12万亿投资规划撑腰 湖北板块逆势飙涨

　　正略钧策投融资咨询合伙人张晓鹏指出，这12万亿投资应该是几乎把省内亿元以上的投资项目都搜罗进来了

　　3月22日，湖北省政府在武昌召开新闻发布会披露，湖北省重大项目库建立两年来，已有37059个项目入库，投资总规模达12万亿元。该投资计划一经媒体报道，当地基建

相关公司股票走势

• 楚天高速
• 南国置业
• 武汉控股
• 武汉中商
• 凯乐科技

　　截至3月25日收盘，在大盘下跌的情况下，湖北板块的上市公司几乎全线飘红，其中楚天高速、南国置业、武汉控股、武汉中商、凯乐科技、道博股份、东湖高新等7只股票封死在涨停板上。

　　亿元以上投资项目都搜罗进来

　　正略钧策投融资咨询合伙人张晓鹏接受《证券日报》采访时分析指出，湖北省政府投资和去年的“4万亿投资”比较相似，主要是基础设施建设，收益最大的肯定就是基础设施这块；另外，湖北是农业大省，农业水利这块也会有较大的投入，这些板块的上市公司将长期受益。

　　中国人民大学国际货币研究所副所长、出生于湖北的经济学家向松祚接受《证券日报》采访时认为，湖北省政府提出这样一个12万亿的投资计划，需要看他这个投资分散在多长时间来做，另外他在募集自己的渠道上是不是合理，这些决定着投资未来能不能持续、能不能落实到位。

　　公开资料显示，湖北省重大项目库于2008年建立，库中项目集中在先进制造业、现代服务业、基础设施、农业水利、生态环境、社会发展等六大类，已形成续建、新开工、策划储备三个梯次，在投资规模上初步形成较为均衡的接续态势。

　　据了解，这12万亿的投资项目中，在建项目3599个，总投资2.5万亿元，占入库项目投资总规模的24%；新开工项目4120个，总投资2.7万亿元，占26.1%。拟于明后年开工的项目共4892个，投资总规模3.1万亿元，占30%；而拟争取在“十二五”初期实施的中长期重大策划项目则达2108个，投资总规模2.1万亿元，占19.9%。湖北省发改委副主任王玉祥向媒体表示“大部分投资计划，将在2012年前予以实施。”。

　　张晓鹏分析指出，这12万亿投资应该是几乎把省内亿元以上的投资项目都搜罗进来，所选的3.7万个项目应该是在当地发改委或建设厅备案的项目。

　　公开资料显示，入库项目有五方面特点：一是以大中型项目为主体，投资集中度较高，入库项目中单项投资规模1亿元以上的共10998项，合计总投资10.05万亿元，占入库项目投资总规模的97.2%；二是先进制造业投资明显向优势产业集中，在总投资29125.3亿元的4800项先进制造业项目中，电子信息、汽车及零部件、钢铁有色、石化投资、纺织业、装备制造、轻工、船舶制造等八大门类总投资达22309亿元，占到76.6%；三是现代服务业投入力度显著增强，入库项目3821项，总投资达25764.8亿元，占入库项目投资总规模的24.9%；四是基础设施投资规模较大，入库项目1780项，总投资达31669.4亿元，占入库项目投资总规模的30.6%；五是农业水利、生态环境和社会发展投资进一步加强，此类项目共4318项，总投资达16836.3亿元，占省级项目库投资总规模的16.2%。

　　政府投资资金运用应加强监管

　　张晓鹏也认为湖北经济建设上不去，最核心的是基础设施建设不到位，另外政策放开度不够。

　　向松祚认为，我国很多地方的基础设施建设都处在初级阶段，目前经济增长还主要靠投资拉动。另外，很多基础设施方面的投资（比如地铁等项目）只能由政府来做，因为民间资本一般没有那么大的实力，或者这些基础设施的投资回报率太低或者回报周期太长，不足以吸引民间资本来做。这不仅在我国是这样，即使市场经济高度发达的美国也是如此，它们的地铁等项目也是由政府发债募集资金来做。当然在政府投资引导下，很多项目也应该逐渐吸引民间资本参与进来，弥补政府投资的不足；但在竞争性领域，政府应该完全放开，让民间资本进入。

　　当然，向松祚也指出，政府投资这些项目可能带来资金使用效率和投资回报率不高等情况，也很难免会滋生腐败，这就需要加强对相关项目投资资金应用的监管。

　　库中的大量交通项目是关系到湖北长远发展的基础项目，比如说武汉新港、天河机场、城际铁路等，这些项目有利于巩固湖北及武汉在中部地区的枢纽地位。

　　有分析人士指出，在高速铁路时代，曾经的“九省通衢”武汉有着其它城市无法比拟、不可替代的区位优势。从武汉到全国任何一个城市只需半日，从而不仅能够将客流，而且能将物流从“一日城市圈”提升为“半日辐射圈”。

　　基建类上市公司

　　靠二级市场增发募资

　　基础设施建设的投资一般是政府出资30%，银行配套提供信贷占70%。张晓鹏分析指出，湖北的12万亿投资计划中，基建类投资按照常规也应该是政府出的30%，主要是财政拨款或者通过国有上市公司可以到二级市场上去融资，增发募集过来的钱和财政拨下来的钱是一样的。

　　一般基础设施建设（包括水利、高速、铁路、机场、港口等）的投资运作方式分为两种，一种是BOT方式，一种是BT方式。

　　BOT是英文Build－Operate－Transfer的缩写，通常直译为“建设－经营－转让”。BOT实质上是基础设施投资、建设和经营的一种方式，以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。政府对该机构提供的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制，但保证私人资本具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和私人机构分担。当特许期限结束时，私人机构按约定将该设施移交给政府部门，转由政府指定部门经营和管理。

　　然而，有些基础设施建设项目如果做BOT可能经过测算15年甚至20年都不能收回成本；但作为基础设施项目又必须去建，这时就选择BT模式。BT这种方式是指“建设—转让”，该模式也广泛应用于基础设施类项目，由政府或政府授权单位作为招商人，委托投资人投资建设，建设竣工验收后直接向招商人移交，招商人在约定年度内向投资人支付建设投资价款和一定比例的投资收益。

　　张晓鹏介绍，基建类上市公司二级市场融资情况还是比较好的，只要有项目进来它就可以去增发，高速板块里的上市公司每年有新的项目开工都会有增发。这类公司每年都会有新的项目进来，不停的有新项目开工，不停有新项目可以去收费，不停的有利润产生，它的业绩才会有增长，它才能运营下去。如果没有新的项目进来它上市就没有意义了，但是有新项目开工，它自有的利润肯定不够，它就要去增发。