去年短期外债余额劲增23% 人民币升值预期推动

　　核心提示：有专家称外债变动与去年经济走势相吻合，但也有观点认为，这次增长主要还是受到人民币升值预期的影响。

　　外管局4月6日公布的数据显示，中国2009年末外债余额增长14.4%至4286.47亿美元，主要是由于短期外债余额大增。多位专家认为，在去年经济企稳回升以及 人民币升值预期增强的背景下，企业借入更多外债，是推动外债余额上升的主要原因。

　　尽管整体债务余额增长，但中长期和短期债务余额增速并不一致，短债增幅和占比均高于中长债。根据外管局的统计，截至2009年底，在总计4286.47亿美元的外债余额中，中长期外债（剩余期限）余额为1693.88亿美元，占外债余额的39.52%，同比增长3%；短期外债（剩余期限）余额增长23%至2592.59亿美元，占比达到60.48%。

　　人民币升值预期或推高外债

　　实际上，去年上半年我国外债还呈下降趋势，一直到第三季外债余额才出现上升。中国人民大学金融系主任赵锡军指出，外债的这一变动与去年经济走势相吻合。在政府刺激政策的带动下，很多外贸企业去年年中开始逐渐恢复和扩大生产，而在自身资金比较紧张的情况下，一部分融资需求就要通过对外借债来解决，造成外债上升。

　　但中国银行国际金融研究所高级分析师温彬表示，外债的增长主要还是受到人民币升值预期影响。由于中美利差较大，企业扩大美元债务和增加人民币资产，可降低利息成本，若人民币升值还可获得汇兑收益，因此一些企业增加对外负债；同时企业更多地进行外汇贷款，而在外汇贷款需求旺盛的同时，境内金融机构外汇存款却在下降，一些金融机构就通过增加外债弥补外汇贷款的需求缺口，这两方面同时推高了外债规模。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员张斌也认为，从去年下半年开始人民币升值预期增强，收汇企业面临汇兑收益下降的风险，因此很多企业为了对冲汇率风险，增加外汇贷款和外债，“但不排除一些企业也有投机的考虑。”

　　对于短期外债增幅和占比较多的状况，赵锡军认为这亦呼应了去年的经济形势，因为去年经济虽企稳回升，但还存在着很多不确定性，由此借方和贷方都不愿意借长或贷长。而去年新借入中长期外债减少也与此密切相关，由于经济面的不确定，一些中长期债务到期后不再续借或转成短期债务，造成长短期债务的此消彼长。

　　2009年，我国新借入中长期外债224.45亿美元，比上年减少138.62亿美元，下降38.18%，新借入短期外债的情况则未予披露。但值得注意的是，短期外债余额中，贸易信贷余额较上年增长24.7%至1617亿美元，占短期外债余额的62.37％，仅在第四季就增长292亿美元，环比增长22%。

　　“第四季贸易信贷增长比较多，主要是因为第四季我国贸易增长得比前三季都要快。”赵锡军表示，贸易复苏的速度和贸易信贷增长速度之间的呼应关系一直比较明显。核心提示：有专家称外债变动与去年经济走势相吻合，但也有观点认为，这次增长主要还是受到人民币升值预期的影响。

　　不过，去年3月底外管局曾调增当年4月1日至2010年3月31日金融机构短期外债指标12%至329亿美元，并规定金融机构应将增量部分全部用于支持境内企业进出口贸易融资，对贸易信贷也有推动作用。对于外管局设定的这一指标，温彬认为对控制跨境资金流动是有必要的，不然大量短期资金可能会通过金融机构的渠道流入国内。

　　路透4月6日援引消息人士报导称，中国2010年度金融机构短期外债指标与上一年度持平，或将在一定程度上约束金融机构对外债的强劲需求。

　　首次披露债务类型和币种结构

　　在去年2669.47亿美元的登记外债余额中，中资金融机构和外商投资企业平分秋色。中资金融机构债务余额为940.79亿美元，占35.24%；外商投资企业债务余额为931.81亿美元，占34.91%。

　　外管局还首次披露了外债的债务类型和币种结构等情况。从债务类型看，以国际商业贷款为主。2009年末，国际商业贷款余额为1986.49亿美元，占登记外债余额的74.42%；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为682.98亿美元，占登记外债余额的25.58%。

　　从币种结构看，以美元债务为主。在2009年末的登记外债中，美元债务占67.76%；日元债务占11.89%；欧元债务占6.38%；其他债务包括特别提款权、港币等，合计占比13.97%。