来源：中国证券报
编者按：
中国政府网6日公布《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》，明确在电力、煤炭、钢铁、水泥、有色金属、焦炭、造纸、制革、印染等行业淘汰落后产能目标。本次淘汰落后产能的效果如何？又将对相关行业的上市公司产生什么样的影响？请看本报记
造纸 龙头企业获得更大空间
国务院通知指出，轻工业将在2011年底前，淘汰年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线，淘汰以废纸为原料、年产1万吨以下的造纸生产线；淘汰落后酒精生产工艺及年产3万吨以下的酒精生产企业（废糖蜜制酒精除外）；淘汰年产3万吨以下味精生产装置；淘汰环保不达标的柠檬酸生产装置；淘汰年加工3万标张以下的制革生产线。
根据《通知》，造纸行业遭到淘汰的比例较大。对此，中国证券报采访的多位业内人士认为，造纸业市场空间由此将有进一步的释放，对龙头企业将是利好，并预期未来会有更多的政策支持。
释放市场空间
据了解，从2007年到2009年末，行业已经淘汰落后产能600万吨。去年我国造纸行业产量达到9000万吨以上，国内存在供给过剩，尤其是铜版纸。对此，郭永新认为，造纸产业虽然存在过剩情况，但并不严重，一些高端纸品仍然供不应求。
根据造纸协会公布的情况，预计到2010年末，纸业有效产能将达到1.05亿吨，国内消费量为9600万吨。尽管铜版纸等纸品出口受到海外贸易战的影响有所降低，但高端新闻纸、包装纸出口量提升，能够消化国内剩余产能。
值得注意的是，在淘汰落后产能过程中，存在落后产能假关停和转移到其他省份的现象，给政策效果打了折扣。对此，业内人士建议在加大淘汰力度的同时，还应对新增产能做出限制。
郭永新认为，从短期看，通过行政性淘汰落后产能，必然会使一批企业被将迅速为行业腾出市场空间，有助于龙头企业更好地占领市场，提高份额；但是从长期看，逐步淘汰落后产能的核心目标是实现节能减排、解决产能过剩和技术升级相互促进，最终通过充分的市场竞争来解决。
“淘汰落后产能不能光靠国家行政命令解决，要靠竞争、技术进步，来挤掉落后的和弱小的企业，为龙头企业腾出市场空间。否则过几年再看，又会再一次出现产能过剩。”
文化纸受益最大
部分上市公司高管和券商分析师认为，通知对造纸行业提出的目标与此前提出的相比并没有更高，但是淘汰落后产能的执行力将会更大，上市公司还将继续受益。
博汇纸业董秘杨国栋在接受中国证券报记者采访时表示，受益该政策最明显的是文化纸，因为文化纸产能比较小，是重点淘汰对象。国都证券研究员表示，铜版纸、白卡纸、新闻纸市场集中度已经很高，因而受益较小，不过文化纸的市场集中度还可以进一步提高，必将为拥有文化纸产品的公司带来效益，如太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、华泰股份等。
太平洋证券研究员表示，尽管淘汰落后产能的工作早就已经开始展开，但是仍然存在给相关上市公司腾出市场空间的余地，预期还会有更进一步的政策出台。
电力 二三线电厂压力大
根据国务院通知，2010年底前，我国电力行业将淘汰小火电机组5000万千瓦以上。对于这一数字，中国电力联合会秘书长王志轩介绍说，“十一五”期间，我国电力行业已经累计关停小火电机组6006万千瓦，实际上已经提前完成任务。
然而，在节能减排力度持续加大的大背景下，业界预计“十二五”期间电力行业的淘汰落后力度还将持续。王志轩表示，电力行业的淘汰落后开展到一定程度，越往后空间自然越小。
一位电力企业人士表示，对于几大电力央企来说，未来大规模“上大压小”的空间已经不大，未来淘汰落后的主要对象可能是二三线电厂及部分自备电厂等。
据了解，近年来我国关停小火电机组的速度加快，已经累计关停小火电机组6006万千瓦，加上20世纪末国家关停的500万千瓦，以及每年自然退役的小火电机组，新世纪以来合计关停小火电容量已经超过1986年全国火电装机总容量（6628万千瓦），也可以说，我国现有火电装机大部分都是1987年以后投产的机组。
王志轩表示，经过这一轮“上大压小”的努力，我国的燃煤机组的环保水平在国际上都属于比较先进的，因此未来再制定淘汰落后的目标时应比较谨慎，并进行详细的环保、经济、技术综合效益的分析，不能只追求数量，应该重视淘汰落后的质量和综合效益。
专家认为，未来的淘汰落后工作应进入“精细化”阶段，即避免“一刀切”式的粗放型淘汰。不妨在淘汰前算一笔账，权衡好短期效果和长期利益之间的关系。
水泥 淘汰效应有待观察
