沪指三连阴退守3000关口

　　受存款准备金率再次上调以及印花税双边征收传言的影响，周四A股市场大幅下挫。市场炒作热点逐步减少，影响力也在跟随减弱，而蓝筹集体疲弱，最终导致了沪指收出三连阴，先后击穿20日、10日均线，再度逼近3000点。截至收盘，上证指数收于3019.18点，跌1.23%；深圳成指收于12086.9点，跌1.65%。两市合计成交1982.52亿，较上一交易日量能几乎持平，成交依然清淡。

　　上证指数走势图

　　分析师认为，股指短期难以打破箱体运行格局

　　昨日两市个股上涨家数远低于下跌家数，分别为466家和1216家。其中非Ｓ类个股涨停的达15家，跌停的为1家。

　　板块方面，武汉板块和小盘股板块逆市飙升，分别上涨逾3．0％和2％，其中创业板59只股票全部报升，板块整体涨幅高达3．38％。其余板块均下跌。两市共计73家板块跌逾1％，跌幅超1．3％板块达45家，跑输沪市大盘。西藏、海南、新疆、券商、农业、期货、有色、新能源、地产、汽车、电力等板块跌幅居前。

　　市场系统性风险不大

　　从消息面看，周四是央行的公开市场操作日，央行25日发行1600亿元3月期央票，从总量上来看创下了近期的天量。另据悉，央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称，如果能确信经济复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现Ｗ形的复苏，即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”

　　科德投资苏海彦认为，从央票发行的阶段趋势来看，去年年底和今年年初央行为了抵消信贷过多投放带来的通胀风险，逐渐开始通过公开市场操作进行适度回收。在这部分已经发行的票据当中，半年期的票据较多，集中于6月至8月到期。央票集中到期会给市场释放一定量的货币，从而引发通胀的风险。因此本次央行再次发行3个月的央票是通过滚动性操作来达到两个目的，一方面避免央票到期后再突击发行票据带来的货币政策不稳定性另一方面通过及时回收降低了通胀风险和加息的压力。通过对央行票据发行动作分析，初步得出两结论：一是目前央行主要采取滚动式操作，避免货币政策大起大落。二是虽说央票回笼给短期市场走势带来一定冲击，但正是因为对冲及时，通胀发生概率降低，加息的可能性也会减小。因而，总的来说，目前市场发生系统性风险的概率不大。

　　北京首证分析报告认为，虽然货币政策将步入从紧通道，但需综合平衡低通货膨胀、经济增长、保持较高就业和国际收支大体平衡四大目标，因此在调控上较为谨慎。近期货币政策依然以公开市场操作以及存款准备金率的调整为主，预计强调前瞻性、针对性和灵活性的货币政策要在二季度下旬出现。

　　难改箱体运行格局

　　昨日沪指再度逼近3000点，10日、20日、30日均线纷纷失守，ＫＤＪ欲再度形成死叉，技术形态有所恶化。后市大盘是否面临破位下行风险呢？

　　世基投资王利敏认为，即使周末真有再度调高存款准备金率的，也难以改变箱体运行格局。原因如下：首先，蓝筹股下跌空间不大。尽管主力不作为，蓝筹股近几日没有积极护盘，但它们已经处于估值洼地的现象是显而易见的，所以只要大盘股没有大涨过，指数难以下跌。其次，融资融券本周已经拉开序幕，这项业务毕竟对相关券商的业绩会有很大提升，近几日券商股不涨反跌的现象缺少可持续性；而股指期货已经进入倒计时的现状多少会对作为期指标的权重股具有利多作用。再次，随着时间的推移，人民币升值的预期只会越来越强烈，这些都对人民币资产，包括股票、地产以及银行地产股都有正面作用。从技术面看，昨日大盘在3012点得到支撑，不排除正在构筑以2963点为底的“头肩底”形态，而且即使跌破3000点，下档仍有多重支撑，目前称“箱体破位”，为时尚早。

　　科德投资分析师认为，在年报和季报的集中披露期，上市公司优良的业绩令大盘缺乏大跌的理由。从政策方面看，在前期连续上调存款准备金率之后，按惯例管理层会观察调控的效果，立即加息或上调存款准备金的可能性不大。预计沪指将在3000点附近获得支撑，短期技术上构筑小头肩底形态完成休整，后市将继续震荡向上。