干旱影响 南糖受益糖价贵糖受制成本

　　据云南糖协日前公布的数据显示，此次旱灾糖厂预计销售收入比往年减少26亿元，本榨季预计产糖比08/09榨季减产53万吨减幅23.76%。同时西南地区是我国甘蔗主产区，因大旱导致甘蔗产量下降，国内糖价坚强力挺在5000元之上。某券商分析师表示，南宁糖业（000911，收盘价19.9 7元）受益于高糖价对业绩的带动，而另一家公司贵糖股份（000833，收盘价10.21元），利空的阴影则比较大。

　　糖价支撑南糖一季度业绩看好

　　2010/2011榨季，国内糖价在主产区干旱题材下，保持坚挺走势，现货糖价稳中有升，主产区最高报价达到了5500元/吨。

　　在此次受灾最严重的云南，相关数据显示，本榨季预计产糖比08/09榨季减少53万吨，减幅达23.76%。不过某券商分析师表示，“干旱对甘蔗影响主要是云南，对第一大产区广西的影响相对较小。干旱在去年7月后出现，今年2月份后才开始加剧，但09/10榨季甘蔗在去年10月初就已开始收榨。持续的干旱是支撑国内糖价坚挺的重要因素，上市公司中的南宁糖业的业绩将因此受到提振。从南宁糖业每年销售进度看，公司一般选择在糖价高的时候大量销糖，由于干旱对糖价支撑，南宁糖业在今年一、二季度可能会取得不错的业绩。”

　　南宁糖业证券办人士向《每日经济新闻》表示，此次干旱对公司产量影响有限，同比仅下降10%左右，公司在高糖价下将受益。去年12月底公司大概销售了18万吨左右食糖，当时卖价仅为4000元/吨。进入今年后，糖价更是一路上涨，公司最高售价接近5400元/吨，近期售价也保持在5000元/吨以上。

　　如按照上述人士所言，去年12月销售18万吨，意味着进入今年南宁糖业可售量在38万吨，这部分食糖销售价格将在5000元/吨以上。因此公司今年一季度业绩有望出现大幅增长。

　　贵糖受制造纸成本上升

　　尽管贵糖股份证券办人告诉记者，此次干旱不会对公司产生影响。但相比于南宁糖业受益于目前高糖价的利好，贵糖股份除不能更好分享高糖价优势外，甘蔗减产还将加重贵糖股份制纸业务的原材料采购成本。

　　去年贵糖股份年报显示，公司机制糖营业收入为22499.56万元，占公司总营业收入比例仅为20.79%，公司机制纸业务全年营业收入高达80467.7万元，占全年营业总收入的比例则高达74.36%。

　　“在造纸业务中，公司主要是利用蔗渣为原料生产纸张，在此次干旱导致的甘蔗减产中，贵糖股份原料供应或将面临压力，进而增加更多采购成本，因此这次干旱对贵糖股份应属利空。”业内人士表示。