据《通知》要求，2012年底前，淘汰窑径3.0米以下水泥机械化立窑生产线、窑径2.5米以下水泥干法中空窑（生产高铝水泥的除外）、水泥湿法窑生产线（主要用于处理污泥、电石渣等的除外）、直径3.0米以下的水泥磨机（生产特种水泥的除外）以及水泥土（蛋）窑、普通立窑等落后水泥产能；淘汰平拉工艺平板玻璃生产线（含格法）等落后平板玻璃产能。
“工信部正在摸底落后产能的总量。”虽然工信部原材料司建材处处长吕桂新表示，各行业的落后产能摸底要到4月底方能结束，但依据此前曝光的《水泥工业产业政策（送审稿）》，实际上水泥行业的落后产能总量已经大体确定在3.3亿吨左右。
可惜的是，虽然有了淘汰总量，但水泥类股却并没有显现出强劲的走势，走势几乎与大盘同步。对此，国金证券分析师贺国文认为，市场对于水泥淘汰落后指标的漠然显示了对于国家淘汰落后政策执行力的怀疑，他并不看好淘汰落后政策对于水泥行业景气度的抬升能够起到的正面作用。
淘汰落后助推焦化业扭亏
当前，焦化业受上下游双重挤压，业内又面临过度竞争的局面，焦化企业的日子都不好过。*ST山焦（600740）因为2008、2009年连续亏损被实施“退市风险警示”特别处理。其它焦炭业上市公司2009年业绩也不容乐观，美锦能源、安泰集团和四川圣达也发布了业绩亏损或利润下降的预告。
焦炭行业在2010年底前将淘汰炭化室高度4.3米以下的小机焦(3.2米及以上捣固焦炉除外)。中国炼焦行业协会秘书长杨文彪表示，按照这个标准，目前国内仍有3000多万吨的产能需要置换。业内分析人士认为，淘汰落后产能为行业整合提供了机会，而产业集中度的提高也将有助于焦化业公司走出目前的低谷。
焦化产业现在仍然在执行2008年修订版的准入政策，根据该政策，新建常规机焦炉顶装焦炉炭化室高度必须大于或等于6米；新建捣固焦炉炭化室高度必须大于或等于5.5米。业内人士表示，淘汰落后的标准低于准入标准主要是为了保持政策的连续性，同时也表明对“落后产能”的定性还有提高的空间。
焦化大省山西去年制定了《山西省焦化产业调整和振兴规划》，明确将产业集中度明显提升作为发展目标提出。为促进该规划实施，山西省将在2011年之前将淘汰落后焦化产能2000万吨，在2012-2015年间，将淘汰落后焦化产能4000万吨。淘汰规划实施之后，到2011年时，全省保留150家骨干焦化企业。
山西省曾提出落后产能置换的办法，即焦化保留产能通过政府配给、企业有偿购买等方式从一个企业转移到另一个企业。到2015年时，全省保留的60家焦化企业将是有实力进行兼并重组和继续产能置换的企业。
此外，煤炭行业在2010年底前将关闭不具备安全生产条件、不符合产业政策、浪费资源、污染环境的小煤矿8,000处，淘汰产能2亿吨。业内分析人士认为，当前产煤省的资源整合、企业重组都将加大对小煤矿的清理，这有助于控制行业产能释放节奏，缓解煤炭产业产能过剩的压力。
有色金属 新建产能上马收紧
根据《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》，有色金属行业要在2011年底前，淘汰100千安及以下电解铝小预焙槽；淘汰密闭鼓风炉、电炉、反射炉炼铜工艺及设备；淘汰采用烧结锅、烧结盘、简易高炉等落后方式炼铅工艺及设备，淘汰未配套建设制酸及尾气吸收系统的烧结机炼铅工艺；淘汰采用马弗炉、马槽炉、横罐、小竖罐（单日单罐产量8吨以下）等进行焙烧、采用简易冷凝设施进行收尘等落后方式炼锌或生产氧化锌制品的生产工艺及设备。
实际上，大型企业的淘汰工作已经展开。中国铝业（601600）曾在其2009年业绩说明会上表示，计划在三年内逐步淘汰高成本及落后的氧化铝和铝产能，以帮助提振公司的收益。按照中铝的计划，将关闭逾20万吨铝冶炼产能并关闭100万吨氧化铝产能。公司称，因正在筹建新的低成本产能，故关闭产能将不会影响原铝和氧化铝的产量。而早在2009年，中铝就已经主动关停了6条160千安以下的电解铝生产线，淘汰标准要高于《通知》中的要求。除中铝外，关铝股份（000831）亦拥有产能大约在4万吨左右的70千安的电解铝小预培槽，尚未公布其淘汰进度。
安泰科铅锌首席专家冯君从表示，从目前有色金属企业的淘汰落后工作来看，是走在国家要求的前面的。根据安泰科的跟踪，《通知》中要求淘汰的落后产能普遍集中在小企业手中，对大企业的直接影响有限。另外，很多落后产能的淘汰方式都是采用等量替代的方式完成，对市场的供给也不会产生大的影响。
根据安泰科的统计，预计今年上马的部分铅锌产能均出现不同程度的延期。“环评和土地方面政府对新建产能的约束更加严厉了。”冯君从表示，国家对产能过剩行业的组合拳（包括：淘汰落后、行业准入、兼并重组等配套文件）确实对地方上的产能扩张产生了影响，诸如河南等省份已经向有色金属企业吹风，希望在政策明朗之前缓上项目。
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