海外投行再弹人民币升值论调

　　近期海外人民币升值呼声再起，海外投行也纷纷表示看高人民币一线。昨日，高盛、瑞银均发表研究报告表示，人民币可能在二季度重启升值步伐。

　　高盛：未来三月小幅升值

　　高盛亚洲经济学家乔虹昨日发布研究报告认为，鉴于即将公布的2010年一季度数据可能放大刺激政策的退出步伐，人民币现行盯住美元的汇率制度将有望提前改变，人民币在未来三个月内以小幅升值方式启动汇率调整的可能性开始增大。

　　高盛预计，目前的人民币汇率机制可能在未来3个月内，也即二季度内进行调整，调整时间早于此前预期。具体而言，可能的调整方式将包括将美元兑人民币汇率日均波动幅度扩大，从±0.5%扩大至±1%；以及未来人民币兑美元中间价缓慢下降。

　　高盛预计，未来3个月、6个月和12个月美元兑人民币汇率预测从原先的6.83、6.83和6.49分别调整为6.74、6.66和6.49。

　　高盛认为，考虑到通胀和贸易保护主义的风险日益加大，中国将受益于人民币升值。首先，由于总体需求相对于长期趋势水平快速复苏，通胀风险一直在上升。此外，中国的进口在强劲内需的推动下已经大幅上升至远高于长期趋势的水平，而出口增速也快速反弹。因此，高盛认为，目前宏观政策仍然有必要进一步收紧，尤其是通过信贷控制、回收流动性和加息的方式。

　　高盛分析认为，人民币升值作为货币政策调控的工具之一，其优点是能够降低经济过热的压力，并缓解贸易保护主义对中国的威胁。此外，人民币的走强也会对进口价格产生有利影响。高盛认为，如果初步调整措施最早于4月或5月出台，那么即期汇率走势将很快出现显著变化。反之，如果直到5月末还没有出台改革措施，来自外围的贸易保护主义的压力将会迅速加大。

　　瑞银：出口强劲反弹支持升值

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛昨日也表示，人民币将在二季度重启升值步伐。

　　汪涛认为，自2008年1季度人民币兑美元出现15%（年化率）的升值后，过去一年人民币兑美元基本保持稳定，而人民币贸易加权汇率在2009年大部分时间内都呈贬值趋势。目前经济基本面，包括持续大额的经常账户盈余，都支持人民币升值。

　　由于出口已强劲反弹，汪涛预计，2010年二季度人民币兑美元汇率将会重启升值步伐，升值将采取逐步的方式进行，预计到年底人民币兑美元汇率将达6.4-6.5。