来源：中国资本证券网-证券日报
作者：张艺良
“春江水暖鸭先知”。在资本市场上，机构投资者总能最先嗅出政策和市场的导向。
从中信信托入股嘉凯城项目，平安信托欲入股稻花香等投资手笔来看，信托对于投资标的的兴趣已经逐布发生了转变，股权投资可能会成为新宠。
中信“入驻”嘉凯城
平安“小酌
”稻花香相关公司股票走势
近日，嘉凯城发布公告称，公司董事会审议通过青岛嘉凯城信托项目股权增资方案。公司将与中信信托合作，由中信信托以信托资金对下属公司青岛嘉凯城进行增资扩股。
公告显示，本次信托总规模10亿元，期限18个月。信托计划成立后，中信信托对青岛嘉凯城进行增资扩股，增资扩股后中信信托占股83.33%，嘉凯城占股11.67%，青岛百通占股5%。本次信托项目股权增资的总成本率每年不超过12%。增资完成后，青岛嘉凯城的董事会共设5名董事，其中中信信托或其指定方向青岛嘉凯城派遣董事一名。
除了中信信托外，国内另一家大型信托公司平安信托似乎也对股权投资充满兴趣。
近日有媒体报道，平安信托有意出资1.5亿元，战略投资湖北最大的酒企稻花香酒业公司。记者就此致电平安信托，但目前还没有得到确切的回复。
公开资料显示，稻花香是湖北省最大的白酒生产基地。公司现拥有总资产24.84亿元,23条国内先进的白酒自动化灌装生产线，商品酒年生产能力已超过10万吨。公司董事长蔡宏柱是第十一届全国人大代表。
一位不愿意透露姓名的券商分析师对《证券日报》记者表示，目前国家的经济政策是刺激消费，食品饮料行业是受政策影响比较直接的。因此酒类，尤其是高端的酒类在今后应该会有相当良好的前景。
他同时表示，要收购已上市公司的股权比较困难，除非其增资扩股。不如类似平安信托这样，提前潜伏在有上市预期的公司内部，助其上市以获得超额的回报。
酒业公司的股权在近日似乎特别受人追捧，就在不久之前，英国洋酒巨头帝亚吉欧就通过对全兴集团的控股从而拿下水井坊品牌，成为其实际控制人。
用益信托工作室创始人李旸对本报记者表示，上述两种投资方式都属于股权投资。但是具体的资金来源不同，中信是通过成立集合信托计划的方式入股青岛嘉凯城项目，而平安的方式似乎是通过自有资金进行股权投资。
信托投资风格渐变
股权类、权益类计划悄然增多
信托作为一个相对较灵活的投融资渠道，其投资的范围一直比较广泛。信贷、房地产、股权、权益、证券、经济的各个领域似乎都可以看到信托资金的身影。但是在不同的经济环境和政策导向前，信托资金的流向比例却会发生相应的变化，同时伴随着模式的创新。
去年三季度，地产市场又再度火爆，当时就有很多的信托公司开始筹划成立投向于房地产的信托计划。同时，由于当时银行开始对信贷进行调控，信贷类的信托计划也同样受到追捧。
中信信托目前就有中信聚信汇金地产基金Ⅱ、Ⅲ号集合资金信托计划等房地产信托计划。平安信托目前拥有平安财富安鑫1号、2号房地产投资基金信托计划等。但是从去年年底以来，政策面上开始着手对房地产市场进行调控。同时，银监会又开始对信贷、房地产等信托模式加强了监管，这使得信托公司的投资方向悄然发生转变。
但是，记者发现，从2月份的数据来看，房地产信托计划占总推介数目的比例却相较1月份还有略微的上升。
李旸表示，政策的实施是具有一定滞后性的，因为很多信托计划的设计时间在几个月前就开始的，已经进入了流程中，只是正好在这个时间段发了出来。要观察信托资金的流向要更多关注现在开始设计的那些产品。
记者观察发现，近期的信托公司投资与股权类和权益类计划已经在悄然增多。在很多信托公司的最近计划中，都能轻易看到股权质押等方式的信托计划。
李旸认为，股权类的投资对于信托公司而言更为安全，因为可以介入到整个项目真正的流程中。例如和普通的房地产信托计划相比，中信信托这样用信托计划投资房地产项目的股权，就可以对具体项目的操作进行适度的参与，风险就要小很多。
此外记者还发现，信托公司除了转变投资标的外，还对原有的信托计划进行了改善。例如，平安信托旗下最新推出一款平安财富睿石1号全功能房地产基金集合资金信托。这类全功能的房地产信托计划和之前的存在一定区别，其并非先确定某个项目，然后为此项目融资，而是先将资产池建立起来，等遇到适合的标的物再投资。
一位信托业内人士对记者表示，从以项目为中心转向规模型的基金模式，是房地产信托发展的一个方向。
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