沪铜成交活跃 原油止跌回升

　　经历了数周的震荡走势，伦铜在本周选择破位上行，成交量十分活跃，持仓量继续维持高位。多方明显主导市场。4个交易日中伦铜3日收阳，周中铜价一度逼近8000美元关口，终收于7885美元，上涨4.92%。沪铜跟随伦铜走势，5个交易日中4日收阳，1007合约周五收盘报63100元，全周上扬4.57%。展望后市，欧盟就“金援”希腊达成妥协，市场风险偏好有望逐步升温；美联储短期内无谋求“退出”的强烈意愿，宽松的货币政策仍将在一段时间内维持。同时，3-5月为铜消费旺季，铜需求的坚挺、铜库存的下降以及铜现货贴水的不断收窄将对铜价构成有力支撑。

　　本周钢材期货先抑后扬，在箱体区间内震荡整固，螺纹主力1010合约在20日均线获得支撑后，周五开始发力上攻。本周日、韩与矿产商达成长协矿首发价，利多出尽以及钢材库存较大压力使期价短期承压，但这并不意味着钢材期价上涨趋势的结束，短期震荡是为了后市更好的上涨。目前影响钢材期价有三大主要因素：成本、库存和通胀。现在钢材仅仅完成了第一阶段的上涨，后市随着下游需求的增加，库存消化速度加快将领引钢材第二波上涨。同时值得关注的是，近一段时间，上证指数重拾升势，国际金属和原油价格先后突破盘整形态，预示着4月份国内股市和商品很可能呈现联袂上涨的大好局面，通胀利好将在4月份提前显现，螺纹1010合约具有突破5000大关的可能性。

　　受众多利好因素影响，本周国际原油启动了上涨行情，并突破了83美元的压力位。美国本周公布的经济数据可谓多彩亮丽。美国3月消费者信心指数、消费者支出数据、2月份工厂订单以及当周初请失业金人数都较为乐观，引发了经济可持续复苏的希望。受较好的经济数据扶助，美国股市保持强劲走势。国际油价亦自周初启动了上涨行情。同时，俄国斯地铁爆炸案引发了市场对地缘冲突紧张的预期。尽管本周EIA公布的原油库存大幅增加了290万桶，并未令市场对供需产生过多担忧。NYMEX的持仓自周初开始持续增加。在转好的宏观经济氛围下，加上气温转暖即将启动的汽油消费，都坚定了市场对原油后市看多的信心。加上83美元的压力位一举突破，油价此次阶段性上涨的空间将较大，不排除上冲90美元的可能。基于对油价看涨的因素，我们认为国内沪燃料油可以建立中线多单仓位，主力合约1006上涨目标提高至4800元。（招商期货）