还价的态度”。

　　“后来我们不得不向公司总部求助，但公司总部却要求期货公司不能在自家证券营业部拉客户，要他们到其他券商营业部争取客户，很无奈。”陈先生表示。

　　“证券公司方面也是出于保存自有客户和交易量考虑，券商经纪部门主要是担心IB业务将客户介绍到期货公司后，会分流其本身的交易量和佣金收入。”安信期货分析师赵菁菁表示，从国际经验来看，部分国家在推出股指期货后，股市短期内确实会受到资金分流影响，成交量有所下降，因此证券公司态度消极也在情理之中。

　　为了拉拢客户，完成股指期货的开户指标，期货公司的经纪人只有想尽办法，甚至扮成证券交易客户深入到券商营业部的大户室悄悄揽客，在这种情况下，降低手续费已经成了最基本的条件。而据记者了解，有部分期货公司还想方设法降低了客户的交易资金门槛，在开户宣传材料中表示只要客户不是持仓过夜，那么股指期货的保证金按接近中金所的最低12%执行。

　　客户多投机青睐低佣金

　　“股指期货的手续费越低，越适合短线交易投机。”有11年投资经验的资深股民何先生对记者表示，他平时买卖股票以短线交易为主，但在T+1交易制度下当日买进的股票要等到第二天才能抛出。但股指期货由于实行T+0交易，一天内可以反复买进卖出，适合快进快出的短线交易。

　　何先生给记者算了一笔账，昨日仿真交易1003合约的收盘价为3281.4点，那么一手合约价值就是98.44万元，按期货公司同意给他的万分之零点八的佣金标准来算，手续费为78.75元。这相当只要做对指数方向0.2点，就可以基本赚回手续费。而且期货公司表示，期货交易在开仓当天内平仓一般只收单边手续费，当天开隔天买卖才按双边收取手续费，而股票则是一律实行手续费双边收取，所以股指期货的短线交易成本实际低于股票。

　　“同样是涨1个百分点，股指期货的收益率大约是股票的8倍。”何先生表示，由于股指期货可以多空双向开仓，而且采用杠杆交易可以放大短线盈亏，所以只要严格执行止损纪律，股指期货的收益空间应该要大于股票。

　　“要想把股指期货的手续费压下来，同时看多家期货公司，看哪家公司佣金低就到哪家交易。”何先生表示，期货交易其实允许在多家期货公司开户，一般结算会员的手续费率要比交易会员更低。

　　佣金“打折”恐引发恶性竞争

　　目前，相关部门并没有对期货公司开展股指期货业务的佣金费率进行指导定价。但从目前来看，这场期指佣金大战似乎已不可避免。

　　“这不仅对以经纪业务为主要收入来源的期货公司自身开展正常业务带来较大冲击，而且一定程度上影响到投资者的正常判断和抉择，给股指期货交易带来潜在的风险隐患。”业内人士不无担忧地表示。

　　事实上，期货公司“火拼”手续费的情形由来已久。此前在期货行业低迷时期，为避免佣金战，一些地方性同业协会曾给手续费设置过所谓的“指导价”，即不得低于期货交易所标准的两倍。但随着市场交易情况好转，期货公司开始大量设立异地营业部低价抢客，行业竞争日渐激烈，价格联盟不攻自破。“由于各家公司的盈利模式不同，行业内也难以出现统一标准。”陈青说道。

　　“期货公司间手续费恶性竞争很可怕。”上海东证期货高级投资经理曲彤对记者表示，“股指期货对于期货公司机房、设备的要求较高，公司花在维护方面的费用也大，一些期货公司采取手续费降价的做法，可能会在短时间内扩大客户群，但不利于公司的长期发展。”

　　券商未雨绸缪

　　发力期货市场

　　从全球范围来看，商品期货一般只占整个期货市场交易量的10%，而其余90%则主要由金融期货贡献，其中股指期货可占四至五成，因此未来包括股指期货在内的金融期货会是各大期货公司看重的主战场。

　　对于期货公司来说，股指期货的开闸是一个颇为振奋的消息。“股指期货把股市资金吸引过来，包括规模庞大的公募基金，我们的日子就好过了！”国泰君安期货经纪人员韩先生兴奋地说，“原来，我们的收入与证券公司相差很多，主要是期货市场参与人数太少，且缺少像基金公司、私募基金类的大型客户。”

　　然而，大多数期货业内人士却并不这样认为，他们指出，在佣金价格战等因素影响下，期货公司最终并不能收到预期中的收益。即便是按照万分之一的标准，证券公司介绍来的投资者每买入或卖出一张合约，期货公司也赚不到50元。“一手合约若能赚45元，我们也已经很满意了，但问题是按目前的市价佣金根本就到不了万分之一。”某期货公司总经理无奈地表示。

　　东海证券还给出了这样一组数据：若按未来若干年我国股指期货交易额稳定为现货交易额的两倍，股指期货交易净手续费率为万分之零点五、股票交易佣金率为千分之一左右来计算，股指期货手续费收入仅为股票现货交易佣金收入的10%左右。

　　即使这样，证券公司也不愿放弃这块“蛋糕”。不过，如果没有自己密切的期货公司，券商IB业务也很难开展，关键是佣金分成很难达成一致，因此，时下券商纷纷参股、介入期货市场。

　　目前，海通期货、光大期货、东证期货的“券商系”股东也正在接受监管部门的审查验收，预计将相继获得股指期货IB业务资格。而除积极准备IB业务之外，多家证券公司还向期货公司增资或收购期货公司股权，如国元证券日前公告称，国元证券将择机收购一家具备金融期货经纪等资格的期货公司。西南证券也曾公开表示，该公司将出资9520万元认购西南期货70%股权。 (来源：北京商报)